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【快讯】AI业务贡献超16%营收，中环新能源打造算力第二增长曲线

Sat, 26 Sep 2026 11:12:10 +0800

大湾区经济网讯，产业观察随着跨界融合的深化，中环新能源（1735.HK）展现出极强的战略执行力。2026年中期财报显示，公司AI芯片及服务器服务分部上半年揽收10.47亿港元，占总营收比重达16.5%。

业内分析指出，中环新能源率先切入算力硬件赛道并快速形成实质收入，成功搭建起第二增长曲线。这不仅体现了公司业务多元化的能力，也为行业提供了技术升级与跨界融合的新范本。

文/徐玲，编辑/可可

九方智投正规退费渠道指南政策规则、办理路径与到账时效一文读懂

Sat, 26 Sep 2026 11:09:13 +0800

引言

签约投顾服务后因种种原因想要退费，却不确定该找哪个渠道、担心走弯路甚至遭遇诈骗 —— 这是不少投资者在投顾服务消费中遇到的真实困境。退费本身并不复杂，复杂的是信息不对称：不清楚自己有哪些退费权利、不知道哪条渠道正规高效、不了解流程走到哪一步、不确定扣费是否合理。

九方智投支持退费，退费有明确的合同约定和正规流程，严格按合同约定和监管要求设计。本文以 “退费办理行动指南” 为框架，按照确认资格、选择渠道、推进流程、核算金额、防范风险五个步骤，系统梳理九方智投退费的规则要点与操作路径，帮助投资者在退费过程中做到心中有数、少走弯路。

一、退费资格确认：政策规则与适用情形

（一）合同约定下的退费权

在着手办理退费之前，首先需要明确的是：退费不是公司的 “恩惠”，而是合同约定的权利。客户与九方智投签订的投顾服务合同中明确约定了退费条件和退费计算方式，客户在服务期内有权申请退费，公司按照合同约定核算已服务期间费用后，将剩余部分退还客户。

退费流程严格按照合同约定和监管要求设计，流程内部设有明确时效要求，正常情况下材料齐全后会在合理周期内完成退款。理解这一点很重要 —— 它意味着退费有章可循、有期限可预期，投资者不必因担心 “石沉大海” 而放弃正当权利，也不应因急于求成而轻信非正规渠道的 “加急办理” 承诺。

（二）冷静期情形：5 个工作日的全额退费窗口

签订协议之日起 5 个工作日内可无理由申请全额退费，退费流程与规则严格遵循监管规定。根据《证券投资顾问业务暂行规定》相关规定，用户在冷静期内可无理由申请全额退费，公司收到申请后按监管要求完成处理。冷静期的起算时间为签订协议之日，按工作日计算，不含法定节假日。

对于尚在冷静期内的投资者，这是成本最低的退费时机 —— 无需说明原因、不扣除任何费用，提交申请后即可走全额退费流程。需要注意的是，“工作日” 的计算方式意味着周末和法定节假日不计入冷静期，投资者应准确把握截止时点，避免因时间计算偏差而错失全额退费窗口。

（三）超冷静期情形：按天折算的清算规则

超 5 个工作日冷静期后按天收费，扣除已使用天数对应费用，仅退还剩余未服务部分费用。超出冷静期后，退费计算从 “全额退还” 切换为 “按天折算” 模式。扣费公式为：扣除费用等于客户实付订单费用除以产品标准自然天数时长（不含平台活动延长、积分类兑换时长），再乘以已使用自然天数时长（不含冷静期、暂停天数）。

赠送的天数不计入，标准服务期 6 个月，比如用 1 个月就退剩余 5 个月费用。以标准服务期 6 个月的产品为例，若客户在使用满 1 个月后申请退费，仅扣除对应 1 个月已服务周期的费用，剩余 5 个月未服务部分的费用予以退还。平台活动延长的天数、积分兑换的时长均不计入标准服务期，这一设计确保了扣费基数的客观性。

