阿里、美团、京东三家竞购，谁更需要朴朴？

继叮咚之后，朴朴也成了并购目标。

近日，有市场消息称，阿里、美团、京东三家互联网巨头均在接触前置仓生鲜平台朴朴超市，相关竞购传闻持续发酵。

过去几年，前置仓模式一度因高投入、高履约成本而被外界反复质疑。每日优鲜退场、叮咚买菜收缩之后，行业也曾普遍认为，前置仓很难跑通可持续盈利路径。但如今，随着阿里、美团、京东同时卷入对朴朴的竞购传闻，前置仓又重新成为市场关注的焦点。

在即时零售逐渐进入并购整合阶段的当下，三家互联网巨头同时下场争夺朴朴，究竟看中了什么？

01 稀缺标的争夺战

据媒体报道，近日阿里、美团、京东三家互联网巨头同时卷入了对朴朴超市的竞购传闻。

有多家媒体援引市场消息称，目前阿里已经派出团队对朴朴展开尽职调查，被认为是推进较深的一方；京东方面则被曝持续与朴朴保持接触；美团也被传出参与报价博弈。

随着竞购消息持续发酵，市场对于朴朴估值的讨论也不断升温。报道称，相关交易的估值预期已经被推高至20亿-50亿美元区间。

对于相关消息，朴朴方面回应称“暂时没有更多消息”，京东则公开否认与朴朴接触，阿里和美团截至目前均未公开回应。虽然交易真实性和最终结果仍有待进一步确认，但这场围绕朴朴展开的争夺，本身已经反映出即时零售行业竞争重点的变化。

在零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅看来，三家对于朴朴的需求并不相同。其中，阿里可能是最需要朴朴的一方。

过去几年，盒马一直是阿里新零售业务的重要抓手，但在华南市场，盒马的仓配密度和区域渗透率并不占据明显优势。相比之下，朴朴长期深耕福州、厦门、深圳、广州等城市，并建立起较成熟的前置仓网络和本地供应链体系。

他认为，对于阿里而言，朴朴最大的价值不仅在于市场份额，更在于其已经形成的区域履约能力和运营经验。

相比之下，京东的关注则被视为另一种信号。过去几年，京东先后布局七鲜、京东到家等业务，但整体上更偏向平台协同和店仓一体模式。如果最终选择直接收购朴朴，也意味着其正在重新审视前置仓在即时零售中的战略价值。

庄帅指出，直接控制朴朴这样的成熟前置仓体系，意味着京东正在重新认可前置仓在履约时效和成本控制上的优势。

而美团参与竞购，则更多被外界解读为防御性布局。今年以来，美团已经进一步强化即时零售业务布局。对于美团而言，朴朴未必是最迫切需要补齐的业务板块，但如果这一资产最终落入竞争对手手中，也可能影响华南市场的竞争格局。

有业内人士透露，在此前叮咚买菜相关交易中，京东一度被认为接近达成协议，但最终被美团拿下。虽然相关说法未获官方证实，但也从侧面反映出头部平台对于优质即时零售资产的争夺正在升温。

而在叮咚之后，朴朴是市场上为数不多仍保持独立运营的头部前置仓平台，其稀缺性也因此进一步凸显。

02 朴朴价值何在？

如果说华南市场份额是朴朴最直观的价值，那么其真正受到关注的原因，则在于已经验证了前置仓模式的可持续经营能力。

过去几年，前置仓一直是即时零售行业争议最大的模式之一。每日优鲜退场、叮咚买菜收缩扩张节奏之后，行业竞争的重点也逐渐从规模增长转向盈利能力。

在这样的背景下，朴朴受到关注的原因，并不只是其在华南市场积累的用户和仓配网络，更在于其已经证明前置仓模式并非只能依赖持续投入维持增长。根据公开信息，朴朴在2024年实现营收超过300亿元，并首次实现年度盈利。这也使其成为当前即时零售行业中少数仍保持独立运营、同时具备盈利能力的平台之一。

