福寿园公告回应要约：要约价格不公平不合理， 建议股东不予接纳

10月2日，福寿园发布公告，就9月1日龚海林委托高钲证券提出无条件的自愿现金部分要约做出明确回应。公告显示，公司董事会、10名非执行及独立非执行董事组成的独立董事委员会，以及获委聘的独立财务顾问八方金融，均认为上述要约对合资格股东不公平及不合理，也不符合合资格股东的整体利益，因此，三方一致建议股东不予接纳该要约。

此外，在公告中，公司的执行董事及非执行董事均明确表示，拟就其本人实益持股拒绝该部分要约。这些高度一致的结论和表态，向市场释放出清晰的信号：这是一份价格明显不合理、难以体现福寿园真实价值的要约。

要约价格仅为每股资产净值1/22  严重低估福寿园实际价值

根据9月1日公告披露的要约方案，要约人拟以每股0.1港元的价格收购最多1.15亿股股份，占福寿园已发行股本的4.96%。独立财务顾问在评估后认为，这一要约价相较于公司停牌前最后交易日收市价2.64港元折让约96.21%，较2025年6月30日未经审核每股资产净值约2.18港元折让约95.41%，较2025年6月30日每股现金及类现金资产约1.18港元折让约91.53%。

交易数据显示，在停牌前最后交易日2026年3月19日往前回溯的一年内，市场从未以低于2.56港元的价格交易过福寿园，0.1港元的要约价仅相当于近一年内最低股价的约4%。也就是说，这是以不足一折的价格邀约股东卖出其持有的股份。即便把公司全部业务“白送”，要约价也买不回每股账上现金的零头。

在该要约价下，福寿园的公司价值被大幅低估，对符合资格的股东来说并不公平合理。回应公告指出，独立董事委员会在充分审阅要约文件、听取独立财务顾问意见之后，认同独立财务顾问的结论，同样建议合资格股东不接纳该部分要约。董事会亦同意独立董事委员会及独立财务顾问的观点。白晓江等公司持股董事也以实际行动表态拒绝该部分要约。

值得关注的是，要约人提出本次要约的时机选择颇具意味。通常股份停牌期间，部分中小股东可能因流动性受限产生变现焦虑，低价要约往往容易利用这种信息与情绪差完成吸筹。从公开信息来看，要约人为被动财务投资者，拟仅透过部分要约在福寿园建立被动股权仓位，并没有成为公司主要股东、获取控制权或者参与公司业务的计划或意图。因此，该要约不改变公司控制权、不影响经营，也不会带来任何战略资源或协同。

福寿园联合独立第三方顾问出具明确的意见，实则为中小股东划出了清晰的价值底线——针对一家现金充裕、零银行借款且持续派息的上市公司，盲目接纳一份大幅折价的要约邀请，意味着以严重低于内在价值的超低价格让渡股权，并不符合股东的长期利益。理性看待流动性暂时的空白，远比追逐一时变现更为可取。

治理整改持续落地，罢免涉事董事体现公司处置决心

支撑股东持股信心的，是福寿园停牌以来主动应对过去挑战、扎实推进治理整改的各项行动。9月16日，公司发布的复牌进展季度更新公告显示，特别调查委员会委任的法证会计师已完成现阶段调查程序并出具报告，共计识别64笔存疑交易、金额约人民币2,277万元，仅占公司2025年6月30日总资产的约0.3%，多发生于前总裁任职时期，且公司已于去年12月及今年8月罢免了其总裁职务及执行董事身份。在此次最新公告中，独立财务顾问确认其对公司业务运营无重大影响。

在推进调查工作的同时，福寿园同步从董事会架构、内控流程层面落实多项治理整改举措。8月14日，公司委任赵广彬、周全、钱倩3名外部专业人士担任独立非执行董事，充实独立监督力量，独立非执行董事由4人增至7人，在全部12名董事中占比过半，充分体现对中小投资者权益的保护，亦是完善公司治理的重要安排。此外，福寿园已撤换涉事财务审核岗位人员，更新集团资金管理政策并组织专项财务培训，强化现金提取、现金等价物、管理层经费及供应商付款全流程审批、领用、核销与档案留存；同时公司正推进独立内控顾问遴选，待委任后将开展内控审查，系统性完善集团内部控制体系。

公司基本面及政策环境持续向好，复牌路径清晰可预期

尽管短期内面临一定挑战，但从长期来看，福寿园经营基本面依旧保持稳定向好态势。2025年上半年，公司售出7,308个墓穴、服务26,007名殡仪客户、签署10,252份生前契约，实现总营收6.11亿元。净利润方面，虽出现上市以来的首次中期亏损，但实际主要受重新评估多个墓园项目经营环境后确认的约2.176亿元减值亏损影响，属非现金性质，账面减值并未消耗现金，公司现金创造能力亦未受损。停牌期间，公司墓园及殡仪业务均正常经营。

行业需求侧的确定性同样清晰。民政部《2025年度国家老龄事业发展公报》显示，截至2025年末全国60周岁及以上人口已达3.23亿，占总人口23.0%。随着生活水平改善以及服务消费持续扩张，消费者对高品质、多元化及个性化产品服务的需求日益增长，推动行业的长远发展与服务升级。福寿园作为行业龙头企业，其全国化布局、服务标准与品牌积累构成了核心竞争壁垒，这一长期成长逻辑并不会因短期挑战而发生改变。

整体来看，福寿园此次对于部分要约的明确回应，叠加近期有序收尾的调查进展与持续落地的公司治理整改举措，清晰勾勒出公司当前的良好状态：短期治理风波并未动摇公司经营根基，历史风险正逐步出清，推动复牌的核心条件正在逐项落地。随着治理整改的实质性成效持续释放，福寿园的价值底色有望被市场重新认知，这也是其修复估值、重返资本市场的核心支撑所在。