固废龙头稳步进击：伟明环保国内外项目接连落地

9月17日至18日，伟明环保(603568)在国内外市场接连取得项目进展：山西临汾沿黄区域生活垃圾焚烧发电项目中标，印尼茂物垃圾焚烧发电项目开工 。一内一外两则进展，彰显出公司"深耕国内、拓展海外"的双线推进格局。

伟明环保18日晚公告，与山西泓源环保节能有限公司组成的联合体中标"沿黄区域生活垃圾焚烧发电项目"。项目总投资约2.81亿元，设计日处理垃圾500吨，特许经营期限40年，其中建设期2年、运营期38年，服务范围覆盖临汾市西部蒲县、大宁、隰县、永和、吉县、乡宁六个县域。

公司方面表示，本次中标有助于增加公司生活垃圾焚烧处理规模，拓展山西省固废处理市场。从项目结构看，六县区域打包、38年运营期的组合，为公司锁定了长周期的稳定运营收入。当前垃圾焚烧发电行业新增项目竞争趋于激烈，此类区域整合型项目因具备规模效应和长期现金流特征，已成为运营型企业的重点竞争方向。

海外项目的推进规格同样不低。9月17日，茂物项目开工仪式在印尼西爪哇省茂物县举行，印尼国家投资管理机构首席投资官潘杜·斯贾里尔出席并指出，该项目预计每年可处理超过50万吨垃圾，环境方面预计可减少高达80%的垃圾。国家级投资机构负责人为项目公开站台，印尼官方对该项目的重视程度可见一斑。

根据此前公告，茂物项目规划建设1,500吨/日炉排炉垃圾焚烧处理及发电设施，配套渗滤液处理设施，项目用地由当地政府无偿提供，建设期2年，运营合作期限30年，总投资额不超过1.75亿美。叠加此前中标的巴厘岛项目，公司2026年在印尼已连续中标两个垃圾焚烧发电项目，合计设计日处理规模约3,000吨，并与印尼国家投资管理机构DANANTARA等各方签订合资协议。

市场空间方面，华泰证券测算，2030年东南亚和中亚地区垃圾焚烧投资、运营市场空间分别为1,829亿元和257亿元，其中印尼为区域内最大市场另有券商研报测算，东盟十国及印度垃圾焚烧增量空间约50万吨/日，对应投资规模约2,500亿元 。

项目扩张的背后，基本面已出现明确的边际改善。2026年半年报显示，上半年环保项目运营收入18.40亿元，同比实现增长；新材料产品收入4.96亿元，已超过去年全年收入水平；第二季度营收、净利润较第一季度明显回升。券商研报指出，"装备修复+新材料放量"正驱动公司业绩拐点，预计2026至2028年营收复合增长约14.7%。此外，上半年公司各垃圾焚烧发电项目累计收到中央预算内投资补助、超长期国债资金合计约2,939.7万元，累计销售绿证31.7万张。

股东回报方面， 2025年度权益分派派发现金红利10.26亿元，单次分红金额创历史新高；近三年累计现金分红22.63亿元，占同期年均归母净利润的97.45%。2026年6月，启动股份回购计划，拟以1.5亿元至3亿元回购股份。

机构层面，公开数据显示，近90天内广发证券、中信建投证券给予公司"买入"评级 ；有头部券商维持"增持"评级，预测2026至2028年归母净利润分别为27.79亿元、31.78亿元、35.23亿元；过去90天内机构目标均价为20.34元。从国内六县项目落地到印尼项目开工，伟明环保项目储备正加速转化为运营产能，在手订单执行与海外项目建设进度，将成为后续业绩兑现的直接支撑。