每日科创|天准科技：从“视觉装备”到“AI×精密光机电”的晋级之路

2019年作为首批科创板上市企业登陆资本市场的天准科技(688003)，在七年之后交出了一份颇为亮眼的半年报。据公司2026年半年度报告，2026年上半年，公司实现营业收入8.87亿元，同比增长48.63%，归母净利润9848.26万元，较上年同期亏损1419.23万元实现扭亏为盈。中报营收连续五年保持增长的背后，是一场从战略到产品的系统性蜕变。这家以工业视觉起家的企业，正在用AI重新定义自己的边界。

从“看见”到“思考”的业务进化

天准科技创立于2005年，早期深耕工业视觉量检测领域，为消费电子等行业提供高精度尺寸测量和缺陷检测设备。但真正让市场重新认识这家公司的，是2026年半年报中一次意味深长的产品更名：原有的“视觉量检测装备”“视觉制程装备”“具身智能方案”全面升级为“AI量检测装备”“AI制程装备”“具身大脑方案”。前缀从“视觉”变为“AI”，不只是文字游戏，而是战略重心的真实迁移——从单纯的“看见”走向基于算法的“思考”与“决策”。

如今的天准科技聚焦半导体芯片、算力基础设施、智能终端与机器人四大领域，三大业务板块各司其职。AI量检测装备利用视觉传感器和自研多模态大模型，实现对精密零部件的高精度测量与缺陷检测，上半年营收3.75亿元，同比增长28.85%。AI制程装备则将机器视觉融入组装生产环节，在线实时指导生产，涵盖LDI激光直接成像、激光钻孔及汽车零部件智能装备等产品，上半年营收3.55亿元，同比增长47.31%。增速最猛的是具身大脑方案——这个面向人形机器人、机器狗、无人物流车等场景提供域控制器及软件解决方案的业务，上半年营收1.58亿元，同比暴增141.60%。

三大板块收入占比从2025年全年量检测一家独大的60.24%，演变为2026年上半年42.24%、39.99%、17.77%的相对均衡格局。增长引擎的切换清晰可见。

藏在数字里的科创底色

科创属性从来不是一句口号。截至2026年6月30日，天准科技拥有研发人员826名，占公司总员工人数的32.58%。上半年研发投入1.51亿元，占营业收入比例达17.02%，其中费用化研发费用1.28亿元。报告期内新增专利申请36项，其中发明专利31项。累计获得专利授权491项、软件著作权164项，并斩获2025年度“国家科学技术进步奖二等奖”。

更值得关注的是技术落地的速度。在光通信领域，天准为800G、1.6T光模块提供精密量检测装备，并拿下工业富联CPO量产项目在线AOI检测设备首批小批量订单。这些突破并非实验室里的纸上谈兵，而是已经进入客户产线的真实交付。

订单高增背后的投资逻辑

从投资视角看，天准科技最值得关注的信号是订单。2026年上半年新签订单含税金额21.04亿元，同比增长62.20%；截至6月末在手订单余额23.75亿元，同比增长49.61%。这意味着未来几个季度的收入能见度相当高。

多家券商在2026年年中以来首次覆盖天准科技并给予积极评级。中信建投预测2026-2028年营收分别为25.06亿、31.73亿、38.82亿元；爱建证券预计同期营收为23.76亿、30.22亿、37.78亿元；中邮证券给出23.5亿、30.2亿、38.3亿元的预测。尽管各家数字略有差异，但年均复合增长率普遍在25%上下的预期基本一致。

支撑这一预期的逻辑并不复杂。机器视觉赛道本身在快速扩容——2025年中国机器视觉市场规模已达395.4亿元，预计以21.2%的年复合增长率增长至2027年的580.8亿元。而天准科技恰好卡位在光通信、半导体检测、人形机器人等几个最热门的细分赛道上。具身大脑方案新签订单同比增长229.74%，人形机器人大脑域控制器持续获得智元、银河通用、星海图等主流厂商订单。当行业风口与公司订单相互印证时，市场给出溢价估值也就不难理解了。

硬币的另一面

然而亮眼的数据背后并非没有隐忧。最受关注的是盈利质量问题：归母净利润9848万元固然漂亮，但扣非净利润仅为1034万元。两者之间近8800万元的差额，意味着当期利润中有相当比例来自非经常性损益。主业的真实盈利能力仍需时间检验。

毛利率方面同样存在压力。2026年上半年公司毛利率为36.11%，虽然同比上升1.30个百分点，但AI制程装备和具身大脑方案板块因处于订单起量初期、规模效应尚不明显，毛利率同比分别下滑6.2和8.5个百分点。新业务“增收不增利”的阶段性特征，短期之内恐怕难以根本扭转。此外，存货同比增长53.42%也值得关注——这是业务快速扩张期的正常伴随现象，但也意味着资金占用和潜在的减值风险。

行业竞争同样不容忽视。高端视觉赛道国际巨头与国内同行双向挤压。天准科技能否在保持增速的同时改善盈利结构，将决定这家公司从“扭亏为盈”走向“持续盈利”的节奏与高度。