兴业基金：宏观低利率环境下，关注红利资产长期配置价值

近年来，我国无风险利率持续下行，10年期国债收益率在2024年末首次跌破2%后持续低位运行，最新已跌至1.68%。在此背景下，传统固定收益资产的票息收益大幅收窄，资本利得收益空间随着利率下行同步受压缩，纯债投资的性价比下降，"资产荒"压力倒逼资金寻找新的替代方向。其中，中证红利指数作为高股息资产逐步受到市场认可，其最新股息率达 4.2%，较10年期国债收益率具备约 2.5%的股息率溢价，在无风险利率持续下行的背景下为投资者提供了资产配置新选择。

中证红利指数(指数代码000922.CSI)是A股市场中具有代表性的红利指数之一，该指数通过严苛的选股标准，从沪深市场中选取100只股息率高、现金分红稳定的公司，有效剔除了“突击分红”、“透支分红”型标的，使得指数成份股具备持续、稳定的股东回报能力。行业配置上，指数权重主要集中于银行、煤炭、交通运输、公用事业等成熟型行业，这类行业整体竞争格局稳定，无需大额资本开支，企业现金流充裕，具备持续稳定分红的能力。值得注意的是，不同于红利低波指数银行板块占比过高的特点，中证红利指数行业配置更加均衡，避免了在单一行业上的集中暴露。估值层面上，中证红利指数市净率约0.8倍，处于历史偏低分位区间，安全边际相对较高。

兴业基金分析指出，若我国未来低利率环境延续，红利资产的价值有望进一步显现。兴业中证红利指数基金(A类：022290 C类：022291)紧密跟踪中证红利指数，为投资者提供了高效、透明的红利策略配置工具，在低利率市场环境下，其配置价值或值得投资者关注。

风险提示：“中证红利指数”由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数的过往表现不代表兴业基金相关指数基金的业绩表现，更不预示指数以及相关指数基金的未来走势。兴业中证红利指数证券投资基金存在跟踪标的指数波动的风险、跟踪偏离风险、标的指数变更等风险。

投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。文中提及产品管理人为兴业基金管理有限公司，由兴业基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金的过往业绩并不预示其未来表现，不等于产品实际收益。基金有风险，投资须谨慎。

我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。

以上信息仅供参考，不是基金宣传推介材料，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成基金管理人实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。