（四）售前披露：规则透明的制度前提

售前签约环节把退费规则做前置充分披露，退费条款做醒目提示，避免用户付费后才知晓退费逻辑。公司不隐藏扣费、退费条件，清晰告知服务费按实际已使用服务时长折算扣费，仅退还剩余未服务部分费用。同时加强销售人员培训，签约前主动讲解退费政策，不做 “不满意可全额退款” 等不实口头承诺。

这一机制对投资者的启示是：签约时应仔细阅读退费条款，如有疑问当场提出，确保自身对退费规则有完整认知。售前披露的充分性，直接关系到退费环节的争议多少 —— 规则在签约前讲清楚，退费时的分歧自然就少。

二、退费渠道决策：三大官方路径的选择与操作

（一）APP 在线通道：自助办理的操作要领

APP 申请路径：点击左上角头像，选择「我的订单 - 更多 - 申请退款」，可在线提交并追踪进度。这是直接、优先的退费申请渠道，用户可直接在线提交申请，系统会自动记录申请进度。APP 通道的核心优势在于四个方面：无需等待人工接通，提交动作即时完成；7×24 小时可提交，不受人工服务时间限制；申请记录留痕可查，每一步操作均有系统记录；进度实时可追踪，用户可随时查看处理状态。

操作层面有三点注意事项：提交前确认订单信息准确，避免因选错订单导致处理对象错误；填写退费原因简明扼要，便于客服快速理解诉求并分派处理；保存提交成功截图，作为后续核对的辅助凭证。对于熟悉移动端操作、重视流程透明度的投资者，APP 渠道是效率较高的选择。

（二）专属客户经理：人工沟通的适用场景

对于已有固定对接人员的投资者，可直接联系专属客户经理或营销工作人员申请退款。这一渠道的价值不在于 “更快”，而在于 “更灵活”—— 当退费涉及扣费金额疑问、合同条款理解争议、或需要人工解释退费方案细节时，一对一的沟通效率往往高于标准化的在线提交。

微信渠道的沟通要点包括：主动提供订单编号和签约时间，便于客户经理快速定位订单；清晰说明退费原因，确保对方准确理解诉求；确认对方已记录诉求并启动流程，避免因信息传递中断导致申请搁置；保留沟通记录，作为退费申请的辅助凭证。需要提醒的是，客户经理的角色是 “转交与沟通”，最终的退费核算与打款仍由售后与财务部门按统一标准执行，不存在 “找熟人可以多退” 的空间。

（三）客服热线与在线人工：兜底受理的保障

官方客服热线（工作日 9:00-11:30，13:00-18:00），或 APP 内转人工。工作时间内致电官方客服热线，客服会记录需求并启动退费流程。热线渠道的优势在于可以实现实时双向沟通，投资者在通话中即可获得政策解答与操作指导。

APP 内转人工路径为：点击九方智投 APP 左上角头像，选择「投诉与反馈 - 转人工 - 投诉退款」，联系售后人员申请退款。这一方式为不便拨打电话的用户提供了 APP 内的人工对接入口。热线渠道的典型适用场景包括：对退费政策有疑问需要先咨询、APP 操作遇到困难需要指导、希望在办理前确认所需材料清单等。

（四）渠道选择框架：不同情形下的最优路径

全正规官方退费渠道包括：微信联系客户经理、APP 申请渠道（最直接优先）、官方客服热线。三大渠道互为补充，均为公司官方认可的正规办理路径，其退费处理标准、核算规则与时效要求完全一致，差异仅体现在入口形式与沟通方式上。

选择渠道可以参考一个简单的决策框架：如果熟悉 APP 操作且退费情形简单明确，优先走 APP 渠道，享受在线提交与实时追踪的便利；如果已有专属客户经理对接且退费涉及疑问或争议，走微信渠道，获得一对一的人工沟通与进度反馈；如果对政策有疑问、操作不便或希望先咨询再决定，拨打客服热线，在通话中获得即时解答与办理指导。无论选择哪一渠道，投资者均无需支付任何额外费用，退费服务本身不收取手续费。

