二季度商业银行净息差环比增加，四年来首现企稳回升

近日，国家金融监督管理总局公布了2026年二季度银行业保险业主要监管指标数据。数据显示，二季度商业银行净息差为1.41%，较一季度环比增加0.01个百分点。值得关注的是，这是自2022年一季度以来，商业银行净息差首次实现企稳回升。

回溯本轮息差下行周期，商业银行净息差自2022年一季度跌破2%至1.97%后便进入持续承压通道。此后，净息差在波动中不断走低，2025年连续三个季度勉强稳于1.42%，进入2026年一季度又进一步下行至1.40%的历史低位。直至二季度数据落地，才终结了长达四年的单边下行态势。

负债端改善成主因

拆解净息差的两端，此番回升的驱动力主要来自负债端成本的实质性改善。

过去数年间，居民风险偏好持续走低，大类资产投资收益普遍下行，市场出现了显著的存款定期化、长期化趋势。大量居民资金被锁定在利率相对高位的三至五年期定期存款与大额存单之中，推高了银行业的整体付息成本，也成为持续压制净息差的沉重“包袱”。

进入2026年，这一局面开始发生根本性转变。前期银行集中发行的一大批中长期高息存款陆续迎来到期窗口，存量高息负债滚动重定价为当期利率水平更低的存款产品，带动行业负债成本实现了实质性压降。

招联首席经济学家董希淼对此指出，前期高息定期存款陆续到期重定价，置换为较低利率存款，有效压降了负债成本，且这一效应仍将在未来数个季度持续释放，构成支撑息差企稳的底层逻辑。长江证券研报亦预计，存款成本改善将延续至2027年。

与此同时，银行端也在主动调整负债策略。多家国有大行、股份制银行全面压降高成本存款规模，暂停五年期大额存单发行，短期产品利率同步下探；中小银行紧随其后跟进落地，通过统一调降存款利率完成了整体负债成本的压降。

邮储银行研究员娄飞鹏表示，经过前期多轮存款挂牌利率下调，叠加高息定期存款集中到期重定价，银行存款付息率明显下降；银行也在主动优化负债结构，压降高成本负债。

资产端仍在承压

然而，硬币的另一面不容忽视。如果说负债端改善是“推力”，那么资产端的持续承压则是拉低息差反弹幅度的“阻力”。

从政策层面看，LPR报价在二季度保持平稳，监管层持续强调贷款定价的商业性原则和“反内卷”导向。近年来，部分银行通过返佣、补贴和极低报价争夺企业贷款、房贷和消费贷客户，进一步压低了资产收益率。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，监管部门整治利率乱象、抑制资产端低价竞争，使得贷款收益率下行趋缓，这也是推动净息差企稳的重要因素之一。

不过，资产端信贷需求依然偏弱，零售贷款持续收缩，对公贷款投放也缺乏强劲支撑，贷款收益率仍处于下行通道。新发放企业贷款和个人住房贷款利率虽降速有所放缓，但尚未根本性企稳回升。资产端的持续承压显著对冲了负债端改善的效果，两相拉扯之下，净息差的回升幅度最终被压缩至微弱的0.01个百分点。负债端改善与资产端承压相互角力，共同塑造了当前“微弱回升”的格局。

不同类型银行的表现也印证了这一分化。二季度，大型商业银行净息差为1.31%，较一季度回升2个基点；城商行为1.40%，同样回升2个基点；民营银行净息差达3.63%，回升1个基点；农商行为1.59%，回升1个基点。而股份制银行净息差维持在1.54%，与一季度持平；外资银行则下降2个基点至1.28%。行业平均值向上，并不代表所有银行已经同步走出压力。

拐点确立尚需时日

一个基点的回升，放在长达四年的下行周期中，更像是一个信号而非结论。净息差是否真正迎来了趋势性拐点，市场尚存分歧。

董希淼表示，这一微幅变化意味着净息差自2022年以来持续单边下行的态势正在进入震荡筑底阶段，略好于此前市场普遍预期的环比小幅下行。国信证券金融业首席分析师王剑近期撰文提出了“U型非线性影响”的分析框架。他认为，随着市场利率下行，净息差不会持续向下，而是在达到一个最低值后逐渐企稳。即便市场利率继续走低，净息差也不再下行甚至可能出现回升。其核心原因在于，银行通过调整经营策略、优化资产负债结构，主动应对了市场利率的下行。这一理论为当前息差的企稳提供了学理层面的支撑。

展望后续走势，娄飞鹏预计，负债端重定价将继续支撑净息差阶段性企稳，但资产端收益率下行与信贷需求偏弱的局面短期内难以根本扭转，净息差大概率呈现缓慢筑底态势。董希淼亦强调，“稳息差”仍是各银行年中工作会议的关键任务，银行资产负债管理正加快从粗放扩张转向精细化调整，同时加速拓展非利息收入以对冲息差收窄的冲击。但净息差大幅反弹的条件尚不具备，长期低位运行将是行业常态。

从经营基本面来看，上半年商业银行累计实现净利润1.2万亿元，与上年同期基本持平，盈利企稳。据金融监管总局一季度监管指标数据，一季度净利润同比有所回落，但进入二季度后利润已出现明显修复，好转趋势逐步确立。浦发银行、江苏银行等上市银行2026年上半年实现营收、利润“双增”：江苏银行上半年归母净利润218.76亿元，同比增长8.09%；浦发银行归母净利润309.51亿元，同比增长4.08%，盈利修复态势在个股层面同样有所体现。

值得关注的是，不同银行的净息差走势将进一步分化。东方金诚研报指出，利息净收入占比高的银行有望在2026年至2027年实现更好的业绩弹性；资产投放风险偏好较低、资产端定价绝对水平较低的银行，可能率先实现净息差的企稳回升。这意味着，在行业整体筑底的过程中，个体之间的差距或将进一步拉大。

综观而言，二季度净息差的企稳回升，是负债端成本改善、监管引导“反内卷”和银行主动调整经营策略共同作用的结果。但资产端收益率的下行压力、有效信贷需求的不足，仍在制约息差反弹的空间。对于银行业而言，告别单边下行本身就是一种积极信号，但真正的盈利修复，仍需时日。