首单水利设施发电REITs落地，银华粤海水务水利REIT将于10月8日发售

公募REITs市场迎来重磅新品，网下资金认购积极。9月24日，全国首单水利设施发电REIT、首单省级水利REIT——银华粤海水务水利REIT（基金代码：180702）发布基金份额发售公告显示，该基金在网下询价阶段共收到78家网下投资者管理的420个配售对象的询价报价信息，拟认购数量总和为2,291,780万份，为初始网下发售份额的218.26倍。 

据悉，全国首单水利设施REIT——银华粤海水务水利REIT（基金代码：180702）将于2026年10月8日至10月12日期间发售，发售价格为3.451元/份，预计募集资金总额为17.255亿元。其中，面向公众发售4,500万份，公众投资者可通过场内或场外方式认购基金份额。 

公开资料显示，银华粤海水务水利REIT原始权益人为广东粤海飞来峡水力发电有限公司，底层资产覆盖两大水电核心枢纽——一是飞来峡水利枢纽实现发电功能所涉及的特定资产及发电业务收费权，总装机容量140MW，预测期年均发电量5.93亿度；二是潮州供水枢纽工程东溪电站、西溪电站特定资产及发电业务收费权，总装机容量46MW，预测期年均发电量2.05亿度。值得关注的是，这两大项目所属流域梯级开发较为充分，存量水电资产的稀缺性因此进一步凸显。

（注：截至本基金招募说明书出具日，除了黄茅峡水库工程外，广东省暂无其他在建大型水力发电工程。根据2026年3月16日发布的《关于加快推动小水电绿色转型高质量发展的指导意见》，指出原则上不再新建小水电站。预计未来三年内，广东省水电装机增长较为有限。资料来源：招募说明书，20260914。） 

水利REITs是典型的抗周期资产。其底层资产绑定民生刚需，受宏观经济、产业周期影响较弱，且具备强制高分红机制，分红确定性较高。当前市场波动加剧、资产性价比分化，投资者对稳健型、抗周期型配置工具的需求上升，水利REITs以审慎的估值体系，具备独特配置价值，在符合风险承受能力的前提下，不追求短期绝对收益、能够承受一定波动的长期投资者或可关注。 

此外，作为全国首单省级水利REIT，银华粤海水务水利REIT不仅在盘活水利存量资产筹措重大水利工程建设资金方面进行了有益的探索，也为全国水利行业省属水利存量资产打造了可复制、可推广的实践样板，对深化全国水利基础设施投融资体制改革具有积极示范意义。 

风险提示：朱皓翔先生，硕士研究生，2018年至2024年曾就职于北京远洋兴联经营管理有限公司，平安不动产有限公司北京分公司，主要负责商业不动产的市场研究、投资管理、运营管理等。2024年加入银华基金管理股份有限公司，现任REITs投资管理部拟任REITs运营经理，从事公募REITs运营管理工作，具备5年以上不动产项目运营管理经验。

刘文学先生，本科，注册安全工程师、一级建造师、监理工程师、咨询工程师，2015年至2025年曾就职于新疆新华水电投资股份有限公司，主要负责水电站运营管理、检修维护、安全管理、清洁能源的投资开发及收并购等工作。2025年加入银华基金管理股份有限公司，现任REITs投资管理部拟任REITs运营经理，从事公募REITs运营管理工作，具备5年以上不动产项目运营管理经验。

康芳女士，硕士研究生，2018年至2025年曾就职于银华长安资本管理（北京）有限公司，主要负责公募REITs与资产证券化业务的落地执行，以及资产管理项目的投资研究、投后管理等。2025年加入银华基金管理股份有限公司，现任REITs投资管理部拟任REITs投资经理，从事公募REITs投资管理工作，具备5年以上不动产项目投资管理经验。

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

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