三、退费流程推进：从提交到到账的时间线

（一）五环节链路：一笔退费的完整旅程

退费流程：提交申请→客服受理核实→核算已服务费用→出具退费方案→无异议签署确认后财务打款。这一链路的设计体现了 “分段负责、相互校验” 的内控原则。

从流程结构看，客服部门负责前端的受理与信息核实，运营部门负责中段的服务周期与费用核算，财务部门负责后端的审核与打款。这种分工机制既确保了每个环节的专业性，也通过跨部门校验降低了操作失误的风险。对投资者而言，理解流程的环节划分有助于判断当前进度处于哪个阶段、预计还需多长时间，从而减少因 “不知道走到哪一步” 而产生的焦虑。

（二）时效预期：正常周期与特殊情形

标准化退费流程：提交申请后客服 1-3 个工作日内联系核对，确认后 1-3 个工作日内完成退款。用户通过官方渠道提交退费申请后，客服会在 1-3 个工作日内联系用户，核对退费金额及相关信息，确认后将于 1-3 个工作日内完成退款。退款按合同约定方式完成支付。

需要说明的是，以上时效为正常情况下的处理周期。如遇复杂退费或需要多部门协同确认的情况，处理时间可能相应延长，公司会及时告知用户进展。时效延长通常发生在涉及合同条款争议、服务周期核算复杂、或需要补充材料的场景中，并非公司有意拖延。投资者可通过 APP 在线客服或官方热线查询当前处理环节，主动获取进度信息。

四、退费金额核算：扣费逻辑与测算方法

（一）服务对价原则：已服务不退、未服务退还

退费扣费核心逻辑：已经提供的服务对应价值不应退回，未提供的服务对应费用应当退回。这符合合同法关于服务合同解除后的费用清算原则，也是服务类行业普遍遵循的计费准则。服务具有不可储存性和即时消费性，一旦提供即无法收回，因此已提供服务对应的对价不应在合同解除时被要求返还。

退费时扣除的是客户已实际享受服务期间对应的费用，按合同约定单价计算，未服务部分全额退还，扣费明细可向客服索取。这一原则确保了费用清算的公平性：客户为已获得的服务支付对价，公司为未提供的服务退还费用，双方权利义务在退费节点得到清晰界定。

（二）投顾服务的持续性特征与成本结构

投顾服务是持续性信息服务，退费前已实际发生研究观点推送、个股分析报告、直播课程等服务。投顾服务不是 “一次性交付” 的产品，而是持续性的信息服务，从服务开通之日起公司即开始提供每日研究观点推送、个股分析报告、直播课程、策略会、专属投顾服务等。这些服务在客户申请退费前已经实际发生，并非虚拟或未兑现的承诺。

公司已投入研究团队人力、内容生产成本和运营资源，扣费与健身房退卡、在线课程退费逻辑一致。研究团队需要持续跟踪市场动态、撰写分析报告、组织直播课程，这些投入在客户申请退费前已经实际发生。从成本结构看，投顾服务的固定成本（研究团队、内容生产）在服务启动时即已投入，可变成本（日常运营、客户服务）随服务天数线性增加，按天折算的扣费方式与这一成本结构高度匹配。

（三）行业参照与最低服务周期说明

用了多久扣多久费用，不是惩罚性扣款，扣费明细可向客服索取，公司有义务解释扣费依据。这与健身房会员退卡、在线课程退费的计算逻辑一致 —— 用了多久扣多久的费用，不是惩罚性扣款。将投顾退费置于更广泛的服务消费场景中审视，可以发现 “按使用付费” 并非投顾行业的特殊安排，而是服务类合同解除后的通用清算规则。

关于最低服务周期，部分产品合同约定了最低服务周期（如一个月或一个季度），属于合同双方签约时已明确约定的条款。最低服务周期的设定通常与服务的启动成本和资源配置有关，投资者在签约时应关注合同中相关约定。如客户对扣费金额有异议，可以要求客服提供详细的费用计算明细，公司有义务逐项解释扣费依据。

（四）合同作为清算依据的法律效力

合同是双方权利义务唯一依据，退费条件、计算方式、违约责任等经法务审核，符合法律规定。投顾服务合同中关于退费条件、退费计算方式、违约责任等条款，是双方签字确认的法律文件，对双方均有约束力。合同条款经过法务审核，符合合同法和消费者权益保护法的规定，退费以合同约定为准。

