“舒适红豆”布局显现，红豆股份26H1扣非净利润略有改善

7月14日盘后，红豆股份(600400.SH)发布业绩预告，预计2026年上半年归母净利润亏损8000万元至9500万元，扣非净利润亏损7800万元至9300万元。相较于2025年上半年重述后的归母净亏损9690.28万元、扣非净亏损1.14亿元，公司上半年业绩同比略有改善，展现向好发展势头。

公告显示，业绩承压主要受行业竞争加剧、需求疲软及主动关停低效门店影响，营收同比下滑约10%；二季度因处传统淡季，刚性费用进一步拖累利润。值得注意的是，公司今年春节一季度旺季已实现扭亏为盈，拐点初现。在6月的业绩说明会上，管理层表示，公司将依托近500项专利，通过优化产品结构与渠道效能，持续夯实经营韧性。

男装业务：产品升级叠加渠道创新

产品升级是业绩增长的根基。红豆股份以“0感旗舰系列”“户外系列”为突破口，聚焦衬衫、羽绒服等主力品类，拓展轻户外、轻休闲等场景化产品。4月25日开业的“舒适红豆全场景生活馆”集中呈现了产品力变革：从林更新现场评价“舒适、好穿、好搭”，到“潦草小狗联名T恤”热销，再到情景化主题陈列，品牌将“舒适生活方式”从理念转化为可触达的体验。

渠道创新持续打开增长空间。 线下方面，公司强化Shopping Mall店与标杆门店运营，探索“全场景生活馆”一站式体验门店，并通过“正店+旺季店”弹性模式，布局临时店，加速渗透潜力与空白市场。线上方面，坚持“自营做强、联营做大”双轮驱动，深化与头部平台及客户的合作，优化全流程服务体系，以个性化运营支持推动联营规模效应加速释放。

职业装业务：前中后台协同发力

职业装业务围绕“前台规模化、中台高效化、后台专业化”的策略稳步推进，业务基础持续夯实。

前台聚焦金融、央国企等核心系统性客户开发，并设立区域分公司加强属地覆盖，同时拓展中间商渠道以提升间接订单比例，扩大市场触达面。中台通过新设客户服务部，整合标书制作、样衣管理、采购协同、质量检验、售后支持及仓储物流等职能，构建一体化的协同服务平台，提升交付效率与客户体验。后台依托技术中心强化研发、版型、量体定制与交付保障等专业能力，并持续推进工厂数字化与精益化生产改造，以专业能力巩固客户黏性，为业务稳定增长提供保障。

居家线上业务：构筑新增利润支撑点

红豆居家线上业务资产组自2025年12月并表后，正为上市公司贡献业绩增量。目前业务覆盖天猫、京东、唯品会、抖音、拼多多等主流平台，聚焦居家服、内衣、内裤等核心品类开展线上运营。

该业务2026年度将围绕平台目标精细化分解、渠道责任压实展开经营：一方面巩固天猫、京东、唯品会等平台爆品优势，以爆品梯队带动腰部产品增长，强化“红豆红”系列在保暖品类的差异化竞争力；另一方面聚焦私域与直播电商，通过开展品类溯源专场等举措，提升用户互动与转化效率，推动业务实现有质量增长。

整体来看，2026年半年度扣非净利润略有改善，验证了红豆股份“舒适红豆”战略的可行性与经营韧性。随着男装、职业装、居家电商等业务板块协同优化，公司正构建“产品力+渠道力+数字化运营”的综合驱动体系。而且以“红豆舒适科技中心”为抓手，公司正全面推进从业务运营到客户管理的数字化智能化转型，为“舒适红豆”的长期发展夯实数字底座。未来，红豆股份有望依托清晰的战略布局与持续的经营深化，在行业调整中走出差异化增长路径，将“舒适生活方式”的品牌愿景转化为可持续的经营成果。