险资最新持仓路线图曝光！一季度偏爱这些方向

随着A股上市公司2026年一季度业绩报告披露收官，作为资本市场最重要的长线资金之一，保险资金(以下简称“险资”)的持仓图谱清晰呈现。据Wind数据显示，截至一季度末，险资共现身于超640家上市公司前十大流通股东名单，合计持仓约1059.54亿股，重仓股总市值达到1.5万亿元。

整体来看，一季度保险公司一边集中加仓银行股，强化“压舱石”作用；一边布局交通运输、公用事业等板块，寻求均衡配置。业内人士认为，增配权益资产是险资提升长期投资收益、匹配负债成本的战略选择。

银行板块仍是“心头好”

银行板块继续稳居险资的“第一重仓领域”。在险资持仓市值排名前十的个股中，银行股独占六席，平安银行、兴业银行、浦发银行、招商银行、农业银行、华夏银行等赫然在列。这六家银行资产质量扎实、分红记录稳定，契合险资对安全性与流动性的双重考量。

一季度，险资对银行股的加仓动作尤为密集，多家险企新进成为银行股的前十大股东。其中，中国人寿一季度新进杭州银行、上海银行、江苏银行前十大流通股东，季末持股比例分别达到2.89%、2.82%和2.14%。

新华保险则新进邮储银行、中国银行前十大股东行列，截至一季度末分别持有上述两家银行1.1亿股、1.67亿股，持股比例分别为0.15%和0.08%；太平人寿新进中国银行11.39亿股，持股占比0.07%。

此外，东吴人寿一季度继续加仓常熟银行，持股比例升至3.33%；新华人寿旗下两只产品合计增持中国人保1919万份。港交所数据亦显示，平安系账户今年以来持续增持H股银行，截至4月底，平安三大账户合计持有邮储银行H股的比例已超过50%，显示出对国有大行长期投资价值的坚定看好。

业内人士表示，基于银行板块高股息回报与盈利表现稳健的特征，结合保险机构对宏观环境的研判和自身投资偏好，预计银行股仍为险资最青睐的板块之一。在利率中枢下移的大环境中，这种“高股息+低估值”的组合对于追求绝对收益的险资而言，具有不可替代的配置价值。

国信证券分析师田维韦指出，险资增量流入虽边际放缓，但依然是市场重要增量资金。此外，险资锁仓意愿较强、比例较大，与增量资金共同构筑银行股的估值底部。

兼顾多元与成长

在筑牢银行“压舱石”的同时，险资并未墨守成规，而是积极向外拓展，构建了多元化资产组合。

一季度，险资明显加大了对成长型资产的布局，交通运输、公用事业板块成为险资加仓的另一重点方向。中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔表示，一季度险资持有申万一级行业总市值排名前五分别为银行(3521.1亿元)、公用事业(652.8亿元)、交通运输(406.4亿元)、电力设备(233.5亿元)和电子(227.7亿元)。

具体标的上，上海机场、大秦铁路、国投电力、中国广核等关系国计民生的基础设施龙头，均获得险资显著加仓。

以中国广核为例，平安人寿一季度将其作为新进重仓股，一举买入约4.26亿股。这类资产虽然股价弹性不如科技股，但其经营稳定性与持续的分红能力，完美契合了险资资产负债久期匹配的需求。

大秦铁路作为西煤东运的铁路干线，经营现金流充沛，长期保持稳定分红；国投电力则拥有多元化的电源结构，水电与新能源协同发展，抗周期能力强。

另一方面，险资前瞻布局科技、消费等高弹性成长领域。 数据显示，从一季度险资新进标的的行业分布看，硬件设备、电气设备、化工等行业均有超20家上市公司获得险资“光顾”。

以东方电缆为例，该公司主营海上风电电缆，一季度营收和归母净利润分别同比增长34.28%和32.26%，同时获得太平人寿和中国人寿等两家机构新进前十大流通股东。

主营电子元件的火炬电子、化工材料的新金路等个股，险资新增持股数量均超过千万股。此外，平安人寿新进万凯新材、洁美科技、宏盛股份等标的，瑞众人寿则新进五粮液、三一重工等龙头。

消费与制造龙头也重获险资关注。瑞众人寿一季度新进五粮液、三一重工的前十大流通股东；平安人寿新进万凯新材、洁美科技等；中国人寿则将美的集团(1.81亿股)作为新进重仓股。

综上所述，2026年一季度的险资持仓，清晰勾勒出中国最大机构投资者之一的配置逻辑：以银行股为基石，以大交通和公用事业为护卫，同时积极拥抱科技与消费升级趋势。这种“核心-卫星”的资产配置策略，既保障了基础收益的稳定性，又为组合保留了一定的弹性空间。