三年冲刺公募牌照，万联证券“曲线”并购补齐关键拼图

8月25日/大湾区经济网/  近日，长安基金完成董事会换届，万联证券首席信息官陈卓权出任董事长。证监会此前已批复核准万联证券受让长安基金63.70%股权，这意味着，作为广州市属国资券商，万联证券补齐了公募基金业务牌照这一关键资质。从2023年7月首次递交“设立公募基金管理公司审批”材料，到2024年2月再度递交，再到最终通过“曲线”并购取得控制权，万联证券历时三年正式补齐公募基金业务牌照，成为地方国资券商布局公募赛道的最新缩影。

万联证券加速拿牌的背后，是明确的资本与业务诉求。控股股东广州金控集团对外发布的《广州金控集团“十五五”发展规划》提出，要推动万联证券打造具有全国影响力的一流综合金融服务商，同时强化“投研+投资+投行”联动，提升服务广州产业和企业资本运作的能力。拿下公募牌照，意味着万联证券资管板块形成“万联资管+长安基金”双轮驱动。万联证券党委书记、董事长王达曾公开表示，大湾区海量的存量资产亟需通过REITs等公募工具盘活，这也是公司坚定加快推进公募基金牌照获取进程、布局公募赛道的核心逻辑。

万联证券的曲线拿牌并非个例，而是近一年地方国资券商布局公募赛道的缩影。2026年1月，华安证券公告，公司拟向华富基金管理有限公司增加出资额1020.41万元，增资完成后持有华富基金的股权比例由49%增加至51%，成为其控股股东。华安证券实际控制人为安徽省国资委，国资背景使其在服务地方战略方面具备天然优势。2025年9月，上海证券获批100%受让前海联合基金股权，实现全资控股。Wind数据显示，截至今年第二季度，前海联合基金管理规模为192.24亿元。三家地方国资券商均在“申请公募牌照难度加大、多家机构主动撤回”的行业背景下，通过并购存量牌照的曲线方式拿下公募业务资格，跑出了一条券商拿牌的全新路径。

值得关注的是，券商资管公募牌照申请正在发生结构性变化：一方面，券商资管公募牌照申请从“扎堆申报”到“主动撤回”，队列已“清零”；另一方面，监管方面对券商资管新发公募牌照的审批趋于审慎。2023年，招商资管、兴证资管、广发资管、光证资管、国证资管和国金资管六家机构先后递交申请；2025年下半年以来，广发资管、光证资管、国证资管先后撤回申请，11月底国金资管亦撤回申请。截至当前，共有14家券商及其资管子公司获批开展公募基金管理业务。在“一参一控一牌”的监管框架下，不少券商对公募赛道的布局已较为完善。行业共识是，公募牌照仅为赛道入场凭证，并不等同于业绩确定性，投研能力、运营效率、资源协同及特色化布局才是拉开机构差距的关键。内容综合自 21世纪经济报道