中坚科技业绩会：营收增39.66% 具身智能战略投入期蓄力长远

11月10日，中坚科技（002779）召开2026年第三季度业绩说明会。针对投资者关心的业绩波动、研发投入及海外产能等问题，公司管理层进行了详细回应。在园林机械主业向高端化升级与具身智能业务培育并行推进的背景下，公司前三季度营收实现39.66%的高增长，而利润端的阶段性承压，主要系机器人业务研发费用的集中发生所致，展现出“先投入、后产出”的清晰战略节奏。

营收高增，外销与泰国基地双轮驱动

前三季度，公司实现营业收入9.06亿元，同比增长39.66%；其中第三季度单季营收2.05亿元，同比增长40.22%，收入端延续了自去年下半年以来的强劲增长态势。公司在业绩会上明确，营收增长主要源于两方面：一是外销收入持续增加，订单交付保持稳定，产品结构向骑乘式割草机等大型化、高附加值方向升级的趋势在收入端持续兑现；二是泰国生产基地开始形成收入，全球产能布局对海外订单交付形成了实质性支撑。目前，泰国工厂一期已投产，二期建设前期工作正在筹备中，有助于提升对北美等海外客户的交付弹性与供应链韧性。

研发投入聚焦具身智能，短期利润承压不改战略定力

针对第三季度盈利，公司表示，单季亏损主要由研发费用与管理费用的集中发生所形成。前三季度研发费用达2.57亿元，同比增长297.68%，占营业收入的28.36%，其中第三季度单季投入即达1.18亿元，主要投向具身智能及机器人业务。公司强调，研发投入转化为产品与订单需要时间考验，客观上形成了收入增长与利润实现之间的“时间差”。在保持战略投入定力的同时，公司将持续加强费用效率管理。

在研发方向上，公司围绕“产业投资+自主研发”双轨并行战略，重点投向智能割草机器人、关节模组、四足机器人、人形机器人四个方向，覆盖“大脑（认知规划）—小脑（运动控制）—本体（整机硬件）”的全链路研发。针对H股终止是否影响投入节奏的担忧，公司明确表示不影响既有安排，且机器人业务子公司上海桦之坚近期已引入外部投资者增资3亿元，为技术投入强度提供了有力资金保障。

回款质量良好，多举措应对汇兑波动

经营质量方面，公司回款情况表现良好。截至9月30日，应收账款为2.11亿元，较年初下降约31.19%，主要系客户结算后应收款项减少所致。在海外收入占比较高的情况下，面对汇兑波动，公司财务费用同比有所增加，公司已通过优化结算币种结构、动态调整外币资产持有规模等方式，努力将汇率波动对经营业绩的影响控制在可承受范围内。此外，公司近期推出了2026年限制性股票激励计划，旨在将核心团队利益与公司长期发展深度绑定，以匹配主业升级与具身智能培育并行的战略需求。

整体来看，中坚科技正处于主业升级与机器人业务高投入的并行期。营收的强劲增长与泰国基地的产能释放验证了主业基本盘的韧性，而具身智能全链路研发的高强度投入与子公司外部融资的落地，则为公司打造第二增长曲线蓄积了技术与资金势能。在清晰的战略规划下，公司短期的利润波动更多体现为战略投入期的特征，后续随着产品开发进度与市场节奏的推进，其经营质量的改善节奏值得持续关注。