净利暴增748%，荣盛石化炼化主业复苏+先进材料双轮驱动

8月25日/大湾区经济网/ 8月24日晚，荣盛石化披露2026年半年度报告，业绩弹性实现跨越式爆发。报告期内公司资产总额达4028亿元，实现营业收入1294亿元，归母净利润51.11亿元，同比增长748.83%；扣非归母净利润53.44亿元，同比增长607.79%；经营活动产生的现金流净额212.54亿元，同比增长180.15%。

在国内节能降碳政策常态化推进背景下，石化行业供给约束持续收紧，粗放扩张阶段彻底落幕。2021年国内明确原油一次加工能力10亿吨管控红线，2025年全国炼能已达9.73亿吨，行业增量空间极度有限。伴随低效落后产能加速出清，2026—2027年国内在建新增炼化产能仅1500万吨，存量优质一体化产能稀缺属性持续凸显。海外地缘局势持续扰动全球化工供给，欧洲约25%乙烯产能计划关停，日本乙烯装置2026年3月减产幅度达64.5%，中东超83%乙烯产能受冲击降负，全球化工品供给收缩持续推升裂解价差修复空间。荣盛石化依托4000万吨/年浙石化一体化基地优势，2026年上半年硫磺、丁二烯、丙烯等核心化工品价格大幅上行，海外成品油及化工品收入达217.59亿元。

传统炼化业务的周期修复筑牢短期业绩基本盘，向下游高附加值先进材料领域的纵深拓展则打开穿越周期的长期成长路径。7月中旬公司与沙特基础工业公司（SABIC）正式落地的战略合作正是这条成长赛道上的核心抓手。根据已签署的项目开发协议，SABIC拟持有荣盛新材料30%至50%股权，并配套输出技术许可与技术服务，双方将合力推进总投资规模达675亿元的金塘新材料项目建设。可研数据显示，该项目建成后年均营业收入近869亿元，年均净利润154.6亿元，税后内部收益率达24.81%。借助SABIC的技术授权，荣盛石化可将现有的大宗PC、PBT产能基础升级为电子级材料与航空级工程塑料产能，盈利模型从传统的“炼油价差”切换至“电子级材料溢价”，周期属性被显著稀释。

值得一提的是，在行业景气度上行的窗口期，荣盛石化同步通过长效激励机制锁定核心团队。7月公司17亿元员工持股计划完成股份过户，1404名核心骨干员工以11.11元/股的价格全额认购，对应股份1.53亿股，将核心骨干个人收益与上市公司长期发展深度绑定。从定价水平看，本次员工持股计划11.11元/股的受让价格处于公司股价中长期走势的绝对低位区域，印证公司中长期成长逻辑已得到核心骨干的深度认可。对于公司本轮业绩表现与未来成长逻辑，浙商证券、华创证券、国联民生证券等多家机构近期密集发布研报予以看好，普遍给予“买入”评级。