密集调研背后：7月私募科技股调研图谱与产业信号

2026年7月，A股经历了一场罕见的风格切换。上半月还在延续的科技股狂潮戛然而止，资金大规模从高位的科技赛道流向低位的消费与红利板块：科创50指数单月暴跌25.90%，创下该指数发布以来的最大单月跌幅；创业板指下跌23%，为近十年来最大单月跌幅；相对抗跌的上证指数也跌去6.4%，回吐年内全部涨幅。

然而，就在科技股遭遇深度回调的同一时间窗口，私募机构的调研热度却不降反升。据私募排排网数据，7月，共有690家私募机构参与A股调研，覆盖29个申万一级行业中的294只个股，合计调研1578次，较6月增长4.78%——其中，59家百亿私募贡献了329次调研，覆盖134只个股。大盘跌得越凶，调研跑得越勤，这种"反向热度"本身，就是一组值得拆解的信号。

一、下跌中的"反向调研"：数据画像

把7月的调研数据与行情放在同一张图上，反差尤为明显。市场层面，科技板块经历了剧烈回撤，但私募调研的总量却在上升：Choice数据口径下，7月共有706家私募参与调研，次数达1710次，涉及315家A股公司；私募排排网口径下，调研总次数同样环比增长近5%。调研热情的升温，与股价的深跌形成了鲜明对照。

再看结构。7月共有73家私募机构调研不少于5次，其中百亿私募占28家；被调研不少于10次的个股达33只。值得注意的是，尽管被调研的科技股7月普遍录得下跌——33只高频调研个股中，当月仅10只取得正收益——但拉长到年内维度，仍有21只上涨，其中源杰科技、智立方等8只涨幅超过50%。调研数据与短期股价的背离，恰恰说明机构调研更多锚定的是中期产业逻辑，而非当下行情。

为什么是7月？两个时间背景值得注意。其一，7月正值A股中报业绩预告披露窗口，上半年景气度如何、业绩能否兑现，都在这个月集中亮相，调研是机构验证业绩成色的最直接手段；其二，经历6月的科技股狂潮后，7月的深度回调让估值回到更合理的区间，逆向布局的性价比随之显现。两者叠加，构成了"越跌越调研"的底层动因。

二、电子独占近四成：调研的行业图谱

从行业分布看，7月私募调研的偏好高度集中。据私募排排网统计，电子行业以610次调研(覆盖68只个股)位居首位，占私募调研总次数的38.66%——接近四成；机械设备以175次位列第二，通信、计算机分别以137次和136次紧随其后。四大科技属性行业合计被调研超过千次，占到总量的六成以上。

若按申万二级行业细分(Choice数据)，调研次数排名前五的板块依次为半导体、通用设备、消费电子、元件、专用设备，每个板块的被调研公司都不少于10家。这些板块在7月虽普遍回撤，但年内平均涨幅依然可观——半导体年内涨58.13%，元件涨68.06%，专用设备涨36.1%。换言之，私募调研聚焦的，恰恰是年内涨幅最猛、也在此轮回调中跌得最深的板块。

行业图谱背后还有更细的线索。在百亿私募的调研样本中，光芯片、光模块、高速连接、PCB、半导体等AI基础设施相关细分赛道成为扎堆的重点。据证券时报梳理，从7月私募调研的路径看，头部机构围绕AI产业链寻找景气度持续提升的公司，仍是其重要的研究方向——电子板块"霸榜"，本质上是AI算力产业链景气度的投射。

三、被"围猎"的个股：从源杰科技到新易盛

个股层面，7月私募调研呈现出清晰的梯度。在被调研的294家公司中，获得3家及以上、5家及以上、10家及以上私募关注的公司，分别为144家、76家和33只(Choice口径37家)。而榜单顶端的名字，几乎全部指向AI基础设施。

源杰科技(688498)是唯一的"百次调研"公司，7月被调研101次，吸引淡水泉、重阳投资、睿郡资产等23家百亿私募扎堆参与。作为AI数据中心高速光模块核心器件——大功率CW光源的重要供应商，源杰科技7月股价深度回调40%，但年内涨幅依然高达146%；其2026年上半年扣非净利润预计为5亿元至5.5亿元，同比增长1001.87%至1112.06%。在机构调研中，公司透露其CW光源正向更高功率升级，二季度交付稳健带动毛利率提升，数据中心业务占比提升成为产品结构优化的首要驱动。

光模块行业另一家龙头新易盛(300502)以92次调研位列第二，景林资产、高毅资产、东方港湾等24家百亿私募现身其中。新易盛7月下跌34.76%，年内仍上涨28.84%；公司预计上半年扣非净利润69.81亿元至79.81亿元，同比增长77.46%至102.88%，增速超出市场预期。计算机行业的海康威视(002415)以62次调研位列第三，高毅资产、和谐汇一资产、重阳投资等11家百亿私募参与。

值得注意的是，前十榜单几乎被电子行业包揽：京东方A(000725)被调研57次、华灿光电(300323)54次、华勤技术(603296)49次、澜起科技(688008)与顺络电子(002138)各48次、三孚新科(603938)34次——前十名中科技股占据9席，唯一非科技股是华盛昌(002980)。京东方A更是被盘京投资在7月单月调研3次，机构对显示龙头的关注度可见一斑。

