从“算清账”到“认全关系”:药易购给医药产业互联网的一道必答题交了卷

10月30日，药易购（300937.SZ）第四届董事会第十五次会议审议通过《关于补充确认关联交易相关事项的议案》，将9家关联方及约5,227万元的股权类、业务类关联交易一次性补充确认。距离上一次公告仅隔一周——10月23日，公司刚完成对2022—2025年度财务报表的会计差错补充更正，审计机构同步出具了专项鉴证报告。

两份公告连起来看，是一家医药产业互联网公司在短时间内完成的两次"基础工程"：一次管账，一次管关系。而这恰恰击中了整个行业正在面对的共同命题。

一、医药流通的生意，为什么越来越难"算"

医药流通曾经是一门相对简单的生意：买进、卖出、赚差价。但这几年，三件事改变了它的复杂度。

一是集采常态化，重塑了药品的价格与返利机制，传统的进销差价逻辑被反复改写；二是院外市场碎片化，终端从少数大型连锁，分散为连锁、单体药店、诊所、基层医疗机构并存的格局，客户数量呈量级增长；三是产业互联网化，企业不再只做流通，而是向工业、零售、数据服务、C端流量同时延伸。

前两个变化让收入与成本的核算维度变多，第三个变化则直接推高了公司层面的会计复杂度——合并范围怎么定、参股公司用权益法还是成本法、哪些主体该算关联方，全都成了需要反复论证的专业问题。

药易购正是这条路径上的典型样本。公司从院外市场的医药流通服务起家，逐步拓展到医药分销、工业自产、新工业电商、B2C零售与数据要素，构建覆盖研发、生产、商业、零售、C端的SBbC生态体系。2025年，公司营业收入44.54亿元，其中数字化医药流通业务收入24.02亿元，合纵医药网收入14.01亿元，控股的重庆药大麦收入3.39亿元、同比增长75.65%。

业务板块越多、生态伙伴越密，需要核算与认定的主体就越多。这不是某一家公司的问题，而是整个行业进入深水区之后的共性。

二、关联方认定，是其中最难的一环

在所有会计与信披事项里，关联方认定大概是"弹性"最大的一项。

监管规则其实写得很清楚。《深圳证券交易所创业板股票上市规则》对关联法人、关联自然人有明确界定，关联自然人还包括董监高的关系密切家庭成员，同时设有"视同关联人"条款；《上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交易》则要求公司及时填报、更新关联人名单。

但规则落到实操，仍有相当的专业判断空间。"实质重于形式"原则意味着，股权比例不是唯一标准，还要看谁能真正施加影响；而"实际控制"的识别，又常常要穿过近亲属持股、员工持股、多层嵌套的结构。

药易购这次披露的内容，把这种复杂度展示得很具体：9家被追认主体中，8家为"前任董事长兼总经理实际控制企业"，关联关系起始时间最早为2022年7月；此外，公司还披露了一批未发生交易的关联人，其中十余家已经注销，最早的注销时间可追溯到2022年11月。

把已注销多年的历史主体都翻出来登记，说明这次梳理不是对着存续名单做形式核对，而是把关系图谱重新画了一遍。

三、两步并一步：一周内的两次"补全"

把10月的两份公告放进时间线，路径会更清楚。

第一步在2026年4月。公司在2025年度审计过程中识别出2022—2024年度存在的会计差错，涉及合并范围变化、其他权益工具转入长期股权投资核算与列报、信用减值损失计提等事项，随即启动追溯调整并对外披露。

第二步在10月23日。随着审计机构鉴证工作深入、审计证据进一步补足，公司完成补充更正并追溯调整至2025年度，审计机构出具专项鉴证报告。更正后，2022年、2023年、2024年归属于母公司所有者的净利润分别为3,485.29万元、5,203.35万元、1,486.42万元，调减幅度分别为3.55%、8.35%、9.13%，均为个位数且保持盈利，公告明确更正不会导致相关年度报表出现盈亏性质的改变。

第三步在10月30日。公司在董事会审计委员会主任委员组织下开展关联交易自查，将9家关联方及约5,227万元交易一次性补充确认，经独立董事专门会议前置审议、董事会审议通过，并将提交股东会审议。

从"账怎么记"到"关系怎么认"，三步走的是同一条逻辑：先把核算口径校准，再把关联关系认定完整，最后把程序补齐。对一家年营收超过44亿元、业务主体众多的公司而言，这是一轮系统性的信息质量夯实。

四、一个细节，说明了自查的成色

这类梳理最容易流于形式的部分，是定价。认定关联方相对容易，复核历史交易是否公允则要逐笔核对。

药易购这次给出了一个可验证的结果。公告披露，经核查，成都智易文化科技有限公司与公司之间的部分交易定价较公允水平偏高，公司超出合理范畴的支出金额为336.76万元，已约定由智易文化归还，目前智易文化已全额归还完毕。

从识别关联关系，到复核交易定价，再到把超出公允水平的款项全额追回——这条链路的完整程度，是衡量自查是否"动真格"的直接标尺。对投资者而言，它比任何定性表态都更有说服力。

另一组数字则说明了规模边界与交易性质：本次补充确认的股权类与业务类交易合计约5,227万元，分散在2022年至2026年10月的四年多时间里，约占公司2025年营业收入的1.17%。公告对此作出了明确而正面的定性——本次补充确认的公司与关联方的股权类关联交易及业务类关联交易，是基于公司日常发展及经营活动需要产生的，遵循公正公平和优势互补的原则，按照市场规则进行交易，有利于公司经营业务的发展；截至目前情况来看，关联交易定价客观公允，公司主要业务不会因此对关联方形成较大依赖，不影响公司的独立性。

这意味着，这些交易并非偶发或异常，而是生态协作的自然结果：规模有限、价格公允、程序完整，对公司独立经营不构成影响。

五、规范化，正在变成产业互联网公司的竞争力

把这件事只看作合规动作，可能低估了它的意义。

医药产业互联网的商业模式，本质上是"连接"：连接上游药企与下游终端，连接工业与零售，连接供应链与流量。连接越多，合作方对平台方的信任要求就越高——药企要确认渠道数据可靠，连锁药房要确认供应链稳定，金融机构与产业资本要确认报表可读、关系清晰。

在这个逻辑下，信息披露质量不是对外合规的成本，而是对内生态的信用的基础。一家能把四年多的关联关系一次讲清楚、把历史交易逐笔复核、把款项全额追回的公司，向生态伙伴传递的信号是明确的：这是一家可以被核对、可以被验证的合作方。

从更大的行业背景看，A股近年的类似动作也在增多。麦格米特、松炀再生、金科环境等公司都曾在年度审计或自查后主动补充确认关联交易。当"主动梳理"逐渐取代"被动更正"，行业的规范化水位就在整体上移。

药易购这次的特别之处，在于它把两件事在一周内接续完成：账务口径的校准有第三方鉴证报告背书，关联关系的补全有独董专门会议、董事会、股东会的完整程序承接，定价复核还有全额退款的实际结果。

医药流通进入深水区之后，"生意怎么做"与"账怎么算、关系怎么认"已经密不可分。能把后者做扎实的公司，才有条件把前者做得更大。