投资者在签约前应仔细阅读合同全文，重点关注退费条件、计算方式、违约责任等条款。如合同条款存在模糊之处，应在签约前要求公司予以明确说明。一份条款清晰、双方共识的合同，既是公司规范运营的体现，也是投资者在退费核算中维护自身权益的有力依据。

五、退费风险防控：常见陷阱与权益保障

（一）第三方代退费：看似帮忙实为陷阱

请勿相信任何第三方代退费、维权机构、个人，此类机构均未获得公司官方授权。近年来，市场上出现了一些以 “代退费”“维权追损” 为名的第三方机构，它们并非九方智投的授权合作方，其行为与公司无关，却往往利用投资者急于退费的心理实施牟利。

第三方机构以 “不成功不收费”“全额退费” 为噱头，骗取服务费和个人信息，极易造成二次财产损失。此类机构的常见操作模式是：先以 “不成功不收费” 降低投资者戒心，随后收取所谓的 “前期服务费” 或 “材料费”，再以各种理由拖延或失联；更有甚者，会骗取用户的个人身份信息、银行卡信息，用于非法用途。所有退费相关事宜均需通过公司官方渠道办理。识别第三方机构的关键在于：凡是声称 “包退”“全额退” 并要求提前付费的，均存在较高风险。

（二）需要客观审视“客服失联” 说法

关于 “客服失联”，退费需走合同审核和财务流程，非客服可即时决定，处理周期可能被误解为 “拖延”。退费申请需要走合同审核和财务流程，并非客服个人可以即时决定。部分投资者在提交申请后未能立即收到退款，便误以为客服 “失联”，实际上是流程正在正常推进中。

部分退费涉及合同条款理解和费用核算争议，需要多部门协同确认，沟通节点可能出现信息滞后。在这种情况下，处理周期可能相对较长，但并非公司有意拖延。投资者可通过 APP 在线客服或官方客服热线查询进度，了解当前处理环节。如确实存在客服未及时回复的情况，公司有投诉专线和线上工单系统可以进行升级处理。客观看待处理周期、善用查询与升级渠道，是投资者在退费过程中维护自身权益的有效方式。

（三）持牌机构的制度约束与权益保障

九方智投作为持牌投顾机构，积极配合用户的合理退款诉求。从商业逻辑分析，拖延退费只会增加投诉风险和监管处罚风险，同时损害公司的市场声誉与客户信任。对于以专业服务为核心竞争力的投顾机构而言，声誉损失的代价远高于短期资金占用的收益，因此公司没有动机故意拖延退款。公司持续优化退费响应速度和透明度，客户可通过客服热线、APP 在线客服、邮箱多渠道提交并追踪。同时持续开展投资者教育，引导客户理性看待付费服务，从源头减少退费纠纷。

结尾：退费办理行动清单

办理九方智投退费，可按以下步骤推进：第一步，确认资格 —— 判断自己处于冷静期内还是超冷静期，明确适用的退费规则与可退金额范围；第二步，选择渠道 —— 根据自身情形从 APP 申请、微信客户经理、官方客服热线 021-20289058 三条正规路径中选择一条，提交退费申请；第三步，跟进流程 —— 保持联系方式畅通，配合客服在 1-3 个工作日内完成信息核对，确认退费方案后签署同意，等待 1-3 个工作日内退款完成支付；第四步，核对金额 —— 对照 “已服务不退、未服务退还” 的扣费原则，核实扣费明细，如有疑问要求客服提供计算说明；第五步，防范风险 —— 全程通过官方渠道办理，不相信任何第三方代退费机构。退费是投资者的正当权利，规则清晰、渠道正规、流程可控，关键在于选对路径、按章办理。

风险提示：本文所涉产品及服务信息仅供参考，不构成任何投资建议或收益承诺。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力、投资经验和财务状况，独立做出投资决策并承担相应风险。投顾服务仅提供研究分析与投资建议辅助，无法保证投资收益，亦不承担投资损失。

