兴业基金：资金价格波动预计可控，债市或仍将震荡偏强运行

债市情况：上周债市表现强势，10年期国债小幅下行，30年期国债活跃券打破9月以来的窄幅震荡，下行突破2.15%；信用债整体下行，1年大行存单维持窄幅震荡。

货币市场方面，上周为税期，央行投放积极，9月14日宣布15日开展6M买断式逆回购5000亿元，持平当日到期，尽管与到期略有错位，但等量续作打消市场疑虑；14-17日每日投放超过5000亿元隔夜，并于16日起投放1000亿元以上7天逆回购，18日重启14天逆回购投放，呵护市场税期与跨月流动性平稳意图明显。但受税期影响，市场流动性略有收敛，资金价格逼近1.5%。

8月金融数据出台，当月社融新增1.66万亿元，同比少增9083亿元，其中企业债融资、地方债融资分别同比多增1374亿元、-3575亿元，金融机构新增人民币贷款600亿元，同比少增5300亿元，信贷整体延续偏弱趋势。经济数据方面，8月社零同比0.4%，较上月回落0.2%，固定资产投资月同比增长-11%，较上月降幅小幅收窄。工业增加值从7月的4.5%回升至当月的5.2%，其中高科技行业是主要支撑。

展望看，双节临近，资金或有小幅扰动，但央行或仍将以呵护为主，资金价格波动可能可控。基本面偏弱情况下，债市或仍将震荡偏强运行。且在跨节效应下，信用债持债需求或支撑票息类资产信用利差进一步收敛。

转债情况：上周权益市场先下后上，万得全A指数收涨1.7%，迎来反弹行情，主要系美联储加息落地、油价高位回落、英伟达芯片销量预期乐观等利好因素推动，板块上科技成长风格占优。转债市场整体跟随权益市场反弹，估值略有提升，高价转债表现优于中低价转债。具体来看，上周中证转债指数上涨1.04%。

展望看，目前美联储加息落地、油价高位回落，长假前反弹行情或值得期待，转债市场目前估值相对合理，有望跟随权益反弹。在方向上，可考虑优先关注正股基本面或产业逻辑较强、剩余期限充足、估值回落充分且强赎风险可控的标的(如次新券或公告不强赎个券等)。

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