700亿扩产潮涌！鹏鼎控股百亿押注深圳，PCB行业集体抢跑AI赛道

大湾区经济网7月24日讯，全球PCB营收冠军鹏鼎控股（002938.SZ）23日晚间公告，拟投资100亿元新建深圳第三园区，布局AI高阶类载板及柔性电路板智造基地，计划2033年建成投产。同日，今年4月刚上市的红板科技（603459.SH）也披露了合计57亿元的两个扩产项目。两家公司同日大手笔加码，是整个PCB行业集体转向AI赛道的缩影——上半年中国PCB企业已披露扩产投资金额累计超700亿元，新增产能几乎全部指向AI服务器、高速光模块等高端领域。

鹏鼎控股的激进扩张有明确的利润逻辑。2025年公司营收391.47亿元连续九年蝉联全球PCB第一，但归母净利润37.38亿元却低于胜宏科技（43.12亿元）和沪电股份（38.22亿元）。症结在于产品结构：64.98%的营收来自通讯用板，毛利率仅19.03%，而胜宏、沪电因AI服务器和高速交换机产品占比高，毛利率分别达35.22%和35.48%。董事长沈庆芳去年重新兼任CEO后，AI方向投资明显提速——3月投资110亿元建设淮安项目，6月向泰国子公司增资71.82亿泰铢，7月初披露96亿元定增投入AI项目，加上此次100亿元深圳第三园区，今年以来AI相关投资总额已超300亿元。

价值量飙升是驱动这场扩产潮的根本动力。根据多家外资投行对英伟达Rubin平台VR200 NVL72机柜的BOM拆解数据，单机柜PCB价值量约11.7万美元（约84万元人民币），较上一代GB300平台的3.5万美元提升233%。传统通用服务器单台PCB价值量仅1000至2000元，Rubin平台单柜是其40倍以上。技术参数的升级同样惊人——层数从传统的14至20层升至Rubin Ultra平台正交背板的78层，线宽线距从50至75微米收窄到10至15微米，传统减成法工艺的精度极限已无法满足要求，mSAP工艺成为硬性门槛。

AI服务器PCB毛利率可达35%至50%，远高于传统PCB的15%至25%。Prismark数据显示，2025年全球服务器及数据存储领域PCB产值156.75亿美元，同比增长43.6%，是增速最快的细分市场。但进入门槛同样不低：单条mSAP产线投资超5亿元，良率稳定需要一年半到两年，客户认证周期长达两至三年。

红板科技的入局同样值得关注。上市不到四个月已完成三步动作：以底价4.19亿元竞得破产重整企业江西志浩100%股权，公告50亿元赣州mSAP项目，同步推进7亿元吉安HDI产线技改。公司IPO阶段引入浪潮信息作为战略投资者，对接算力服务器供应链资源。

Prismark预测到2030年全球服务器及数据存储领域PCB产值将达346.79亿美元，五年内翻一倍以上。高增速叠加高毛利，PCB行业的AI军备竞赛才刚刚开始。