最高预增近7倍！券商中报业绩普遍预增，中信233亿领跑

2026年上半年，上市券商迎来全面爆发。截至7月15日，已有21家券商披露半年度业绩预告，其中19家预增、1家略增，仅锦龙股份(000712)因自身原因预告净利下滑。中金公司研究部预测，42家上市券商上半年合计实现归母净利润1425亿元，同比增长50%；调整后营收3384亿元，同比增长37%。

从头部巨头到中小券商，从传统经纪到科创赛道，行业增长多点开花、全面提速。那么，各大券商究竟交出了怎样的成绩单？超预期增长的背后，又有哪些力量在驱动？

头部券商领跑，中小券商弹性十足

先看头部阵营的表现。中信证券(600030)以233.43亿元预计归母净利润稳居行业首位，同比增长69.59%，仅用半年时间就完成了相当于2024年全年的净利润规模，盈利兑现能力令人瞩目。

紧随其后的国泰海通(601211)，预计实现归母净利润200.03亿元至205.11亿元，同比增长27%至30%。若剔除上年同期合并产生的负商誉影响，其扣非净利润增幅高达164%至171%。尤为引人注目的是，国泰海通第二季度单季归母净利润预计达136.15亿元至141.23亿元，环比增长113%至121%，单季盈利规模已反超中信证券，成为并购整合效应加速释放的最佳注脚。

招商证券(600999)预计净利润100亿元至110亿元，同比增长93%至112%，近乎翻倍，已逼近其2024年全年盈利水平。广发证券(000776)预计净利润110亿元至120亿元，同比增长70%至85%。华泰证券(601688)预计净利润113.24亿元至117.02亿元，同比增长50%至55%。

中金公司(601995)预计净利润77.08亿元至82.27亿元，同比增长78%至90%。中信建投(601066)预计净利润72.14亿元至81.16亿元，同比增长60%至80%。这七家头部券商净利润下限合计已超过900亿元，占42家券商预测总和的六成以上，行业集中度进一步提升。

中小券商的业绩弹性同样令人惊叹。天风证券(601162)预计净利润同比增长429%至694%，领跑全行业；湘财股份(600095)预计增幅217.76%至344.86%；华创云信(600155)预计增长179%至211%；中泰证券(600918)实现净利润17.52亿元，同比增长146.31%；华安证券(600909)预计净利润20.7亿元至22.77亿元，同比增长100%至120%；财达证券(600906)预增90%至116%；长江证券(000783)预计净利润31.26亿元至33亿元，同比增长80%至90%；财通证券(601108)预计净利润18.4亿元至19.5亿元，同比增长70%至80%。

此外，兴业证券(601377)预计净利润20.6亿元以上，华西证券(002926)预增65.96%至105.01%，东北证券(000686)、华鑫股份(600621)、中原证券(601375)等盈利规模均超亿元。整体来看，21家已披露券商中18家增幅下限超过50%，5家预计翻番，可谓全面开花。

多重力量共推业绩高增

亮眼数据的背后，驱动业绩高增的力量是多层次的。首当其冲的是权益市场交投持续活跃带来的直接拉动。上半年A股日均成交额维持高位，二季度日均约2.88万亿元，两融余额站稳3万亿元并创下历史新高。成交放量之下，券商经纪业务佣金和信用业务利息收入双双爆发。

据中金公司测算，42家上市券商上半年经纪业务收入同比增长约58%，贡献调整后营收增量的40%；利息净收入同比增长约65%，贡献调整后营收增量的14%。市场活跃度的系统性提升，为券商业绩奠定了坚实现金流基础。正因如此，多家中小券商在业绩预告中不约而同地将"经纪业务佣金收入增加"列为首要增长原因。

紧接着，自营投资业务构成业绩增长的又一重要引擎。科创综指二季度累计上涨55.7%，创业板指上涨36.4%，沪深300指数同样录得正收益，权益市场的强劲表现直接改善了券商自营投资组合的收益状况。中金公司测算显示，上半年自营业务贡献调整后营收增量的29%，同比增长23%。更值得关注的是，头部券商自营业务结构正在发生积极变化——以做市交易、衍生品为代表的客需型资本中介业务占比持续提升，方向性自营的波动敞口逐步收窄，自营收入对单边行情的依赖度正在下降，盈利稳定性有所增强。

不容忽视的是，本轮周期中最具结构意义的变化来自科创板跟投收益的集中兑现。随着注册制全面深化，"保荐+跟投"的双收益模式成为头部券商新的利润增长极。数据显示，券商针对科创板的累计跟投资金近350亿元，截至上半年末持有市值已接近1000亿元，仅双创IPO跟投累计浮盈就超过90亿元，远超2022年至2025年的总和。盛合晶微(688820)、电科蓝天(688818)等千亿市值项目的上市，为中信证券、国泰海通等头部券商贡献了丰厚的投资回报。有业内人士指出，科创板跟投浮盈已是拉动头部券商业绩超预期的核心变量，券商正从单纯的中介服务机构，向"价值发现者"和"产业合伙人"加速转型。

与此同时，投行业务回暖同样贡献了可观的增量。据Wind数据统计，上半年A股IPO募资规模合计953.7亿元，同比增长151%，其中二季度募资655.9亿元，环比增长超过一倍。IPO市场的显著回暖直接增厚了券商的保荐承销收入，中金公司测算投行净收入同比增长约29%，贡献调整后营收增量的5%。放眼区域，深耕新兴产业和硬科技产业链的券商，获得了更为突出的投行及跟投收益弹性。不仅如此，头部券商国际化业务加速拓展，跨境并购、境外投行、离岸财富管理等业务收入占比稳步提升，为整体业绩贡献了重要的增量空间。

归根结底，2026年上半年券商业绩的高增长，并非倚仗单一因素的拉动，而是市场行情、政策红利、业务结构优化多重力量合力共振的结果。传统经纪与信用业务在交投活跃的行情下贡献了"量"的底色，自营投资在牛市行情中放大了盈利弹性，而科创板跟投与投行回暖则为行业注入了"质"的突破——券商正从"靠天吃饭"的通道中介，加速蜕变为兼具产业洞察与资本运作能力的综合金融服务商。这场由量变到质变的跃迁，或许才是这份超预期成绩单中最值得品味的深层信号。