从三季报看益盛药业，人参全产业链积淀深厚，关注Q3主业修复信号

10月26日晚间，益盛药业（002566）发布2026年第三季度报告。从财报数据来看，2026年前三季度，公司实现营业收入4.35亿元；归属于上市公司股东的净利润2,124万元；其中第三季度实现营业收入9,684.87万元；扣非归属于上市公司股东的净利润485.31万元，同比增长26.24%。

从财报数据来看，公司前三季度营收、归母净利润同比有所下滑，当期利润一定程度受到非经常性损益扰动；但第三季度扣非归母净利润实现同比增长，反映主业经营出现修复信号。随着前期受限生产线完成监管核查、实现全面复产，叠加核心品种销售稳步推进，企业经营基本面出现向好迹象，依托国内稀缺的人参全产业链布局，公司长期成长逻辑仍值得持续关注。

医药板块是益盛药业人参全产业链的中游核心枢纽，也是公司业务与技术的发展原点。公司联动国内高校及科研机构开展协同研发，成为行业内少数实现人参根、茎叶、花、果全株开发的制药企业，将人参、西洋参的科研成果转化为系列国药准字中成药。公司管线储备丰富，现有 11 种剂型、117 个品种、130 个药品批准文号，拥有 6 个独家生产品种，49 个品种纳入国家医保目录，17 个品种入选国家基本药物目录，构筑起坚实的业绩基本盘。

振源胶囊作为公司核心收入品种，为国家医保乙类品种，2023年成功中选全国中成药集中带量采购。依托海量临床研究数据与多项权威专家共识推荐，产品在集采框架下持续实现院内渠道渗透，目前处于集采落地后的放量兑现阶段。心悦胶囊同为医保乙类品种，聚焦冠心病心绞痛气阴两虚证，积累了丰富的循证医学证据，多次被心血管领域权威专家共识收录，构建起较高的学术壁垒。生脉注射液属于医保甲类品种，曾多次被纳入新冠诊疗方案危重型病例推荐用药，在心源性休克、心肌梗塞等临床场景具备独特治疗价值。

医药板块不仅仅贡献营收利润，沉淀的人参成分研究、制剂工艺等技术成果，也成为公司向上下游拓展的重要基础。正如公司战略所述：扎根传统文化，依靠现代科技，打造完整的人参产业链，益盛药业在原有药品板块基础上，逐步向人参产业上下游延伸，形成益盛汉参种植、益盛药业、益盛汉参产业园、益盛汉参化妆品、益盛永泰蜂业、益盛彩印包装六大业务板块，打通上游原料、中游加工制造、下游消费产品的完整产业闭环。

上游，公司拥有2700余亩全部通过有机认证的非林地人参种植基地，牢牢把控道地人参原料源头，实现核心原料自主可控。中游，除中成药生产外，汉参产业园承担人参饮片、保健食品的深加工业务，完成从原料到多元化产品的工艺转化。下游，依托人参原料与技术积累，公司拓展人参健康食品、人参化妆品等大健康消费品类，填补了国内参类成分化妆品的市场空白，开辟第二增长曲线。

行业政策同样为企业发展带来机遇。2026年出台的《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，推动中药工业全产业链高质量发展，中成药集采也逐步向“优质优价”的方向调整，重视循证证据的中药企业迎来结构性发展机会。

展望未来，益盛药业的核心看点并非单一产品的短期业绩脉冲，而是完整人参全产业链平台的长期价值释放。后续公司一方面将持续巩固医药主业，推动振源胶囊、心悦胶囊等核心品种院内放量，夯实经营底盘；另一方面充分释放上游原料、技术研发的协同价值，挖掘人参大健康消费业务增长潜力，持续把资源、研发优势转化为实实在在的经营成果。