兴业基金：标的指数调仓完成，积极关注兴业中证全指自由现金流ETF配置价值

近期，中证全指自由现金流指数于6月15日完成季度调样。兴业基金分析指出，本次调整采用了2025年年报及2026年一季报的最新财务数据，信息更新充分，虽然指数成分股出现较大变动，但整体风格与行业分布保持相对稳定。

从本次调样细节来看，中证全指自由现金流指数共由100只成分股构成，本期调整48只个股，仅52只成分股得以延续保留，调整比例接近半数，成分股数量变化较大。但从权重结构来看，延续保留的52只成分股在上期合计权重仅为38%，本期调样后权重提升至75%，反映出在该指数中自由现金流率指标突出的个股具有较强延续性。目前指数前七大权重成分股均为上一期已纳入的个股，包括格力电器、长城汽车、TCL科技、中国铝业、正泰电器等，权重合计约47%。

值得注意的是，虽然中证全指自由现金流指数成分股调整幅度较大，但指数的行业分布和风格较为稳定。参考中信风格分类，周期风格的占比从上一期的50%调整至本期的48%，消费风格占比维持23%。从行业分布来看，交运、家电、有色金属、汽车、电力设备的权重超过10%，医药和电子的权重提升较为明显，占比约9%。

兴业基金分析认为，自由现金流率选股逻辑主要聚焦两大类企业，一类是重资产企业，在资本开支收缩阶段，现金流改善显著，选股效果突出；另一类是轻资产企业，在经营稳健但股价经历较大调整的过程中，选股优势同样明显，本期指数在医药生物行业中选入21只成分股，数量分布较为突出。

回顾中证全指自由现金流指数近期走势，在2026年3月12日触及阶段性高点后，该指数进入持续震荡回调区间，最大回撤达25.51%，超过2021年9月至11月创下的21.56%的历史最大回撤水平。但从之前两轮回撤行情来看，指数虽经历回撤但韧性较强。数据显示，该指数在2018年2月、2021年9月的阶段性高点之后，均出现过超过20%的回撤，随后逐步修复。长期表现来看，截至2026年6月30日，中证全指自由现金流指数近7年上涨105.40%，大幅跑赢沪深300指数的30.16%。

近期市场频繁震荡，资金对前期涨幅较大的科技股出现一定分歧，下半年市场风格切换机遇值得关注，价值策略或具备修复空间，以企业自由现金流率为核心的中证全指自由现金流指数配置性价比逐步凸显。在此背景下，投资者可借道兴业中证全指自由现金流 ETF(563620.SH)一键布局A股优质现金流资产，在风格轮动中兼顾防御属性与长期增长潜力。

风险提示：“中证全指自由现金流指数”由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数的过往表现不代表兴业基金相关指数基金的业绩表现，更不预示指数以及相关指数基金的未来走势。兴业中证全指自由现金流交易型开放式指数证券投资基金存在跟踪标的指数波动的风险、跟踪偏离风险、标的指数变更等风险。

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