IPO前股东集体延长锁定期 旺山旺水解禁压力消解 基本面构筑长期价值底气

大湾区经济网讯  10月30日，港股创新药公司旺山旺水（2630.HK）发布自愿公告：包含控股股东在内的全体首次公开发售前投资者均作出承诺，将原定于2026年11月5日届满的禁售期再延长4或7个月。在上市即将满一年、解禁窗口临近之际，这一集体“锁仓”动作，直接回应了市场最关切的减持压力问题。

首发股东延长禁售期 消解短期解禁压力

本次限售股延长安排分为两档。控股股东沈敬山博士及其配偶金洁女士，承诺至2027年6月6日不减持，较原禁售期延长7个月。董事长田广辉博士等核心管理层、员工激励平台，以及中财奇虎等机构股东，承诺至2027年3月6日不减持，延长4个月。承诺方覆盖创始人、管理层与早期投资机构，是IPO前核心投资者的统一表态，而非个别股东的零星动作。

这一安排直接将市场普遍担忧的“解禁洪峰”整体后移，消除了短期二级市场供给端的压力，相当于给广大投资者吃下了一颗定心丸。旺山旺水在公告中表示，股东作出延长承诺，是基于对研发管线价值、获批药品商业化前景及核心管理团队的高度认可，这一举措明确传递出延长解禁的股东们对旺山旺水长期发展的充足信心。

商业化爆发与多元化研发管线储备 支撑延长禁售底气

支撑这份底气的，是正在兑现的基本面。一方面是旺山旺水的收入进入爆发期，核心商业化产品昂伟达进入加速放量阶段，依托昂伟达这款产品，旺山旺水2026年上半年实现营收1.32亿元，同比增长693.7%，毛利率升至89.4%；另一方面，旺山旺水的多元化管线布局，为中长期增长储备动力，截至2026年中期，公司已布局10条创新药管线，其中7款处于临床阶段、1款处于临床前阶段，覆盖抑郁症、癫痫、精神分裂症、早泄等多个存在巨大未满足需求的治疗领域。展开来看，在神经精神领域，国内首款靶向5-HTT和5-HT3受体抗抑郁候选新药LV232的II期临床正在进行中，快速起效抗抑郁候选新药VV147已经获得临床试验批准，即将开展I期临床，另一款快速起效抗抑郁候选新药VV312已经递交IND申请并获受理，抗精神分裂症候选新药VV119的II期临床正在进行中；在生殖健康领域，新型抗早泄候选新药VV913的II期临床正在进行中，有望与昂伟达®在生殖健康领域带来协同互作的临床获益；更值得关注的是，TPN171已于2026年9月获批开展阿尔茨海默病适应症临床试验，老药新用的拓展有望打开百亿级认知障碍治疗市场，为产品赋予长期成长弹性。以上这些研发管线充分彰显了旺山旺水雄厚的研发实力与多元的管线布局。

此次旺山旺水IPO前股东主动延长锁定期，不仅直接化解了短期供给端利空，还向市场传递了长期持股的信心。短期来看，消解了解禁担忧有助于修复市场情绪，带动估值修复；长期而言，核心商业化产品的持续放量、研发管线的稳步推进以及新适应症的不断拓展，将共同构成价值增长的核心驱动力。对于投资者而言，伴随供给端压力的消除与基本面的持续兑现，旺山旺水的长期配置价值正逐步显现。

责任编辑/晓飞