*ST九鼎涉嫌信披违规被立案，连年亏损下直逼退市“生死线”

证券之星 赵子祥

9月18日，*ST九鼎(600053.SH)公告，因公司对2023至2024年存货及投资性房地产核算不准确、涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。此前，公司已于4月30日被实施退市风险警示，若2026年度继续触及财务类退市指标，股票将在年报披露后终止上市。

证券之星注意到，经营层面，公司连续三年亏损，私募与房地产业务双双承压；与此同时，4月会计差错更正令2023年业绩由盈转亏；不仅如此，业绩预告临期“变脸”，公司及三名时任高管被上交所公开谴责；此外，子公司涉诉被判赔约7098万元，部分账户股权遭冻结，控股股东股份高比例质押。多重风险交织叠加，公司正面临持续经营与规范运作的双重考验。

立案指向会计差错，紫金城“旧账”浮出水面

9月18日盘后，*ST九鼎(600053.SH)公告称，公司当日收到中国证监会下发的《立案告知书》。因公司对2023年至2024年存货及投资性房地产核算不准确，涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，中国证监会决定对公司立案。

从立案事由看，此次立案与公司2026年4月29日披露的前期会计差错更正直接相关。

更正涉及两类资产。其一为存货，公司南昌“紫金城”项目部分商铺和写字楼在2023年末已存在减值迹象，但当时未能充分识别并计提存货跌价准备。经重新评估，2023年度补充计提存货跌价准备1.69亿元，并相应调减2024年度多计提的跌价准备1.77亿元。

其二为投资性房地产，公司采用公允价值模式计量，2023年度补计公允价值变动损失0.08亿元，2024年度相应调减0.01亿元。

追溯调整后，公司2023年归母净利润由更正前的盈利1534.51万元变为亏损1.18亿元，由盈转亏；2024年归母净亏损则由2.68亿元收窄至1.35亿元。

据了解，该问题的症结在于评估口径。紫金城商业区商铺2023年末评估值由21.86亿元调至9.17亿元，公司解释称，此前评估采用了未经修正的挂牌价格，部分参照案例所处区域优于待估项目，重新选取“更具可比性的案例”后估值大幅下调。该批商铺账面余额10.81亿元，最近一区于2010年竣工，2011年后未再对外销售，目前处于闲置状态。截至2025年末，公司已累计计提存货跌价准备3.34亿元。

公司方面表示，相关会计差错已于今年4月主动更正，目前各项经营活动正常开展，将在立案调查期间积极配合证监会工作。需要指出的是，证监会尚未公布调查结论，立案本身不等于最终认定违法，后续处罚结果及是否触及重大违法类退市情形，仍有待监管部门进一步披露。

连续三年亏损，退市大考进入下半场

对于公司来说，比立案更紧迫的，是退市倒计时。

根据公司2025年年报，当年实现营业收入2.81亿元，扣除与主营业务无关及不具备商业实质收入后的营业收入为2.81亿元，归母净利润为-3.58亿元，扣非后净利润为-3.24亿元。因营收低于3亿元且净利润为负，公司股票自2026年4月30日起被实施退市风险警示，简称由“九鼎投资”变更为“*ST九鼎”，日涨跌幅限制为5%。

按照《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，若公司2026年度营业收入继续低于3亿元，且利润总额、扣非前后净利润三者孰低者为负，股票将在2026年年报披露后终止上市。

从2026年半年报数据看，保壳压力不容乐观。上半年公司实现营业收入5989.01万元，同比减少25.48%；归母净亏损8815.07万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.20亿元。这意味着下半年公司需实现约2.4亿元营业收入，约为上半年的4倍，方能迈过3亿元门槛；即便复制2025年下半年约2.01亿元的收入水平，全年也仅约2.61亿元。

主业层面，公司两大业务板块均在收缩。其前身是主营房地产的中江地产，2015年控制权变更后业务重心转向私募股权投资。但公司在业绩说明会上表示，近年来受内外部多重因素影响，原有私募股权投资管理业务及房地产业务发展均遭遇较大瓶颈，房地产业务受宏观环境影响持续减值。2026年上半年，私募业务归母净亏损6178.48万元，房地产业务营收同比减少79.19%。

转型方面，公司于2026年2月收购南京神源生智能科技有限公司，布局人形机器人六维力传感器，但该业务上半年营收仅248.32万元，短期内尚难承担收入支柱角色。

业绩预告“变脸”遭谴责，诉讼冻结与高比例质押并存

财务数据调整之外，公司信息披露的及时性和准确性也受到监管质疑。

根据上交所6月3日披露的纪律处分决定书，公司今年1月31日发布业绩预亏公告，预计2025年净利润为-3.5亿元至-3亿元、营业收入为3.2亿元至3.5亿元。交易所曾就此发出问询函，要求公司自查收入确认政策，公司回函称相关会计处理均符合企业会计准则要求。

然而，直到4月27日、即年报披露前两个交易日，公司才发布更正公告，将营收区间下调至2.7亿元至2.9亿元，年报最终确认营收2.81亿元。

处分决定书指出，在净利润为负的情况下，营收是否低于3亿元直接关系到是否被实施退市风险警示，但公司业绩预告披露不准确，未作任何风险提示，更正公告披露不及时，严重影响投资者合理预期。

上交所决定对公司及时任董事长王亮、时任总经理王欣、时任财务总监兼董事会秘书易凌杰予以公开谴责，并通报证监会、记入证券期货市场诚信档案。

资产层面，根据公开资料，子公司昆吾九鼎因与江钨控股的合同纠纷，一审、二审均败诉，江西高院终审维持原判，被判与志德通和共同赔偿经济损失7098.33万元，案件已进入执行程序，公司已计提预计负债。

受此影响，部分银行账户及股权被冻结，公司货币资金、存货、投资性房地产、长期股权投资等大量资产处于抵押、质押或冻结等受限状态。公开信息显示，公司9月以来仍有合同纠纷案件开庭。

股权结构方面，2026年半年报显示，控股股东江西中江集团持有公司29.80%股份(约1.29亿股)，其中质押约1.29亿股，质押比例接近其持股总数；一致行动人江西紫星商业持股21.20%，同样存在股权质押。

此外，公司实际控制人之一吴刚曾于2021年9月因涉嫌违反基金相关法律法规被证监会立案，2023年2月被处以100万元罚款并采取5年证券市场禁入措施，彼时公告称该案不涉及上市公司。此次立案对象则为上市公司本身，监管层级明显不同。

从主动更正会计差错，到被实施退市风险警示、公开谴责，再到证监会立案，*ST九鼎2026年的每一步都与信息披露质量和持续经营能力紧密相关。目前，立案调查仍在进行中，公司2026年年报能否同时满足营收3亿元以上与净利润转正的要求，下半年经营数据将是关键观察窗口。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)