渝农商理财“公司赚钱客户不赚”，近三月多款理财产品收益未达标

证券之星 赵子祥

作为全国唯一一家农商行系理财子公司，渝农商理财近期陷入了“公司赚钱、客户不赚钱”的尴尬境地。2026年以来，该公司连续两个月出现理财产品大面积到期未达业绩基准的情况，3月约140款产品到期收益未达标，达标率仅10.83%；其主打的“固收+期权”产品业绩分化显著，部分产品曾在全市场同类产品中收益垫底。

证券之星注意到，与此同时，渝农商理财自身财务表现却颇为亮眼，2025年实现净利润3.02亿元，同比增长23.27%。随着2025年末新任副总裁谭迪到任及2026年初董事王惊的增补，补强后的领导班子还需面临产品业绩与公司发展的双重考验。

多款理财产品收益连续未达标，固收+期权严重分化

公开数据显示，在2026年3月到期的封闭式理财产品中，渝农商理财仅有17款产品达到业绩比较基准，约140款产品未达标，整体达标率仅为10.83%。这一数据远低于全市场67.52%的平均水平，在已披露数据的理财子公司中排名靠后。

事实上，这并非渝农商理财首次出现产品业绩大面积滑坡。此前，该公司于今年2月到期的102款产品中，也仅有7款达标，达标率更是低至6.86%，95款产品未能达到宣传的业绩基准。

到了4月份，尽管理财市场规模收益双回升，但渝农商理财依然仅有22款理财产品到期达标，达标率为19.3%，约92款理财产品到期收益率未达标。

连续两个月的低达标率，引发了市场对其投资管理能力的广泛关注。据了解，该公司产品以R1、R2级固收类为主，占比高达99.9%，主要投向中短久期信用债、城投债和同业存单。

2026年3月，国内债市出现明显调整，利率上行导致中短债价格普遍下跌，对以债券为主要投资标的的理财产品形成较大冲击。

值得注意的是，该公司此前重点推广的“益尊金禧・江渝传承”固收+期权系列产品，成为此次拉低整体达标率的重要因素。

南财理财通2026年2月数据显示，同一系列、几乎同时发行、结构完全相同的产品，业绩表现却天差地别：51705期近6个月收益率达2.99%，折合年化约6%，在全市场“固收+期权”产品中排名第9位。而51703期近6个月收益率仅为0.4%，折合年化不到1%。

这种极端分化源于产品的特殊设计。该系列产品挂钩“申万睿衍中国多资产智能配置指数 2.0”，采用阶梯式收益结构，业绩基准区间为1.2%-4.9%。当挂钩指数上涨时，投资者可获得较高收益；当指数横盘或下跌时，投资者仅能获得1.2%的保底收益。2025年中至2026年初，该指数波动较大，不同建仓时点的产品收益因此出现巨大差异。

财务表现稳健，管理层完成小幅调整

与部分产品端呈现的低迷表现形成鲜明对比的是，渝农商理财自身的财务状况较为健康。

公开资料显示，渝农商理财为渝农商行(601077.SH)的全资子公司，成立于2020年6月，是全国农商行及西部法人银行首家理财子公司，注册资本20亿元。

渝农商行2025年年报显示，截至2025年末，渝农商理财总资产31.55亿元，净资产30.81亿元，几乎无有息负债，财务结构极其稳健。2025年全年，该公司实现净利润3.02亿元，较2024年的2.45亿元增长23.27%，盈利增速在行业内处于中上水平。

规模方面，截至2025年末，渝农商理财管理的理财产品余额达1727.58亿元，同比增长25.36%，在全国农商行系理财机构中排名第一。目前，该公司已与超过123家银行建立了代销合作关系，渠道覆盖全国大部分地区。

人事方面，渝农商理财近期完成了小幅调整。2025年10月30日，重庆金融监管局发布批复，核准谭迪担任渝农商理财副总裁的任职资格，谭迪于2025年末正式到任。

2026年2月4日，王惊获核准担任该公司董事。不过，公司核心管理层保持稳定，董事长李思豆、总裁张菲自2020年6月公司成立以来一直担任现职。

值得一提的是，母公司渝农商行层面也发生了重要人事变动。2026年1月8日，原中信信托副总经理刘小军出任渝农商行董事长；3月24日，副行长谭彬兼任董事会秘书。

作为全国唯一一家农商行系理财子公司，渝农商理财凭借母行在重庆地区的网点优势和客户基础，近年来实现了快速发展。其保守的投资风格和以固收为主的产品结构，也契合了广大县域和农村客户的风险偏好。

然而，2026 年以来连续两个月的产品业绩大面积未达标，暴露出该公司在投资管理能力、产品设计和风险控制方面尚需完善。特别是“固收+期权”产品的极端分化，反映出其在复杂衍生品投资方面的经验和能力还有待提升。

对于渝农商理财而言，如何在保持公司盈利增长的同时，提升产品业绩的稳定性和客户体验，是其未来发展面临的核心挑战。随着新任副总裁的到任和母公司高层的调整，这家农商系理财“独苗”能否在产品创新、投研能力建设和风险管理方面有所突破还有待持续观察。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)