供需双重发力，制冷剂价格创十年同期新高，石化ETF华夏（159731）受益制冷剂上行周期

截止至6月15日10点整，石化ETF华夏(159731)涨2.16%，持仓股圣泉集团、桐昆股份、新凤鸣、东方盛虹、华峰化学涨幅居前。

消息面上，截至6月12日，空调常用制冷剂R32、新能源车常用制冷剂R134a市场均价分别达到62500元/吨和59727元/吨，同比涨幅分别达34.13%和30.77%，价格创近十年同期新高。

据中国物流与采购联合会数据，2025年我国冷链物流需求总量达3.814亿吨，同比增长4.5%，冷库总容量同比增长5.53%，冷链景气持续释放增量需求。据行业数据，2026年5月新能源汽车产销同比分别增长22.4%和14.4%，新车销量占比达56.9%。理想汽车方面介绍，热泵系统单车制冷剂加注量约1.5公斤，较普通燃油车增加约70%，新能源车正持续打开制冷剂需求新空间。

财信证券认为，供给严约束叠加需求强支撑，制冷剂价格中枢持续抬升。从制冷剂行业国内供需基本面来看：供给端，中国通过配额制将三代制冷剂产能锁定，2026年生产配额为79.8万吨，CR6高达90%，同时二代制冷剂加速淘汰，进一步收紧了有效供给；需求端，国内“以旧换新”持续拉动消费，空调、冰箱等终端产品的保有量和更新需求稳步增长，此外新能源汽车、AI液冷等新场景放量也为制冷剂行业开辟了增量市场。在供给端严约束、需求端持续扩张的格局下，制冷剂产品价格中枢有望持续抬升。

石化ETF华夏(159731)及其联接基金(017855/017856)紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为60.07%，石油石化行业占比为32.86%，可充分把握制冷剂价格上行周期带来的产业红利，中长期配置价值凸显。