油运景气高位运行驱动业绩爆发 中远海能预计上半年净利润同比大增141%

7月10日，中远海运能源运输股份有限公司发布2026年半年度业绩预增公告，预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约45亿元，同比增长约141%；预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约44亿元，同比增长约148%。

公告显示，2026年上半年，国际油运市场景气上行趋势持续强化，全球合规油运市场供需基本面维持偏紧，行业集中度进一步提升，叠加地缘政治风险溢价，各主要船型运价均显著高于去年同期。其中，根据波罗的海交易所数据，今年1—6月，VLCC西非—中国(TD15)航线平均TCE达到117,773美元/天，同比增长约180%；美湾—中国(TD22)航线平均TCE达到111,083美元/天，同比增长约170%，行业景气度持续处于近年来高位。

今年2月底，霍尔木兹海峡通航形势发生变化，对全球原油运输市场带来阶段性冲击。公告显示，中远海能第一时间启动中东区域专项应急预案，全力保障船员、船舶及货物安全，并持续加强与客户沟通协调，根据全球船位布局动态调整营运航线，保障运输业务平稳运行。截至6月下旬，相关船舶已全部安全驶离海峡。

值得关注的是，随着霍尔木兹海峡逐步恢复通航，VLCC市场正在经历从”地缘风险溢价驱动”向”供需基本面驱动”的转换。近期市场运价较此前高点出现一定回调，但更多反映的是短期风险溢价逐步释放，而非行业景气周期发生逆转。

市场人士普遍认为，本轮运价快速回落，与海峡恢复通航后前期积压运力重新回流中东市场密切相关。随着航线逐步恢复正常，极端情况下形成的运力错配、保险成本上涨以及避险需求均有所缓解，市场开始由事件驱动重新回归基本面定价。不过，当前霍尔木兹海峡通航效率仍未完全恢复至正常水平，保险承保政策、区域安全形势以及未来航运成本变化等因素仍存在一定不确定性，风险溢价尚未完全消失。

与此同时，支撑油运市场的基本面因素并未发生根本改变。从需求端看，OPEC+主要产油国出口保持韧性，亚洲特别是中国原油进口存在恢复预期，全球原油贸易流向持续调整，长航线运输需求仍将对VLCC市场形成支撑。从供给端看，环保法规持续推进背景下，全球合规运力增长依然有限，新造船价格维持高位、交付周期持续拉长，供需格局整体仍然偏紧。

除了运价表现，船舶资产市场同样释放出积极信号。今年以来，VLCC二手船交易持续活跃，新造船订单保持增长，长期租约价格维持高位，船舶资产价值处于近年来较高水平，反映出市场对于油运行业中长期景气依然保持较强信心。行业普遍认为，新增运力释放节奏相对温和、船队更新成本持续提升，将进一步强化行业供给纪律，为未来市场提供支撑。

在此背景下，市场竞争的焦点也正在发生变化。随着风险溢价逐步回归常态，全球资源配置能力、船队运营效率、航线优化能力以及客户保障能力，将成为大型油运企业竞争力的重要体现。

此次中远海能半年度业绩大幅预增，不仅反映了公司充分把握本轮油运市场景气周期带来的经营机遇，也体现出其依托全球化船队布局和精细化运营体系，在复杂国际航运环境下统筹安全运营与经营创效的综合能力。展望下半年，随着油运市场由风险驱动逐步回归基本面驱动，行业或将进入更加注重运营能力和资源配置效率的新阶段，头部船东的长期竞争优势有望进一步凸显。