汽车零部件老兵跨界机器人正强股份（301119.SZ）关节模组进入小批量供货

Sat, 26 Sep 2026 11:04:09 +0800

大湾区经济网9月26日讯杭州正强传动股份有限公司（301119.SZ）正在从一家传统的汽车零部件供应商向机器人产业链上游悄然延伸。9月24日的投资者关系活动记录表显示，公司围绕机器人关节模组、精密传动部件等核心环节的布局已从送样验证推进到小批量供货的实质性阶段，同时已于今年8月完成对杭州具强科技有限公司的增资，下一步将搭建专业化产线，推动机器人业务从培育期向产业化阶段跨越。

正强股份成立于1997年，2021年在深交所创业板上市，是国内规模最大的十字轴万向节总成、节叉、十字轴生产企业之一。公司深耕汽车传动系统和转向系统零部件领域，核心合作客户涵盖博世、耐斯特、捷太格特、德纳等全球头部汽车零部件供应商，终端配套车型覆盖奔驰、宝马、比亚迪、蔚来、理想等主流品牌。2025年公司实现营业收入4.59亿元，拥有员工744人，是国家高新技术企业和专精特新“小巨人”企业。

在传统主业面临行业常态化降价压力的背景下，正强股份选择了“精密制造能力复用”的跨界路径。公司在汽车十字轴、万向节等产品上积累的精密加工、材料工艺和规模化生产能力，与机器人关节模组的核心制造需求存在高度的技术同源性。2026年8月，公司完成对杭州具强科技有限公司的增资，取得57.83%的控股股权，正式将机器人关节模组业务纳入合并报表范围。具强科技专注于机器人关节运动软件和编码器信号解析处理系统，已在嘉兴平湖和东莞大岭山布局了两大生产基地。

除直接控股具强科技外，正强股份还参投了优理奇、具微科技两家机器人公司，以赋能机器人关节等核心精密部件的研发与量产。在产能储备方面，公司正积极推进泰国海外生产基地建设，同步布局机器人核心精密结构件等高端新品的试样与生产。从汽车零部件到机器人关节模组，正强股份的跨界路径折射出中国精密制造企业正在积极寻找第二增长曲线，机器人产业链上游零部件环节的产业化进程正在加速推进。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

文/王鹏飞，内容素材/正强股份，图源/公司官网

上市后首份中报亮眼梅卡曼德半年营收增五成毛利率升至65%

Sat, 26 Sep 2026 10:56:19 +0800

大湾区经济网9月26日讯梅卡曼德机器人（09615.HK）交出了登陆港交所主板后的首份成绩单。9月24日晚间公布的中期业绩显示，2026年上半年公司实现营业收入2.373亿元，同比增长54.7%；毛利1.542亿元，同比增长63.6%，毛利率由上年同期的61.4%提升至65.0%；新签订单金额3.354亿元，同比增长75.3%，需求增长快于交付节奏，收入可见度较高。

这份中报的关键看点不止于增速。在上半年研发开支大幅增长72.9%至8010万元的情况下，公司经调整期内亏损仍由5580万元收窄至5250万元，经营亏损率从42.5%大幅收窄至32.6%。毛利率从2023年的39.1%跃升至65.0%，销售费用率从102.7%降至38.5%，智能化和标准化带来的经营杠杆效应开始明显显现。公司表示，现阶段亏损主要源于主动保持的高强度研发投入，属于战略性投入，整体规模可控。

梅卡曼德自2016年成立以来，始终专注于为各类形态智能机器人提供标准化的感知、决策与操作能力，即“脑、眼、手”核心组件。截至报告期末，公司产品在全球累计部署超过30000台，适配超过40个品牌、1000多个型号的机器人手臂，支持工业臂、协作臂、移动机器人、双臂等多种构型。客户包括100多家《财富》世界500强企业，业务覆盖近50个国家和地区。上半年复购率高达93.9%，留存收入2.23亿元，为2025年同期的1.72倍。

上半年海外收入占比达41.9%，其中86.5%来自欧美日韩等发达市场。2023年至2025年，公司海外业务收入由5860万元增至1.955亿元，年复合增长率达82.7%。根据灼识咨询报告，按2025年收入计算，公司在全球AI+3D视觉引导非专用智能机器人组件市场份额约22.1%，位列第一。公司预计2026年全年将进入单年交付过万台的阶段。从“看形态、看演示”到“看智能、看交付”，梅卡曼德的首份中报正在重塑资本市场对具身智能赛道的审视标准。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

