控货稳价、前置培育蓄力复苏，舍得酒业逆势收涨3.94%

7月10日，舍得酒业(600702)市场表现明显回暖。截至当日收盘，舍得酒业报34.59元，上涨3.94%，盘中最高触及35.75元；全天成交额3.87亿元，换手率3.38%，量比1.70。

同日盘后，舍得酒业发布2026年半年度业绩预减公告，预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润1.35亿元到1.75亿元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.23亿元到1.63亿元。表面看，行业调整仍对短期利润形成扰动，但从股价表现看，市场并未简单按照利润下滑进行线性定价，反而更关注公司在低谷期主动控货、稳定价格和加大消费者培育的战略取舍。

今年上半年，白酒行业整体仍处于深度调整期，消费动能偏弱，渠道去库存压力尚未完全释放。中国酒业协会《2026中国白酒市场中期研究报告》指出，行业经营指标陷入“三重收缩”困境，利润端遭受冲击。在这样的背景下，舍得酒业选择把经营重心从短期发货规模转向终端动销质量，继续坚持“稳价格、控库存、强动销”核心原则，适度控制发货，积极支持经销商消化库存，稳定市场价格，保持市场和经销商良性运转。

对于业绩变动原因，舍得酒业在公告中表示，公司始终坚持长期主义，进一步强化市场基础动作，借助精细化运营，努力提升区域市场占有率；同时加大消费者培育工作力度，增强消费者对老酒品质和老酒文化的体验。阶段性提高市场投入使上半年销售费用保持较高水平，并对利润形成短期影响，但这类投入并非被动消耗，而是面向消费者心智、渠道质量和品牌势能的前置布局。

更值得关注的是，公司上半年在结构上持续寻找增量。围绕C端真实开瓶，舍得酒业持续推进宴席、品鉴、圈层等消费者培育动作，以沱牌特级T68为代表的大众酒、电商板块保持突破，成为拉动业务的重要引擎。来自券商调研的信息也显示，公司优化经销商政策，启用费用直投、预投模式，并实行差异化费用投放向优商倾斜，以强化渠道“稳价提质”效果。

分析人士认为，白酒行业此轮调整本质上是从规模扩张转向价值深耕的结构性重构。舍得酒业短期让渡部分利润，换取渠道库存消化、价格体系稳定和消费者培育深化，在行业筑底阶段具备更强的战略耐心。当日股价逆势走强，也反映出市场对公司主动调整逻辑的重新评估。展望下半年，随着行业基数走低、库存压力逐步缓解以及公司前置投入效果释放，舍得酒业经营弹性有望进一步显现，长期主义的价值或将进入验证期。