5年期大额存单“返场”，存款竞争格局生变

一度被暂停发行的5年期大额存单，近期悄然重返多家国有大行货架。继中行、农行、建行之后，工行也于8月1日上架两款5年期产品。四大行集体重启，引发市场关注：这一曾被集体下架的品种为何回归？又将如何影响存款市场？

多家银行重启

7月以来，5年期大额存单重返银行"货架"的节奏明显加快。中国银行于7月1日发售2026年第一期个人大额存单，覆盖1个月至5年共七个期限，其中5年期20万元起存、利率最高1.60%，支持转让与质押。农业银行于7月8日发行金穗2026年第33期个人大额存单，期限5年，年化利率1.60%，但仅支持线下网点柜面办理。建设银行于7月10日上架两款5年期产品，利率分别为1.55%和1.60%。工商银行于8月1日推出两款5年期大额存单，年化利率分别为1.60%和1.55%，均为20万元起存，支持部分提前支取和转让。至此，四大国有商业银行已全部重启这一曾被暂停发行近一年的产品。

部分股份制银行也于7月集中跟进。华夏银行于7月15日上线6款5年期个人大额存单，起存金额从20万元至100万元不等，年化利率在1.75%至1.80%之间；平安银行于7月14日发行年化利率1.75%的5年期大额存单产品。从利率分布看，国有大行5年期产品利率集中在1.55%至1.60%，股份行则普遍在1.75%至1.80%，两者相差约20个基点，折射出不同类型银行在负债端的差异化诉求。不过，查询发现，年利率1.60%的国有大行5年期大额存单在手机银行端已多次显示"已售罄"，部分产品仅上线数周即告额度不足。

多重因素驱动

多家银行为何选择此时重启5年期大额存单？驱动因素来自多个层面，其中存款到期高峰带来的承接压力是直接推手。据华泰证券团队测算，2026年1年期以上定期存款到期规模约50万亿元，其中2年期、3年期到期量均超20万亿元，5年期存款到期规模达5万亿至6万亿元，国有大行到期体量占比最高，上半年到期压力大于下半年。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，大行重启发行5年期大额存单，主要是承接存款到期客户需求与优化负债结构，"今年5年期存款集中到期规模较大，大行需提前锁定长期资金以防流失"。若缺乏相应期限产品对接，存量资金极易外流至理财市场或中小银行。

资产负债久期匹配则是内在需求。南开大学金融学教授田利辉指出，当前居民更倾向持有活期与短期存款，银行负债端久期持续缩短，而信贷端仍有中长期融资需求，存在资产负债久期错配风险，银行需要长期资金来匹配中长期资产。

净息差企稳则为银行提供了操作空间。金融监管总局数据显示，2026年一季度商业银行净息差降至1.40%的历史低位，但二季度已环比回升至1.41%，这是自2022年一季度以来的首次单季环比回升，意味着延续四年的单边下行态势暂告一段落。需要说明的是，本轮息差企稳主要源于前期高息定期存款陆续到期重定价带来的负债成本改善，重启长期限产品属边际操作，并未改变负债成本管控的整体方向。国泰海通证券研报显示，2026年一季度上市银行净息差为1.37%，同比降幅收窄至0.03个百分点，部分银行已实现见底企稳。招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼分析认为，国有大行作为金融支持实体经济的主力军，中长期信贷占比较高，由此产生的久期缺口需要通过吸收稳定中长期资金来源加以填补；但他同时提醒，拉长存款久期将加大银行负债成本管控压力，银行需在锁定长期资金与控制付息成本之间审慎权衡。

存款竞争格局生变

5年期大额存单的"返场"，对银行业负债管理和存款市场竞争格局正产生多维影响。从银行经营策略看，不同类型银行的揽储路径正在加速分化。大型银行重启长期限产品的同时，多家中小银行却选择相反方向——下调中长期存款利率。除河南宜阳兴福村镇银行8月1日将5年期整存整取年利率下调至1.35%(调整前为1.45%，5年期低于3年期的1.50%，形成期限倒挂)外，浙江椒江农商行、贵州贵定恒升村镇银行等多家农商行、村镇银行也于7月下旬跟进调整。苏商银行特约研究员薛洪言分析认为，中小银行净息差压力更为突出，锁定5年期刚性付息成本缺乏相应的中长期资产端支撑，当前不少中小银行更倾向于发行短期大额存单或直接下调存款利率。他同时指出，大额存单设置20万元起存的门槛具有客户分层功能，有助于银行筛选和维系高净值客户群体，为后续财富管理业务奠定客户基础。

从存款市场竞争格局看，大行以1.60%的利率发行5年期大额存单，明显高于同期1.30%的挂牌利率(以国有大行5年期整存整取自律挂牌利率为基准)，且支持转让和质押，对低风险偏好投资者形成较强吸引力。从期限溢价角度看，5年期大额存单利率仅较3年期高出5个基点，期限溢价十分微薄；而从定价溢价角度看，其较同期挂牌利率高出约30个基点，反映出银行在锁定长期资金与控制负债成本之间的审慎平衡。

据不完全统计，5年期大额存单对应的到期承接需求，仅占50万亿元到期规模中5年期5万亿至6万亿元这一部分，占比约一成，银行承接到期资金的工具并不局限于这一品种，理财、货币基金及其他期限存款同样是重要出口，不宜高估单一产品的作用。

阶段性调节而非趋势逆转

展望后续走势，业内人士普遍认为，此轮5年期大额存单重启更多是阶段性、个体化的市场现象，而非长期趋势的逆转。天府立言金融研究院院长曾刚判断，短期内很难出现全行业大范围跟进发行的情况。田利辉预计，后续发行将呈现"头部引领，分化跟进"的结构性特征。