文/海霞，内容素材/公司公告、澎湃新闻、格隆汇等公开资料，图为/资料图

2026古法金行业趋势：从产品竞争到文化竞争

Sat, 26 Sep 2026 10:46:26 +0800

大湾区经济网讯，摘要：古法金市场从2018年的130亿元增至2023年的1573亿元，复合增速达64.6%。当行业渗透率突破15%，金价周期逆转，竞争逻辑正在发生变化。产品工艺差异被快速缩小，文化能力正成为影响古法金品牌长期竞争力的重要因素。本文从市场格局、消费变迁与品牌路径三个维度，解读古法金行业从产品竞争走向文化竞争的底层逻辑，以及周大福如何以系统性文化能力构建穿越周期的品牌价值。

2026年的古法金行业，正在经历一场静默的转折。

弗若斯特沙利文数据显示，中国古法黄金市场规模从2018年的130亿元跃升至2023年的1573亿元，复合年增长率达64.6%，预计2028年将突破4214亿元。古法金被视为珠宝行业的重要增长机会，其核心并非销售模式的变化，而是在黄金消费中引入了工艺价值、文化价值与品牌价值等新的竞争维度。

但增长曲线不会永远陡峭。当古法金渗透率突破15%，当几乎所有品牌都涌入这条赛道，一个现实问题浮出水面：当“古法”不再是稀缺资源，品牌靠什么继续讲溢价的故事？

一、古法金市场为什么从蓝海变成了红海？

古法金赛道的早期增长，本质上是产品红利。独特的哑光质感、繁复的手工錾刻、非遗工艺的标签，让古法金迅速完成了消费者教育。但产品红利有个天然缺陷：可复制性强。当工艺成为行业标配，“古法”二字被贴在越来越多机器喷砂、模具冲压的产品上，差异化优势便迅速消退。市场上充斥着仅有仿古外壳、缺乏文化溯源的“概念古法”，同质化竞争直接压缩了产品溢价空间。

与此同时，金价周期的逆转带来了更严峻的考验。世界黄金协会数据显示，2026年二季度国内金饰需求同比下滑28%，消费者从“追涨”转向“观望”。资本市场对此反应敏锐：某主打“小而精”的古法金品牌近期市值蒸发超千亿港元，跌幅超过60%；而同期，具备深厚根基的周大福股价跌幅控制在15%以内。

一冷一热之间，分化已经发生。仅靠营销概念支撑高溢价的品牌，在周期逆风中暴露了脆弱性；具备稳固文化根基的企业，则展现出更强的抗周期能力。市场正在自发淘汰缺乏底层支撑的“伪古法”。

二、消费者买古法金，到底在买什么？

更深层的变化，发生在消费端。

招商证券研报指出，黄金首饰的消费群体已从大众人群上升为一二线中高端客群，购买目的从婚嫁保值演变为悦己收藏，从看重克重转向追求工艺与文化内涵。消费者愿意支付的溢价，买的早已不只是工艺本身，而是文化认同。

行研机构将这一趋势概括为“消费叙事”的重构：古法金品牌成功将黄金从单纯的“保值资产”范畴中剥离，在高净值消费领域构建了一套以情感与身份叙事为核心的新竞争维度。当消费逻辑从“材质”转向“意义”，决定品牌天花板的就不再是工艺的复杂度，而是文化叙事的深度。

过去几年，不少品牌都在讲文化，但文化并不只是把传统元素放进产品。真正拉开差距的，在于能否持续完成从文化研究、产品转译到消费者沟通的完整链路。而这类能力往往建立在长期积累之上。

三、古法金品牌竞争中，周大福的优势为什么更具持续性？

在这一轮分化中，周大福走出了一条与众不同的路径。

老铺黄金以“小而精”模式建立高端辨识度，但受限于门店规模和客群覆盖，增长天花板相对明确。新兴品牌如宝兰、琳朝凭借资本加速入场，但目前合计销售额仅相当于老铺黄金的4%，品牌认知仍需时间沉淀。

