科创债ETF中长期配置价值凸显 科创债ETF鹏华百亿固收工具领跑

2025年以来，债券ETF市场快速扩容。据Wind数据，全市场债券ETF基金规模由2024年末的1740亿元增至2025年末的8292亿元，产品数量由20只增至53只。截至2026年10月15日，债券ETF总规模达到10457亿元。分阶段及类型看：可转债ETF在2020年开始上市交易，规模快速增长，在2024年有大幅提升；2024年，30年国债ETF规模增长较快；2025年基准做市信用债ETF、科创债ETF相继上市后，信用债ETF规模及占比显著攀升。

展望当前债券ETF布局机遇，鹏华基金现金投资部认为，当前科创债ETF资金流入稳定、成分券定价合理，叠加政策支持和机构配置需求，科创债仍具备较好配置价值。

百亿超级单品，科创债ETF鹏华工具属性凸显

作为市场首批科创债ETF之一，据Wind数据，截至2026年10月20日，科创债ETF鹏华（551030.SH）规模197.02亿元，成为鹏华基金在债券指数领域的百亿超级单品。

从科创债ETF鹏华产品特点看，一是信用资质好，跟踪上证AAA科技创新公司债指数，配置高等级科创债主题，该指数是从上交所上市的科技创新公司债中，选取主体评级AAA，隐含评级AA+及以上的债券作为成分券；二是可质押交易型工具，科创债ETF鹏华已纳入质押库，投资者可通过质押份额融入资金，进一步提升资金利用效率；三是流动性高，能够实现T+0交易，资金效率高，适合波段操作与流动性管理。

后市观点：短期或有止盈，中长期配置逻辑不变

鹏华基金现金投资部指出，近期科创债上涨较多，信用利差有所压缩，市场或出现季节性阶段性止盈，不过仅会引发反弹而非反转，科创债中长期配置逻辑不变，当前债市技术与机构行为层面偏顺风，继续看多科创债ETF的投资机会。

政策方面，政策支持仍是科创债中长期扩容与定价的重要基础，截至2026年9月28日，科创债存量规模约2.9万亿元，其中隐含评级AA+及以上债项约2.1万亿元、占比超过70%，较高的信用资质有利于其成为机构长期配置的底仓品种。需求端看，增量资金仍将对科创债形成结构性支撑，科创债场外指数基金集中申报、摊余成本法债基扩容，场内场外产品共同构成四季度相对稳定的配置力量。从超额利差看，科创债成分券的成交活跃度和交易便利性整体优于非成分券，当前约3bp的相对溢价，更接近对其流动性价值的合理定价，并未高估。机构行为方面，权益偏弱背景下纯债基金负债端出现稳定可观的增量资金，机构对信用债净买入力度有所增强，科创债预计仍受市场关注。

从“规模扩容”迈向“生态成型”，债券ETF发展正当其时

从行业视角看，债券ETF的长期发展空间也为科创债ETF提供了土壤。展望未来发展趋势，光大证券固收团队表示，在低利率与被动投资大发展背景下，我国债券ETF正处于从“规模扩容”迈向“生态成型”的关键窗口，债券ETF发展正当其时：

其一，市场规模有较大提升空间，相较于美国，我国债券ETF无论是规模绝对值还是渗透率均处于较低水平；其二，产品序列将不断创新，国内债券ETF集中在国债、政金债、地方债、信用债、短融、科创债等，不管是从券种还是在细分券种的期限结构上均未完全覆盖国内债券品类。参考美国经验，主动管理债券ETF亦能成为新的发展方向；其三，基础设施会持续完善，债券市场互联互通、做市商制度、跨市场机制等基础设施将持续优化；其四，投资者结构持续优化，当前债券ETF的投资者结构较为单一，部分ETF产品个人投资者参与度较低。债券ETF具备头寸调整成本低、久期切换灵活等优势，随着市场成熟度提高，债券ETF将会吸引更多的投资机构配置与交易。