食品饮料周报：促消费规划落地，低估值板块迎来修复窗口

证券之星食品饮料行业周报：2026年7月13日-2026年7月17日，沪深300指数下跌5.26%，申万食品饮料指数上涨2.51%。前五大上涨个股分别为ST龙大、新乳业、一鸣食品、妙可蓝多。

机构观点

华创证券本周观点(含个股)：

华创证券认为，大众品需求处于平稳修复阶段，行业格局继续向龙头集中。乳制品供给端产能去化延续，奶价拐点渐近；软饮料二季度受降雨和升温偏晚影响，三季度天气扰动消退叠加旺季到来后，动销有望改善；白酒淡季区域和品牌分化仍然明显。配置上，白酒优先推荐贵州茅台，并关注古井贡酒、今世缘、五粮液、山西汾酒和泸州老窖；大众品关注海天味业、东鹏饮料、安琪酵母、会稽山、盐津铺子、伊利股份、新乳业和安井食品等 。

国盛证券本周建议(含个股)：

据同花顺iFinD转引的爱建证券行业跟踪报告，白酒板块在政策压力边际消退及扩消费预期下，行业控量稳价有望带动批价修复，头部酒企提高分红比例亦提升配置吸引力。该机构建议关注贵州茅台；大众品则聚焦具备新品与新渠道催化的成长主线，建议关注东鹏饮料。针对泸州老窖，报告提及公司坚持国窖1573控量挺价，并规划完善年份酒、低度酒产品梯度。

宏观事件

国务院原则同意《扩大消费“十五五”规划》

7月13日，国务院批复原则同意《扩大消费“十五五”规划》。规划提出，到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右；围绕促进服务消费提质惠民、推动商品消费扩容升级、培育消费新业态新模式新场景、提升消费能力、优化消费环境和完善促进消费制度机制六个方面，部署28条重点任务。对食品饮料行业而言，政策重心由短期刺激转向提升居民收入、改善消费环境和推动商品结构升级，有助于健康食品、功能饮料、乳制品、休闲食品及餐饮供应链等赛道扩容。

上半年消费市场继续扩容，粮油食品零售增长7.4%

据国家统计局7月16日发布的消费市场解读，上半年社会消费品零售总额为248722亿元，同比增长1.3%；社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7%，其中服务零售额增长5.3%。限额以上单位粮油食品类商品零售额同比增长7.4%，明显高于社零整体增速。

6月份，限额以上单位粮油食品类和烟酒类商品零售额分别增长7.9%和12.1%，较上月分别加快6.0个和7.3个百分点。食品刚需保持韧性，节庆和场景恢复对烟酒消费形成阶段性提振，但单月改善能否延续仍需后续数据确认。

居民食品烟酒支出增长4.2%，消费基本盘保持稳定

据国家统计局7月16日发布的居民收支解读，上半年全国居民人均可支配收入22981元，名义增长5.2%；全国居民人均消费支出14836元，名义增长3.7%，扣除价格因素实际增长2.7%。居民人均食品烟酒支出同比增长4.2%，增速高于人均消费支出整体水平。

收入增长仍是食品饮料需求修复的基础。农村居民收入和消费支出增速均快于城镇居民，叠加县域商业体系和即时零售继续完善，下沉市场可能成为大众食品、乳制品和饮料企业的重要增量来源。

行业新闻

中报预告密集披露，食品饮料业绩呈K型分化

据财闻7月14日报道，在当时已披露中报预告的39家食品饮料公司中，剔除元祖股份后有24家公司预计净利润正增长。燕京啤酒预计上半年归母净利润13.79亿元至14.89亿元，同比增长25%至35%；好想你预计归母净利润7.30亿元至7.60亿元，同比增长3779.66%至3930.88%。

板块高增长既有经营改善和成本红利，也包含低基数、投资收益或资产处置影响。与此同时，部分白酒公司仍受主动去库存和费用投入拖累，行业由普遍承压转向龙头修复、中小企业继续出清的结构性阶段。

原酒掉价、产能出清，中小酒厂路在何方？

据界面，原酒拍卖市场持续低迷。近日，河南驿酒集团77吨库龄11年以上原酒登陆阿里拍卖，起拍价约50元/斤，0人报名。2026年以来，十多家酒企原酒被拍卖，流拍增多。安徽武子古酿4吨浓香原酒以每斤3.7元成交，四川泸州泸禾酒业5549.55吨原酒单价仅1.25元/斤，较评估价打一折。酱酒基酒同样难卖，贵州钓台御品91.4吨基酒两次流拍后以每斤20元成交，较2021年每斤200元高点跌去九成。

原酒暴跌背后，是白酒行业深度调整与头部酒企扩产自给的双重挤压。仁怀规上白酒产量从2024年414.5万千升降至2025年354.9万千升，酒企总数从942家压减至868家。业内认为，原酒企业出路在于品牌化、酒庄化或专注调味酒，以差异化对冲周期风险。

健康食品加快规范化，皮肤营养赛道推进标准建设

据中国网7月13日报道，市场监管总局发展研究中心联合国家功能食品工程技术研究中心，围绕食品领域皮肤营养健康产业合规发展召开专题研讨会。与会代表提出，应通过产业升级、标准体系建设、常态化科普和政策赋能，解决行业发展中的合规与认知问题。

市场监管总局发展研究中心课题组将推进食品领域皮肤营养健康产业白皮书编制。对保健食品和功能食品企业而言，标准完善有助于压缩概念营销空间，并推动竞争从流量投入转向配方、功效验证和供应链能力。

公司动态

贵州茅台深化市场改革，产品价格渠道协同推进？

据云酒头条7月15日报道，贵州茅台酒销售有限公司于7月13日召开2026年半年市场工作会。会议提出，下半年围绕产品、价格、渠道和运营四大板块深化市场化改革，分类推进“塔基、塔腰、塔尖”产品策略，完善价格模型和调节机制。

公司还将强化销供产协同，优化i茅台业务系统和客户服务，并推动线上线下、自营与社会渠道协同。改革重点由单项政策调整转向体系化运营，后续应观察渠道库存、批价稳定性和非标产品动销。

五粮液预告利润高增，回购价格同步调整！

据每日经济新闻7月15日报道，五粮液预计2026年上半年归母净利润为87.30亿元至92.00亿元，同比增长88.80%至98.97%。公司称，增长主要受上年同期低基数及销售旺季核心产品动销回暖影响。高增长数据需要结合基数、合同负债和经营现金流进一步判断质量。

另据公司7月15日公告，五粮液将回购股份价格上限由153.59元/股调整为151.01元/股，自7月16日起生效。该调整属于权益分派后的技术性修正，不改变既定回购方案的核心目的。

燕京啤酒中报预增，利润弹性继续释放？

据财闻7月14日报道，燕京啤酒预计2026年上半年归母净利润为13.79亿元至14.89亿元，同比增长25%至35%。在二季度降雨偏多、餐饮需求受到扰动的背景下，公司利润仍保持较快增长，反映产品结构升级、成本改善及经营效率提升继续发挥作用。

燕京啤酒本周股价由7月10日的10.85元上涨至7月17日的12.25元，周涨幅12.90%，进入申万食品饮料成分股涨幅前五。市场已经对中报增长作出积极定价，后续关注U8等核心产品销量及吨价表现。

二级市场

行业表现

基金仓位

行业估值

重点数据

行业重点公司最新盈利预测综合值

行业财务指标同比变动

行业数据

高端白酒价格

上游原奶价格

主要乳制品零售价格

调味品原材料成本