药企2025年“成绩单”揭晓，盈利改善迹象显著

近期，赛诺医疗、百济神州、迪哲医药等上市药企陆续交出了2025年的“成绩单”。截至3月3日，Wind数据显示，在已发布2025年年度业绩快报的144家药企中，有62家企业实现了归母净利润的同比正增长，超过四成实现了归母净利润的同比增长，更有多家企业成功摘掉了亏损的帽子，实现扭亏为盈。

盈利改善迹象显著

部分药企以惊人的增长速度向市场证明了自身的成长韧性。赛诺医疗以超过30倍的归母净利润同比增长领跑行业。2025年，公司实现归属于母公司所有者的净利润4728.63万元，较上年同期激增3057.05%。

对于这份亮眼成绩，赛诺医疗将其归因于多维度的经营优化：主要系营业收入持续增长，营业成本及管理费用仅小幅上升，销售费用、研发费用及资产减值损失同比下降；同时，上年同期归属于母公司所有者的净利润基数较低，亦对本期增幅产生一定影响。

同样表现抢眼的还有上海谊众，其2025年归母净利润同比增长819.42%。核心产品注射用紫杉醇聚合物胶束纳入国家医保目录，成为营收增长的强力引擎。公司在保障研发投入的同时，通过精细化管理实现了降本增效，最终实现公司利润同比大幅增长。

三生国健的业绩表现同样夺目。2025年公司营业收入预计达41.99亿元，同比增速高达252%；归母净利润预计达29.39亿元，同比大幅增长317%。公司业绩增长的主因是，报告期内公司与辉瑞公司达成重要合作，公司收到辉瑞公司就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.90亿元。

专注于多肽药物领域的圣诺生物，则精准踩中了全球减重市场的热点。其业绩快报显示，得益于GLP-1(胰高血糖素样肽-1)相关原料药销量的暴增，公司营业收入和归母净利润分别实现了62.55%和231.49%的高速增长，充分展现了细分赛道龙头的成长弹性。

此外，还有百济神州作为科创板创新药龙头，在2025年交出了一份高分答卷。公司2025年实现营业总收入382.05亿元，同比增长40.4%；实现归母净利润14.22亿元，成功实现扭亏为盈。

迪哲医药2025年实现营业收入约为8.01亿元，同比增长122.6%；归属净利润为-7.63亿元，同比实现减亏；君实生物2025年实现营业总收入24.98亿元，同比增长28.23%；归母净利润亏损8.74亿元，上年同期亏损12.81亿元。

但有喜也有忧，如百利天恒、复旦张江等则出现业绩下滑。其中，百利天恒2025年营业总收入为25.20亿元，同比减少56.72%；归属于母公司所有者的净利润为-10.51亿元，上年同期盈利37.08亿元，同比盈转亏。复旦张江2025年营业总收入为6.86亿元，同比减少3.33%；归母净利润约亏损1.57亿元，同比下降496.23%。

管线成果步入密集兑现期

业绩亮眼的背后，是药企对创新研发的长期坚守与高额投入。2025年，多家头部药企的研发管线进入了密集的成果收获期。

恒瑞医药作为行业龙头，累计研发投入已超500亿元，其创新成果可谓硕果累累。2025年，其子公司多款1类创新药如SHR-1918注射液获受理并纳入优先审评，瑞康曲妥珠单抗更是第10项获得突破性治疗认证。这种持续且高强度的研发投入，构建了恒瑞医药多元化且稳健的产品护城河。

三生国健的抗IL-17A人源化单克隆抗体安沐奇塔单抗注射液获批上市，用于治疗银屑病，进一步丰富了其在自身免疫疾病领域的布局。百利天恒虽然因上年同期高基数导致业绩短期承压，但其核心产品iza-bren的两个适应症上市申请已获受理并纳入优先审评，且公司拥有17款处于临床试验阶段的创新药，未来增长潜力依然巨大。

科兴制药的业绩爆发式增长，同样得益于其长期坚持的创新研发战略进入成果转化期。2025年，公司归母净利润达1.59亿元，同比大幅增长406.47%。公司表示，业绩增长主要得益于海外市场的强劲开拓，海外收入实现显著增长。近年来，科兴制药聚焦肿瘤、自身免疫性疾病及代谢疾病三大潜力领域，推进差异化管线布局，多个品种已进入临床关键阶段，为长期价值跃升注入了新动能。

百利天恒虽短期业绩承压，但其研发进展依然稳健。公司正在全球范围内开展100余项创新药临床试验，核心产品izalontamab两个适应症的上市申请已获受理且被纳入优先审评程序。未来若顺利获批，有望为公司打开全新的增长空间。

此外，政策红利的持续释放，推动国内医疗器械企业创新活力持续迸发。联影医疗、迈瑞医疗等龙头企业凭借核心技术突破，持续推出创新产品，同时加速海外市场拓展。

结语

综观2025年医药企业的业绩快报，可以清晰地看到，行业正处在一个深刻变革与加速分化的关键时期。单纯依靠模仿或单一品种打天下的时代渐行渐远，而具备强大研发引擎、清晰国际化战略和精细化运营能力的创新型企业，正逐步成为市场的主导力量。