华是科技3亿跨界短剧 新主上任八月即烧钱

8月15日/大湾区经济网/  智慧城市业务深陷萎缩之际，华是科技选择用一笔高溢价跨界收购寻找第二增长曲线。8月14日晚间，华是科技公告拟以3亿元自有资金收购傲星科技30%股权，标的主业为互联网广告代理及短剧分销，评估增值率高达256%。而此时距公司新实控人郑剑波上位尚不足八个月。

经收益法评估，傲星科技在评估基准日2026年4月30日的股东全部权益价值为10.12亿元，较账面净资产增值7.28亿元。傲星科技成立于2020年，业务涵盖互联网广告代理、短剧分销、电商引流及AI Token代理，上游对接各大媒体平台和短剧平台，下游服务广告主与电商商家。财务数据显示，2025年傲星科技营收1.66亿元、净利润4284万元；2026年前四个月营收7929万元、净利润2616万元，盈利增速可观。

然而，华是科技自身的财务状况难言宽裕。2025年全年公司营收5.90亿元，归母净利润已由盈转亏至-2655万元。2026年一季度形势更为严峻，营收仅3885万元，同比骤降71.54%，亏损同比扩大50.95%。公司解释称核心原因是下游客户验收项目数量大幅减少，而智慧城市业务营收确认高度依赖验收进度。3亿元收购资金相当于公司一季度末净资产9.11亿元的三分之一，手笔不可谓不大。

交易完成后，傲星科技将成为参股子公司，不纳入合并报表。交易对方中，傲星科技法定代表人杨丽云转让后仍持股34.75%，保持控股地位，其余五名交易对手全部退出。华是科技认为，傲星科技的业务模式与物联网营销服务高度相关，有助于培育盈利第二增长曲线。但从智慧城市到短剧分销，行业跨度之大、协同逻辑之弱，不免让投资者对这笔收购的战略合理性打个问号。新实控人上任后的首笔资本运作，市场将用脚投票给出答案。 从交易结构看，30%参股而非控股的安排，既反映出华是科技对跨界整合的审慎，也暴露出其对傲星科技真实经营质量缺乏十足把握。256%的评估增值率背后，是短剧赛道流量红利期的高增长预期，但短剧行业监管趋严、内容生命周期短、爆款依赖度高等风险同样不容忽视。华是科技2023年上市后业绩持续承压，智慧城市主业受地方财政紧缩影响明显，此次跨界更像是一次被动突围而非主动布局。投资者需关注后续业绩承诺及商誉减值风险。