舍得酒业并购疑云背后：高管震荡与业绩滑坡下的扩张豪赌

网品牌工程频道综合报道，近日，四川酱酒行业传出重磅消息——川内第二大酱酒企业潭酒或将被收购，而背靠复星集团的舍得酒业成为传闻主角之一。这一猜测并非空穴来风：舍得酒业近年来持续推进产能扩张，叠加复星系自2022年提出的"浓酱融合"战略，似乎为其布局酱酒赛道提供了逻辑支撑。然而，公司频繁的人事震荡与2024年业绩"大变脸"，令这场潜在收购的可行性蒙上阴影。

图片来自舍得酒业公众号。

3月1日，舍得酒业公告显示，任职仅半年的副总裁兼首席财务官邹庆利因"个人职业规划"辞职，这已是2023年9月以来第三位离职的高管。此前，分管营销的副总裁王维龙在任期未满时提前离场，2023年6月副总裁魏炜也递交辞呈。据不完全统计，复星2020年入主后，公司已有超过20位高管职位变动，涉及财务、营销等核心岗位。

网注意到，董事长职位的三次更迭：从复星系首任董事长张树平完成"摘帽"使命后离任，到豫园系背景的倪强接棒不足一年即卸任，最终由舍得老将蒲吉洲掌舵，管理层动荡折射出资本方与实业派的磨合阵痛。尽管蒲吉洲作为30年老臣被视为"老酒战略"操盘手，但频繁换帅对企业战略延续性的影响不容小觑。

舍得酒业1月24日发布的业绩预告显示，2024年归母净利润预计为3.2亿至4.2亿元，同比暴跌76%-82%，创下复星入主后最大跌幅。据公司公告，营业收入同比下降约25%，第四季度更是出现近十年首次单季亏损（估算亏损2.49-3.49亿元）。渠道数据显示，2023年前三季度省内外销售收入分别下降8.61%和19.88%，172家经销商选择退出，批发渠道收入缩水18.3%。

在行业深度调整期，舍得祭出的"控量挺价"策略成效有限。中国酒业协会数据显示，2023年白酒规模以上企业产量同比下降5.1%，而舍得存货周转天数从2022年的582天增至2023年三季度的718天，库存压力凸显。尽管公司仍在推进总投资70.54亿元的扩产计划（截至2024年6月进度仅20%），但现有产能利用率已引发市场担忧。

若收购传闻属实，潭酒的资产确具吸引力。公开资料显示，这家赤水河畔的老牌酒企拥有3.5万吨年产能、4万吨老酒库存及12万家终端网点，2023年营收突破10亿元，其"真年份"老酒战略与舍得形成战略协同。复星系自2022年提出"浓酱双优"布局，此前舍得与夜郎古酒业的合资虽未达预期，但优质酱酒标的稀缺性仍驱动资本动作。

不过，现实挑战同样严峻。据《21世纪经济报道》分析，当前酱酒行业正经历去库存周期，头部企业习酒、郎酒2023年营收分别下滑6%和11%，此时并购需要强大的资金实力与整合能力。舍得酒业2023年三季度末货币资金为29.7亿元，但经营性现金流同比下降47.6%，加之业绩承压，能否支撑并购存在疑问。

本网主编雷挺在行业分析中指出："白酒行业已进入存量竞争时代，并购从'规模扩张'转向'质量提升'。企业需权衡品牌互补性、渠道协同性及管理整合能力。"对于舍得而言，如何在稳住基本盘的同时开辟新增量，将成为复星系白酒版图的关键考验。

截至发稿，舍得酒业尚未对收购传闻作出官方回应。这场传闻中的豪赌，究竟是逆势突围的妙手，还是负重前行的险棋，或许要待行业周期与资本耐心的双重验证。

网综合网络、舍得酒业公告、中国酒业协会、上市公司财报报道

编辑：高小波