“规模驱动”转型“价值驱动”，今创集团中报净利现金流双增，新兴赛道布局提速

今年以来，今创集团(603680.SH)持续深化提质增效、精益经营战略，主动摒弃粗放式规模扩张，通过出清低效资产、聚焦优质业务，实现盈利水平的持续跃升。在前期业绩高增的背景下，今创集团今年上半年净利创历史同期新高，实现四连涨的稳健态势。同时，公司毛利率、净利率双增，经营现金流持续改善，盈利含金量显著提升。

证券之星注意到，在巩固轨交装备基本盘的同时，今创集团重工设备板块加速崛起，实现营收利润双增。与此同时，公司还前瞻性布局可控核聚变、商业航天等新赛道。主业技术创新保障当下经营基本盘，新赛道布局着眼长远产业机遇，今创集团正逐步构建高质量发展新格局。

提质增效重塑盈利路径，净利四连增

资料显示，今创集团主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，是轨道交通车辆配套领域生产规模、产品品类、系统集成能力领先的一站式总包服务供应商，主要产品包括轨道交通车辆配套的行车安全系统、智能控制系统、车身联接系统、旅客界面系统、运维保障系统产品，涵盖了千余个细分品类。

今年上半年，今创集团实现营收22.56亿元，同比下降10.16%；实现归母净利润4.33亿元，同比增长17.84%，创下历史同期新高。这一增长是在2025年同期归母净利润已同比大增149.29%的高基数上实现的，盈利改善的延续性得到了验证。

拉长时间看，今创集团已连续四期中报实现净利增长。2023年上半年、2024年上半年、2025年上半年，公司归母净利润分别为1.17亿元、1.47亿元、3.67亿元，增速分别为46.45%、25.7%、149.29%，均保持两位数及以上的增速增长。

证券之星注意到，本轮业绩的高质量增长，核心源于今创集团提质增效战略的落地。公司主动削减低效、亏损业务，集中资源深耕核心优质业务，加码港口起重机械等业务布局。2025年以来，今创集团着手清理印度3C等不良业务资产，审慎退出盈利质量差、经营风险高的业务，防范国际贸易风险。同时加快注销低效项目子公司，整合区域资源减少管理重叠，集中资源与资金优势深耕核心业务，布局未来科技前沿领域。

今年上半年，轨道交通车辆装备业务依然是今创集团的绝对基本盘。按商品类型来看，公司销售商品21.74亿元，占总营收的96%。此外，租赁收入及其他收入分别为3339.99万元、4869.68万元。

主动收缩低效业务直接推动今创集团产品结构向高毛利、高附加值方向升级，业务整体盈利质量得到有效提升。今年上半年，今创集团综合毛利率为36.9%，同比增加7.4个百分点，自2023年同期以来已实现三连涨；净利率则同比提升4.55个百分点至19.23%。

另一方面，利润的逆势增长还得益于今创集团持续强化落实降本增效措施，进一步优化盈利结构，改善整体经营质量。公司将2026年定为“质量年”，搭建全流程质量管理体系，落实常态化质量管控机制，从生产端、管理端双向夯实提质增效根基。

盈利质量的优化，更直观体现在现金流的持续改善上。今年上半年，今创集团经营活动产生的现金流量净额为4.62亿元，较2025年同期增长139.71%，盈利端与现金流的双重增长，展现了公司稳健的发展韧性。

重工板块营利双增，多点布局卡位前沿赛道

在深耕主营业务的同时，今创集团积极培育增量赛道，进一步完善高质量发展格局。今年以来，公司重工设备板块持续发力，港口机械在内港抓取料机基础上，新增抓斗桥门式卸船机、集装箱岸桥等产品，进一步完善全场景港口起重产品体系。

今创集团在半年报中提及，重工板块凭借产品矩阵的完善与市场竞争力的提升，实现营收、利润双增长，进一步增强公司盈利能力。

证券之星注意到，今创集团并未局限于成熟主业，公司持续布局商业航天、核聚变领域等前沿方向，延续了此前披露的新赛道战略布局。

今年1月，为响应国家前瞻技术战略部署，今创集团认缴出资650万元，设立控股子公司今创元启(常州)技术研究开发有限公司，注册资本1000万元，今创集团持有65%的股权。该子公司聚焦核聚变等离子体控制相关技术的产业化探索，承接此前与华中科技大学J-TEXT装置的装备研制合作，依托专业专家团队推进技术落地转化，目前相关业务尚处初期研究探索阶段。

据今创集团相关人士介绍，此次挺进核聚变领域，是今创集团向新能源转型的关键落子。集团计划未来五年深耕国内磁约束聚变装置市场，力争每年签署3至5项技术开发或服务合同，业务逐步拓展至大型科学工程领域，并与国际核聚变研究机构合作。

商业航天赛道同样稳步推进。7月末，今创集团全资子公司今创航空航天出资2000万元，参与设立坤泽(常州)创业投资合伙企业，以两层嵌套结构出资1.2亿元投向私募基金，该基金最终将投向一家专注于卫星制造与测试领域的公司。通过产业投资的方式，今创集团切入商业航天产业链，借助外部产业资源完成技术与项目积累。

在高效培育多元赛道之际，今创集团坚持核心技术的创新性，今年上半年研发费用9133.25万元，同比增长3.92%。在技术迭代升级过程中，公司聚焦核心研发方向，对知识产权体系进行动态优化，同时依托前沿技术攻关新增有效专利21项，对部分与现有产品技术路线脱节、市场应用价值弱化的专利进行战略性淘汰。截至报告期末，公司累计持有有效专利达635项，软著85项，其中发明专利161项。

主业技术升级保障当下经营基本盘，新赛道布局着眼长远产业机遇，二者互为补充，为今创集团打开了更为广阔的成长空间。