六大行中期业绩稳中向好，下半年聚焦稳息差与控风险双主线

六大行2026年中期业绩发布会均已收官。从半年报与管理层现场表态来看，国有大行交出了一份近年来少见的"整齐"成绩单——上半年合计营业收入超2万亿元、归母净利润约7126亿元，全部实现同比正增长，这也是2022年以来六大行首次集体实现营收、净利双增长。

与业绩回暖同步，六家银行均拟将中期分红比例提升至31%，合计拟派息超2200亿元。在银行板块估值长期承压的背景下，市场普遍将此视为国有大行以"真金白银"向投资者传递信心的信号。

而在业绩发布会现场，多家银行管理层释放的信号趋于一致：净息差边际企稳、信贷结构向"五篇大文章"倾斜，下半年工作将锚定"稳息差、调结构、控风险"三大主线。

净息差边际企稳，负债端成本管控见成效

净息差是银行业绩的"压舱石"，也是市场最为关注的指标之一。经历了过去两年的持续下行，今年上半年这一指标出现积极变化。与去年全年水平相比，建设银行、交通银行净息差均回升3个基点，分别达到1.37%和1.23%；工商银行、中国银行均回升1个基点，分别为1.29%和1.27%；农业银行与上年持平于1.28%。

值得注意的是，邮储银行是六大行中唯一净息差回落的一家，上半年为1.63%，较去年全年下降3个基点，但绝对水平仍居同业前列，高出第二名建设银行26个基点。整体来看，上半年六大行息差呈"四升一平一降"格局，企稳信号明显，但行际分化犹存。

负债端成本管控是息差边际改善的关键驱动力。农业银行行长王志恒在业绩发布会上表示，受益于定期存款到期重定价利好持续释放，上半年该行存款付息率下降明显，下半年这一趋势有望延续。建设银行行长张毅介绍，上半年该行境内活期存款平均余额同比多增3828亿元，6月末境内活期存款付息率较年初下降7个基点，境内定期存款付息率较年初下降34个基点。

各家银行的应对路径各有侧重。中国银行副行长刘承钢在业绩发布会上指出，上半年该行外币净息差上升明显，对稳定集团净息差形成重要支撑。工商银行行长刘珺则强调，息差边际企稳"重要的支撑因素是负债成本更加适宜、负债结构更加优化，而不只是重定价"；但他也坦言，随着存量定期存款产品到期量削减和新老产品利差进一步收窄，重定价红利对息差的支撑效应会逐步减弱。

对于净息差是否已迎来趋势性拐点，业内判断仍偏谨慎。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏此前预计，负债端重定价将继续支撑净息差阶段性企稳，但受有效信贷需求偏弱制约，下行压力仍然存在，不具备大幅反弹的条件。

招联首席经济学家董希淼亦认为，行业净息差或已从持续多年的单边快速下行转入"震荡筑底"阶段，负债端改善仍可提供支撑，但资产端收益率下行压力短期内难以根本扭转，净息差大幅反弹条件不具备、长期低位运行将是常态；至于趋势性拐点是否确立，仍需观察经济复苏力度与利率环境变化。

信贷结构持续优化，"五篇大文章"各有侧重

在信贷总量稳健增长的同时，投向结构的变化比总量本身更值得关注。上半年，六大行不约而同地将科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"作为信贷投放的优先方向，但各家禀赋不同，落子各有侧重。

科技金融是本次业绩发布会的一大亮点。工商银行投向制造业的贷款余额突破5.8万亿元，科技型企业贷款在同业中率先达到3万亿元，两项指标均居市场首位。建设银行上半年制造业贷款增速达17.95%。

农业银行则发挥"三农"底色优势，上半年县域贷款余额达11.9万亿元，占境内贷款比重提升至41.9%；行长王志恒表示，将县域作为挖掘有效信贷需求的重要阵地，力争县域贷款占比在全行牢牢站稳40%并持续提升。

从投放数据看，农业银行上半年贷款新增1.69万亿元，增速6.2%，贷款总额达28.82万亿元；债券新增1.52万亿元，增速9.6%，含贷款、债券在内的大口径融资增量达3.2万亿元；工商银行同期贷款投放、债券投资“两投”增量亦超3万亿元。需要说明的是，融资增量口径含到期续作投放，与资产净增口径不同。同期，该行总资产突破51万亿元，达51.06万亿元，较上年末新增2.27万亿元。

资产质量方面，六大行整体保持稳健，但内部走势有所分化。截至6月末，工商银行、建设银行不良贷款率均为1.29%，较上年末均下降2个基点；中国银行不良贷款率1.22%，较上年末下降0.01个百分点；农业银行不良贷款率降至1.25%，延续多年下降态势，降幅居可比同业前列；邮储银行不良贷款率升至1.00%，较上年末上升0.05个百分点。交通银行不良贷款率为1.30%。总体来看，工、农、中、建四家不良率有所改善，邮储银行有所上行，交行未现同步下降，但六行不良绝对水平均处于低位。

下半年工作重点：稳息差与控风险双线并进

在业绩回暖的底色下，六大行管理层对下半年的部署传递出高度一致的审慎基调——不盲目乐观于息差的阶段性企稳，而是将更多精力放在结构优化与风险防控上。

稳息差仍是"头号工程"。尽管上半年息差表现好于预期，多家管理层均提示，随着存量定期存款重定价红利逐步减弱，下半年稳息差的难度将有所上升。工商银行行长刘珺在业绩发布会上表示，下半年工行将继续深化资产负债双向主动管理，通过持续优化结构、深挖负债降本潜力，努力构筑净息差企稳的态势。

农业银行行长王志恒表示，下半年将继续把存款付息率管控作为重中之重，抓住利率下行窗口期加大高成本负债管控力度。中国银行副行长刘承钢则透露，该行将继续发挥外币业务优势，以资产负债结构的全球化配置对冲境内利率下行的压力。整体来看，息差管理正从"靠天吃饭"的重定价逻辑，转向"靠精细化管理"的主动经营逻辑。

在信贷投放方面，六大行普遍表示不会片面追求规模扩张，而是更加注重信贷结构与实体经济的适配度。在有效信贷需求偏弱的背景下，"增量提质"成为关键词——既要做大科技金融、绿色金融等新兴领域的信贷规模，又要在定价与风险之间找到更优平衡点。

整体来看，六大行这份2026年中期成绩单释放的暖意是实实在在的——营收净利全员双增、净息差边际企稳、信贷结构持续优化、分红全面升级。但暖意之下，挑战同样不容忽视：息差企稳尚未形成趋势反转、零售资产质量仍在承压、行际分化有所加剧。

正如多家银行管理层所言，当前更需要以主动管理穿越周期，在负债端精打细算降成本，在资产端优化结构提收益，在风险端守住底线保质量。这份"期中成绩单"既是阶段性成果的检验，也是下半程发力的起点，大型银行如何将这份暖意转化为全年乃至更长周期的稳健增长，市场正拭目以待。