IDC项目踩雷，太极股份一年半亏逾11亿，四大业务全面失守

证券之星 李若菡

继去年遭遇上市首亏后，太极股份(002368.SZ)上半年业绩进一步恶化，公司收入规模惨遭“腰斩”，且尚未走出亏损。

证券之星注意到，由于公司对部分系统集成业务和数字基础设施业务进行优化调整，其四大业务板块全面下滑，政务、事业单位、企业三大市场收入同步收缩。尽管公司正围绕AI及信创等领域推进业务转型，但创新业务尚处于孵化期，相关商业模式的培育尚需时间。

在现金流持续“失血”的背景下，公司短期偿债压力攀升，资产负债率随之走高。不仅如此，公司管理层的变更，进一步加剧了其未来发展的不确定性。

H1收入跌超五成，净利转亏

公开资料显示，太极股份主营业务为面向党政、智慧城市、公共安全、行业企业等领域提供信息基础设施、基础软件、公共服务平台、业务应用、数据智能等服务。公司主要产品和服务包括云与数据服务、自主软件产品、行业解决方案和数字基础设施。

2026年3月，公司对数据中心(IDC)工程建设类项目开展专项核查，发现部分工程量异常，导致应收款项回收困难。基于审慎性考虑，公司对部分项目外市电工程 2022年、2023年的会计处理进行更正，并追溯重述了相关营业收入、营业成本及应收账款，由此导致2022年至2024年年度报告的财务数据及披露信息发生会计差错更正。

受上述事项影响，太极股份2025年度财务报告被出具保留意见的审计报告。同时，受行业整体环境影响，公司部分项目延迟落单，市场竞争加剧，项目交付周期延长、成本上升，叠加应收款项和商誉减值计提的影响，公司去年遭遇上市首亏，录得亏损7.63亿元。

证券之星注意到，业绩“变脸”之外，公司因2025年年度净利润预告数据与最终实际披露数据有较大差异且未及时修正，收到交易所下发的监管函。

2026年以来，太极股份结合2025年年报非标审计意见所涉及的相关事项进行全面梳理，针对部分系统集成业务和数字基础设施业务进行优化调整，审慎评估存量风险项目，从严把控新项目签约，致使上半年两类业务的新签规模和收入确认规模明显下滑。

报告期内，公司实现营收为16.89亿元，同比下降53.18%。其中，Q2收入降幅较大，同比下滑了66.32%，降为8.03亿元。与此同时，亏损态势持续，上半年归母净利润亏损3.53亿元，扣非净利润亏损3.83亿元，扣非前后净利润同比均由盈利转亏。经计算，近一年半以来，公司累亏超11亿元。

证券之星注意到，在业绩亏损的背景下，太极股份的管理层也出现频繁变动。今年2月，公司高级副总裁陈轮因个人原因辞职。随后在7月31日，公司董事、总裁仲恺亦以个人原因为由，辞去公司相应职务，辞职后不再担任公司任何职务。

目前，总裁一职已由李宁接任。履历显示，李宁来自太极股份实控人中国电科体系，2012年加入中国电科旗下中国电子科技集团公司第十五研究所，先后担任创新中心主任、试验训练专业部主任、副所长等职务。

创新业务收益尚未兑现，负债率攀升

证券之星注意到，2026年上半年，太极股份行业解决方案、自主软件产品、云与数据服务、数字基础设施四大业务全面下滑。2026年上半年，上述业务收入分别为9.92亿元、2.95亿元、2.62亿元、9341.4万元，同比分别下滑53.97%、44.89%、46.7%、75.44%。

分市场来看，公司来自政务、事业单位及企业市场的收入亦大幅萎缩。报告期内，公司来自上述三大市场的收入分别为6.42亿元、9718.58万元、7.53亿元，同比分别下滑57.78%、74.84%、52.03%。

当前，软件与信息技术服务行业技术演进较快，云计算、大数据、人工智能等新技术持续迭代，市场竞争格局也在不断变化。在这一背景下，太极股份围绕“一体两翼三引擎”战略布局推进业务转型，重点布局数据库、可信数据空间、AI等领域。

一方面，面对AI大趋势，太极股份子公司慧点科技推出“慧珠”信创私域智能体平台，提供统一数字员工构建平台及“一通、多专”的数字员工体系。另一方面，公司加强科技创新，上半年研发投入2.34亿元，同比增长17.07%。

不过，其自研智能体产品“慧珠”尚处于孵化期，智能体开发应用相关投资仍处于试验验证阶段，市场潜力巨大但实际落地项目不足，签约规模有限，慧点科技尚处于亏损状态。2025年及2026年上半年，慧点科技净亏损金额分别为410.4万元、4596.24万元。

太极股份在半年报中坦言，公司正处于业务转型升级和创新能力培育的关键阶段，创新业务通常具有研发投入大、培育周期长、商业模式验证存在不确定性等特点，可能面临市场开拓不及预期、投入产出阶段性不匹配、资源配置效率不高等风险。

值得注意的是，在收入大幅收缩的背景下，太极股份存货规模却出现增长。截至2026年6月末，公司存货规模同比增长31.17%，达到29.18亿元，公司解释称主要是未达到结转条件所致。

证券之星注意到，持续亏损之际，太极股份现金流表现亦不容乐观。2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-17.28亿元，处于持续“失血”状态。自身造血能力不足的同时，公司增加了银行短期借款，其资产负债率随之攀升。

截至报告期末，公司资产负债率达73.07%，同比增长了7.75个百分点。其中，公司的短期借款达到33.75亿元，同比增长22.31%，而其当期货币资金为15.77亿元，账上资金已不足以覆盖其短期借款。此外，由于本年贷款增加，公司财务费用同比增长41.37%，对当期净利润造成冲击。(本文首发证券之星，作者|李若菡)