四、谁在调研：百亿私募的路线图

机构维度上，头部私募是本轮调研的主力军。7月调研次数排名前两位的均为百亿私募：盘京投资以26次调研居首，对电子行业尤为偏爱，调研覆盖华灿光电、京东方A、沪电股份、胜宏科技、广合科技等14只电子股，多数属于AI算力、PCB、光通信及半导体产业链；淡水泉以23次紧随其后，同样聚焦电子板块，覆盖炬光科技、华灿光电、京东方A等公司。

高毅资产7月累计调研17次、覆盖16家上市公司，调研标的包括新莱应材、一拖股份、华灿光电、京东方A等，电子行业占比超过三分之一——知名基金经理冯柳、邓晓峰亦共同现身调研名单。重阳投资、景林资产、远信投资、和谐汇一资产、聚鸣投资、上海利幄私募等百亿私募也进入活跃榜前列。

把镜头拉到整个百亿私募群体：7月共42家(另一口径59家)百亿私募参与调研，覆盖92家公司、21个申万一级行业，其中电子行业被调研上市公司达27家、占全部被调研公司的近三成，机械设备18家，基础化工6家，电力设备5家。新易盛被19家百亿私募调研(望正资产、玄元投资、聚鸣投资、星石投资、常春藤资产等)，源杰科技被17家调研(玄元投资、星石投资、常春藤资产、上海孝庸私募等)，京东方A与华灿光电分别吸引13家和12家——头部机构在AI产业链上的共识度，在调研名单中显露无遗。

值得注意的还有调研动作背后的细节。盘京投资一个月内三次调研京东方A，高毅资产旗下冯柳、邓晓峰两位知名基金经理共同现身调研名单，淡水泉、重阳投资、景林资产等老牌百亿私募密集地在同一批标的上集结——头部机构"组团"调研的标的高度重合，往往意味着它们对产业逻辑的判断已经形成初步共识。而调研频次与机构规模的正相关(73家调研超5次的机构中百亿私募占28家、接近四成)，也说明研究资源的投入力度与机构的体量成正比：越是头部机构，越愿意在回调期投入研究资源深耕产业。

五、调研之外：从路线图到配置逻辑

业内人士提醒，上市公司调研并不意味着机构未来一定买入，但往往能反映其中长期关注的方向。换言之，调研是一张"观察名单"，而非"买入名单"——它揭示的是机构正在把研究资源投向哪里，以及在半年报窗口期，哪些公司的业绩最值得验证。

从7月的调研路线图看，机构配置逻辑的轮廓是清晰的。其一，中报业绩验证是核心抓手：源杰科技、新易盛等光模块公司的业绩预告大幅超预期，印证了AI算力需求的景气传导，机构密集调研是对"业绩兑现能力"的确认；其二，估值回撤提供了布局窗口：科创50指数单月暴跌25.9%之后，前期涨幅巨大的AI产业链标的回到更具性价比的区间，逆向调研是机构为后续配置做准备的信号；其三，产业趋势未变：雪球金融产品与研究部负责人姜玉婷表示，"近期市场调整更倾向于一次结构性修正，而非趋势性逆转"——机构对科技成长主线的配置思路并未发生根本改变。

这一点在调研覆盖的广度上也能得到印证。7月调研覆盖29个申万一级行业，但科技四行业占比超六成，说明即便市场风格阶段性切向红利与消费，机构的长期研究重心依然锚定科技成长。多位业内人士判断，随着半年报业绩逐步披露、AI产业持续推进，具备业绩兑现能力、产业趋势明确的科技龙头，仍有望成为机构重点挖掘的对象。

从更长的时间维度看，调研数据与机构持仓之间存在一条隐性的传导链。行业研究普遍认为，私募调研往往领先于持仓变动一个季度左右：调研建立认知、认知转化为配置，中间隔着业绩验证与估值匹配的环节。7月的调研图谱指向的，正是机构为下一阶段布局所做的"认知储备"——光模块、PCB、半导体等AI基础设施公司的业绩预告已经兑现，若半年报正式披露后景气度延续，调研名单中的高频标的，有望在机构配置的传导链条中率先受益。

六、展望：科技股的下一站

站在8月的起点回望，7月的私募调研图谱提供了三重观察坐标。短期看，调研热度的不降反升，意味着机构在下跌中并未离场，反而在为下一轮布局积累弹药；中期看，AI产业链的景气验证(光模块业绩翻倍、PCB与半导体订单饱满)是调研集中度的基本面支撑；长期看，从光芯片、光模块到高速连接、算力芯片，机构围绕AI基础设施的调研路径，勾勒出未来数年产业资本与金融资本共同的配置主线。

当然，调研并不等于收益，跌幅深也不等于安全。对投资者而言，这张调研图谱的价值在于提示方向：当头部私募在科技股深度回调时依然密集调研，当光模块龙头的业绩预告以十倍增速兑现，市场对科技主线的长期定价逻辑并未因为一个月的暴跌而改变。行情的钟摆来回摆动，但产业趋势的指针，始终指向AI。