科陆电子获美的 25 亿全额定增：优化资本结构 现金流韧性增强

近日，科陆电子（002121）公告拟向控股股东美的集团发行股份，募集资金总额不超过25亿元，全额用于偿还有息债务和补充流动资金，美的集团将以现金全额认购。

控股股东全额认购，夯实长期发展根基

大股东以现金全额认购定增，在当前市场环境下并不多见。美的集团本次出手，既是对上市公司最直接的流动性支持，更是对科陆电子长期价值的明确背书。截至2026年6月30日，美的集团持有科陆电子3.79亿股，占总股本的22.63%。本次发行完成后，美的集团持股比例将进一步上升，控股股东地位持续巩固。科陆电子在定增预案中披露，本次向美的集团定向发行股票为控股股东战略增资，有利于进一步巩固公司控制权稳定性，优化公司股权结构与治理机制。控制权的强化与治理结构的优化，是公司中长期战略稳定推进的基础保障。

资本结构优化，财务费用有望大幅压降

25亿元募集资金全额用于偿还有息债务和补充流动资金，将显著降低科陆电子的财务费用、优化资本结构。长期以来，科陆电子在智能电网和储能领域积累了深厚的技术底蕴与客户资源，但较高的财务杠杆在一定程度上制约了发展步伐。美的集团此次战略注资，将有效降低公司资产负债率、压降财务费用，为科陆电子聚焦主业创造坚实的财务基础，充裕的流动资金还将保障储能技术研发迭代节奏，为海内外储能与智能电网项目落地提供有力的营运资金支持。

美的赋能深化，产业协同深度推进

科陆电子是国内最早布局储能的企业之一，2025年储能营收已超越智能电网成为第一大主业，但在业务快速扩张的同时，公司也承受了较大的财务压力。美的自2023年入主以来，从资本、供应链、管理三个维度同步发力：上游原材料涨价的背景下，科陆可借助美的千亿级的采购规模对冲成本压力；海外市场拓展中，美的全球化渠道正在为科陆持续输送市场势能，双方优势互补的产业协同逻辑日趋完整。

美的集团在2025年度股东大会上明确提出，未来5年新能源业务板块冲击500亿元营收的目标，这一战略目标的锚定，彰显了美的集团在新能源赛道深耕的坚定决心。此次定增将进一步深化双方在技术研发、生产制造、全球市场等维度的战略协同，助力科陆电子全面提升核心竞争力。

坚定聚焦核心主业，构筑竞争壁垒

当前储能行业正经历阶段性调整，碳酸锂价格剧烈波动、行业利润空间承压，是客观存在的行业性挑战，储能行业正从“拼产能”转向“拼耐力”。在此背景下，美的集团拟以不超过25亿元现金全额认购科陆电子定增股份，充分体现了其对科陆电子长期发展的坚定支持。本次定增并非短期财务性投资，系美的集团立足新能源产业长远发展作出的战略性布局，依托美的集团全球化销售网络、智能制造基地、数字化产业链资源，科陆电子可高效开拓海外大型储能与智能电网业务，构建从研发、制造到项目交付、运维服务的全产业链竞争优势。

若本次定增顺利推进并落地，随着募集资金到位、双方产业协同持续深化，科陆电子的资本结构、经营韧性与市场拓展能力有望得到显著改善。