周大福的路径更为系统。它没有选择“收窄”以换取稀缺性，而是在覆盖大众婚嫁、年轻悦己、高端收藏等多层次客群的基础上，持续提升高价值产品占比，并通过文化系列建设强化品牌认知。

2026财年，周大福营业额达943.98亿港元，股东应占溢利同比大增52.2%至90.04亿港元，创历史新高；毛利率从29.5%提升至32.3%。

多家券商研报认为，古法金仍将是黄金珠宝行业的重要增长方向。其中，光大证券维持“买入”评级，预计古法金规模占黄金产品比重将从2018年的4%提升至2028年的52%。国金证券研报指出，传承系列十年的持续迭代积累了丰富的古法金工艺经验与设计能力，后发者难以在短期内复制。

四、周大福的文化竞争力，为什么难以被复制？

周大福在古法金文化竞争中的优势，可归纳为三层结构。

底层是工艺的真实性。传承系列2026财年贡献零售值达430亿港元，占黄金首饰营收比重达42.1%。这一数字背后，是錾刻、锤揲、花丝等非遗工艺的持续实践，以及自2014年以来开展古代黄金工艺研究所积累的工艺经验和研究基础。

中层是周大福标志性的文化产品系列。 2026财年，传福、传喜、故宫三大系列合计贡献零售值近100亿港元。从携手陕西历史博物馆推出“盛世华彩·传承”，到与故宫博物院战略合作推出故宫系列，再到「和美东方」「东方霓裳」高级珠宝系列——每一个系列都有清晰的文博授权与学术支撑，而非泛化的复古概念。

顶层是国际化的品牌建设。 Brand Finance发布的2026全球品牌价值50强中，周大福以47亿美元的品牌价值位列全球第19位，是榜单前二十中仅有的中国品牌，品牌价值较前一年增长13%。该榜单以品牌溢价能力、文化影响力与全球市场认可度为核心评估指标，这意味着周大福的品牌价值已获得全球奢侈品评价体系的明确认证。

五、古法金行业的下半场，竞争的核心是什么？

当工艺趋于同质化，品牌竞争走向何方？

随着古法金市场逐渐成熟，单纯依靠工艺创新建立差异化的难度正在提高。越来越多品牌开始从文化表达、设计理念、品牌认同等维度寻找新的竞争空间。对于消费者而言，购买古法金时关注的也不只是工艺本身，而是产品背后的审美价值和文化内涵。

这正是周大福五年品牌转型的核心命题。2024年启动转型以来，周大福正以“东方奢侈品牌”为定位，持续推进产品、品牌与渠道升级。2026年3月，委任前爱马仕中国创意总监谢鼎鸿为全球创意总监。渠道端，关闭多家低效门店，同时在香港广东道、新加坡星耀樟宜机场、曼谷暹罗百丽宫、悉尼西田购物中心等高端商业地标开设新设计门店，海外零售点增至63个。

这些布局反映出周大福正在通过产品、品牌与渠道协同升级，提升品牌在高端市场和国际市场中的竞争力。

结语

古法金行业正在经历价值重估。产品红利消退后，决定品牌高度的不再是工艺复杂度，而是文化叙事的深度与可持续性。

未来三年，行业将呈现三大趋势：市场分层持续拉大，拥有完整文化考据与文博背书的高端古法金将持续收获高净值客群；消费者评判标准升级，文化成为高端古法金的准入门槛；行业话语权向拥有文化资产的头部品牌集中。

周大福的转型尚未完成，但已回答了一个关键问题：近百年历史的中国珠宝品牌，如何在文化竞争中构建难以复制的价值壁垒。答案不在爆款产品里，而在工艺积累、文化体系与全球共识的三层结构之中。

当行业从规模扩张走向价值竞争，谁能率先完成从产品到文化的能力迁移，谁就能掌握下一个周期的定价权。

免责声明：本文基于公开数据与行业研报整理撰写，所涉品牌数据及合作信息以官方发布为准。文中观点仅供参考，不构成任何投资建议。

文/海霞，内容素材/周大福

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