央行连续22个月增持黄金，投资天弘上海金基金捕捉储备配置机会

中国人民银行9月7日公布数据显示，截至2026年8月末，中国黄金储备报7673万盎司(约2386.57吨)，环比增加65万盎司(约20.22吨)，为连续第22个月增持，单月增持规模创2023年10月以来新高。8月增持量较7月的64万盎司进一步扩大，且自今年3月以来逐月攀升——从3月的16万盎司一路升至8月的65万盎司，增持节奏明显加快。

这一数据背后，是黄金在官方储备中战略地位的持续抬升。自2024年11月重启购金以来，中国央行累计增持黄金超122吨，黄金占储备总额比例已升至9%以上。多家机构认为，央行增持黄金是优化国际储备结构、降低对单一主权货币依赖的战略性安排，而非基于短期金价波动的择时操作。

从避险交易到储备配置

过去市场看待黄金，习惯将其定位为短期避险工具，价格逻辑主要由地缘政治冲突、美元利率和通胀预期驱动，投资者的关注点也集中在金价的短期波动上。这一框架正在被全球央行的实际行动改写。

世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行黄金净买入量达288.9吨，同比大增62%，创历史同期最高纪录；其调研同时显示，45%的受访央行预计未来12个月内将增持黄金，这一比例同样创下历史纪录。过去四年间，全球央行平均每年增持约1000吨黄金，显著高于此前十年每年平均500吨的水平。当购金行为从个别国家的操作演变为全球性的系统性趋势，黄金的需求结构便发生了根本变化——它不再只是危机时刻的避风港，而是各国央行优化储备结构的长期配置资产。

政策定调与需求共振

黄金战略地位的提升，在国内政策层面同样得到确认。《黄金产业高质量发展行动计划(2025—2027年)》首次将黄金列为"战略性矿产"，明确黄金对"维护国家产业安全和金融安全具有重要意义"。这一政策定调与央行连续增持形成呼应，共同指向黄金货币属性与金融安全属性的强化。

从需求端看，2026年上半年全球黄金需求量达2522吨，同比增长2%，需求总值创历史新高，达3800亿美元。央行购金作为总需求的重要组成部分，为金价中枢提供了长期稳定的底部支撑。需要清醒认识的是，金价短期仍受利率、美元、地缘等多重因素影响，央行购金并不等同于金价单边上涨的保证，但储备配置逻辑的强化，确实让黄金的观察框架从交易型转向了配置型。

上海金：人民币计价基准的配置入口

上海金(SHAU)是上海黄金交易所推出的人民币计价黄金基准价格，反映国内黄金市场的定价水平。当央行持续增持黄金、全球购金趋势延续时，人民币计价的黄金基准价格获得需求侧的长期支撑，上海金也因此成为跟踪国内黄金定价的直观观察对象。

天弘上海金ETF联接基金(A类：014661，C类：014662)是跟踪上海金价格的便捷工具，为投资者提供人民币计价黄金的配置入口。据2026年半年度报告，截止2026年6月30日，产品规模约31.26亿元。基金运作费率(管理费0.25%+托管费0.05%)0.30%，属于费率行业最低梯队，此基金2024年9月主动降费，管理费0.25%/年(原0.50%)，托管费0.05%/年(原0.10%)，合计0.30%/年。同期多数同类管理费+托管费仍为0.60%/年，天弘费率仅为行业平均的一半。

天弘上海金ETF联接基金销售费率方面：A类份额：申购费：申购金额≥500万，1000元/笔，申购金额＜500万，费率为1%；赎回费：持有＜7天，费率1.5%，持有≥7天且＜1个月，费率0.3%，持有≥1个月，费率0.05%；A类无销售服务费。C类份额：无申购费；赎回费：持有＜7天，费率1.5%，持有≥7天，不收取赎回费；销售服务费：0.35%/年。具体费率以销售机构为准。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现。指数基金存在跟踪误差。投资者在购买基金前应仔细阅读基金法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上理性决策。基金有风险，投资需谨慎。

天弘上海金ETF联接基金成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为： A类：2023年+14.30%(+16.29%)；2024年+25.07%(+26.63%)；2025年+55.59%(+56.29%)；C类：2023年+13.90%(+16.29%)；2024年+24.62%(+26.63%)；2025年+55.06%(+56.29%)。(数据来源：产品定期报告)