在庄帅看来，资本市场看重的并不只是朴朴在华南市场的领先地位，而是它已经证明前置仓模式具备独立生存能力。“它不仅解决了单仓盈利的问题，还跑通了用户复购与履约成本之间的平衡。”

相比过去行业普遍采用的小型前置仓模式，朴朴近年来更强调大仓体系。据业内人士介绍，其单仓面积通常在800至1200平方米之间，SKU数量和备货能力都明显高于传统小仓模式。在订单密度形成之后，这种模式能够进一步摊薄履约成本，并提高整体运营效率。

不过，对于互联网巨头而言，真正难复制的或许并不是仓点本身。前置仓真正跑通模型的关键，在于订单密度、客单价、损耗率以及履约成本之间的平衡。

通常情况下，单仓日均订单量需要达到1000单以上，客单价稳定在60元至80元区间，才能维持相对健康的运营状态。但对于前置仓平台而言，更大的挑战并不是达到这些经营指标，而是长期稳定地维持这套运营效率。庄帅补充道。

这背后考验的，是平台长期积累形成的组织能力。包括选品机制、拣货动线、本地化采购网络，以及针对不同城市消费习惯建立起来的库存管理体系，这些能力往往需要多年运营沉淀才能形成。

“竞争对手即便能够模仿基础设施，也很难在短期内复制同样的履约效率和成本结构。”

从这个角度来看，朴朴受到关注的原因，其实已经不只是拥有多少仓点、覆盖多少城市，而是在行业经历多年洗牌之后，它仍然保留着一套经过市场验证的运营体系。

03 即时零售逻辑在变

从叮咚买菜相关业务被整合，到如今朴朴成为竞购对象，即时零售行业正在进入新的发展阶段。

过去几年，即时零售行业经历了一轮高速扩张周期。大量企业依靠融资快速铺设仓点、争夺用户，行业竞争的重点一度是谁扩张得更快、覆盖更多城市。

但随着行业进入盈利导向阶段，这套依赖补贴和规模扩张的发展逻辑开始发生变化。相比订单规模，企业如今更关注履约效率、供应链效率以及单仓盈利能力。那些无法持续造血的平台逐渐退出市场，而能够证明商业模式成立的企业则开始获得更多关注。

从叮咚买菜相关业务被整合，到如今朴朴成为竞购对象，背后都反映出同一个趋势，即时零售行业正在进入整合阶段。

某种意义上，这也是行业从验证模式走向争夺资产的过程。过去几年，不少互联网公司都尝试过自建即时零售体系，但仓配网络、供应链能力以及本地化运营经验往往需要长期积累。相比从零开始搭建，通过并购获得成熟团队和现成网络，显然是一条更快的路径。

这也是为什么在经历多年竞争之后，市场对于朴朴这类成熟平台的关注度再次上升。庄帅认为，未来即时零售行业的竞争格局，未必会像传统电商一样形成全国统一市场。由于生鲜快消业务具有较强的地域属性，不同城市在供应链建设、履约成本以及消费习惯方面均存在明显差异。

在他看来，更可能出现的情况，是几家大型互联网公司分别占据不同优势区域，形成区域化竞争格局。对于企业而言，如何在核心区域建立足够的订单密度和供应链优势，可能比单纯追求全国扩张更重要。

不过，即时零售行业的发展仍面临不少挑战。一方面，跨区域扩张意味着较高的本地供应链建设成本，成功经验很难简单复制到新的城市；另一方面，山姆、Costco等会员制商超，以及社区团购平台，也仍在持续争夺用户。

与此同时，消费者对于即时配送的溢价支付意愿并没有想象中那么高。这也意味着，平台未来竞争的不只是配送速度，还包括商品结构、自有品牌以及供应链管理能力。

从每日优鲜退场，到叮咚买菜被整合，再到如今朴朴被互联网巨头同时争抢，即时零售行业显然已经进入新的阶段。

而朴朴最终会被谁拿下，或许只是这一轮行业变化的开始。