全球资本疯抢光模块龙头，中国AI核心资产迎来“定价权”时刻？

7月30日，中际旭创在港交所挂牌。

定价980港元，按照基础发行股数计算，募资约534亿港元。7年来港股最大的一笔IPO，就这样落定了。

33家全球顶级机构组成基石投资者阵容——淡马锡、贝莱德、阿布扎比投资局、阿里、腾讯……合计认购34.5亿美元，占全球发售的49.12%，超额认购倍数超过13倍，机构认购通道提前一天关闭。

一家做光模块的公司，凭什么？

基石投资者“天团”背后的信号

先看基本面。

自2021年起，中际旭创连续五年是全球收入规模最大的光互联解决方案提供商，2025年占整体光互联解决方案市场的21.2%，高速数通光互联解决方案市场占有率达28.1%，英伟达、谷歌、微软、Meta均为其长期客户，公司研发团队规模超过2200人。

业绩方面，公司2025年营收382.4亿元，同比增长60.3%；净利润115.8亿元，同比增长115.6%。2026年一季度更进一步：营收195.0亿元，净利润63.2亿元，同比增幅分别达192.1%和273.7%。

数据勾勒了一家公司的基本盘。而33家基石投资者的阵容，折射出的是全球资本对中国核心科技资产的集体看好。

先看这张清单列出的部分阵容——

这份名单至少传递了三层信号。

其一，主权基金“二次加注”。淡马锡与阿布扎比投资局此前已通过中际旭创海外经营主体TeraHop的增资成为重要股东，此次再度大手笔认购，可谓是长期信心的延续。

其二，产业资本战略入局。阿里、腾讯各认购5000万美元，它们本身就是云服务的超级买家，光模块正是数据中心的核心耗材。从供应商到利益共同体，这一步意味深长。

其三，资金谱系全面覆盖。从主权基金到对冲基金、从养老金到家族办公室，不同类型的长线资金在同一标的上形成共识，并不常见。

“A+H”背后，是怎样的一盘棋？

中际旭创赴港上市，远不是一次简单的两地挂牌。

公司境外收入占比较高，客户和订单绝大部分在海外。港股融资有助于公司支持海外产能、研发投入和全球客户拓展，增强其参与国际市场竞争的资本实力。

再看募资去向。募集资金中，预计35%投入前沿技术研发，覆盖1.6T性能提升、3.2T量产准备以及CPO等下一代光互连技术；30%用于全球产能扩容，计划到2029年将年产能从4000万只提升至9000万只，其中新增产能中八成以上为1.6T及以上高端产品；15%用于产业链并购，向上游光芯片和硅光技术延伸；剩余20%用于供应链强化和营运资金。

海外资本对中国AI资产的追捧，也不止于IPO认购。就在6月，美国ProShares基金申报两倍做多中际旭创的基金产品，同步申报的还有新易盛、天孚通信、工业富联、立讯精密、宁德时代、兆易创新、海光信息、寒武纪的杠杆做多基金。从基石认购到杠杆产品，全球资本对中国AI核心资产的布局正在多点开花。

从这个角度看，中际旭创A+H两地上市更深层的意义在于可能形成中国AI硬件的新定价窗口。中际旭创登陆港股后，全球投资者可以更便捷将其与海外AI硬件龙头进行产品、盈利和估值比较。公司2025年以来的高速增长，以及来自全球云计算客户的收入结构，也使其不再只是“国产替代标的”，而是一家参与全球AI资本开支周期的企业。

这种全球定价不仅影响一家公司，这意味着中国科技企业正在被放到全球产业竞争的坐标系中重新观察。如果上市后获得持续的海外研究覆盖和机构配置，光模块、光芯片、PCB、半导体设备材料等中国AI硬件资产，也可能获得更清晰的国际比较坐标。这一点，比公司上市首日的短期涨跌更值得关注。

哪些指数重仓了中际旭创？

科技成长板块对预期和估值较为敏感，外围市场波动、资本开支节奏、技术路线变化和行业格局变化，都可能带来较大短期波动。对于关注AI算力赛道的投资者，通过指数化工具覆盖中际旭创权重较高的指数，是把握产业发展机遇、同时分散个股风险的一种选择。

截至2026年6月30日，在有ETF跟踪的指数中，创业板50指数的中际旭创“含量”第一，权重达17.53%。创业板50ETF易方达(159369)跟踪创业板50指数，采用市场上最低一档0.15%/年的管理费率，方便聚焦创业板龙头机会的投资者进行布局。

创业板指的中际旭创“含量”也相对较高，权重达14.55%，希望把握创业板核心资产投资机会的投资者，可以关于跟踪创业板指规模第一的创业板ETF易方达(159915)。

此外，还有聚焦成长风格的国证成长100指数，中际旭创在其中也占据了不小的权重，占比达到11.41%，目前成长ETF易方达(159259)是唯一跟踪成长100指数的ETF。

表：市场上中际旭创“含量”高的指数

注：数据来自指数直通车，统计截至2026年6月30日。

没有股票账户的场外投资者，可关注易方达创业板50ETF联接基金(A/C：026095/026096)、易方达创业板ETF联接基金(A/C/Y：110026/004744/022907)、易方达国证成长100ETF联接基金(A/C：027858/027859)等产品。

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