财知道｜脱核链贷是什么？——小微企业融资，不再需要核心企业“确权”

传统供应链金融以核心企业确权为融资前提，上游中小企业常因核心企业不愿确权而难以获得融资支持。随着订单、发票、物流单据、资金流水等“四流”数据交叉验证能力提升，银行得以将风控依据由主体信用转向数据信用与物的信用。“脱核链贷”应运而生：脱核不离核，确真不确权。本文围绕其概念内涵、推进动因、风控逻辑及现实影响展开分析。

一、什么是“脱核链贷”？

“脱核链贷”的核心逻辑可概括为：脱核不离核，确真不确权。

传统供应链金融的融资逻辑以核心企业确权为基础。上游供应商以应收账款向银行申请融资，银行通常要求核心企业确认该笔应收账款真实、合法、有效，并承诺到期付款。该确权环节是业务推进的主要瓶颈。核心企业确权意味着以其信用为供应商融资提供支持，可能占用其在银行的授信额度，并形成隐性担保负担。因此，核心企业配合确权意愿有限，是供应链金融长期存在的痛点。

“脱核”要改变的正是这一刚性依赖。银行不再将核心企业确权作为必要条件，而是依靠订单、发票、物流单据、交易流水等“四流”数据交叉验证交易真实性，以数据信用和物的信用补充主体信用。

一句话概括：过去银行放贷依据是“核心企业是否确认该笔账款”，现在则转向“该笔交易是否真实”。

二、为何现在推进“脱核”？——确权模式覆盖率不足

据国家统计局2026年9月发布的数据，截至2026年8月末，规模以上工业企业应收账款达29.48万亿元，同比增长9.0%，平均回收期72.2天。这意味着中小企业在完成交货后，需等待较长时间才能收回货款。这部分被占用的应收账款，是中小企业亟需盘活的资产。

但在传统确权模式下，应收账款融资通常需欠款核心企业确认。实践中，核心企业不配合确权的情形较为常见，确权模式覆盖率难以满足中小企业融资需求。正是这一供需缺口，使“脱核”模式从备选项上升为重要方向。

政策层面亦对这一方向予以明确。2025年，中国人民银行等六部门联合发布通知，提出“积极探索供应链脱核模式”；2026年，工业和信息化部等八部门进一步印发指导意见，鼓励金融机构依托交易数据为链上中小企业提供信用融资。

三、“脱核”之后，银行靠什么风控？

这是理解脱核链贷的关键。核心企业确权弱化后，银行风控依据需重新构建。

济宁银行的做法提供了范本。该行运用“对公智慧营销支持平台”、人民银行“资金流信息平台”和中登网，调取主体信用与交易信息交叉核验，实现贸易真实性由“主体确认”向“数据验证”转变。同时，重构预付款风控逻辑，取消核心企业兜底义务，依靠多平台核验企业贸易履约情况。

在陕西，邮储银行针对石油开采服务企业开发“小微易贷脱核产业链模式”，无需对接核心企业系统，依托增值税发票还原上游交易场景。截至2026年6月，累计服务油服企业约80家，放款3亿元。

风控逻辑由此转变：过去关注“谁提供信用背书”，现在关注“交易与经营是否真实”。

需要指出的是，脱核模式目前仍处于探索阶段。数据标准不一、跨机构共享机制尚不健全、风控模型构建仍需长期积累，这些因素构成其规模化推广的主要制约。

四、对相关主体的三个影响

第一，供应链上的小微企业融资通道拓宽。过去难以获得核心企业确权的企业，只要交易数据真实完整，即可凭数据信用获得融资。

第二，核心企业的隐性担保负担减轻。脱核模式不再强制核心企业确权，核心企业不再因强制确权而承担隐性担保负担，供应链整体资金流转效率有望提升。

第三，“数据信用”正在成为小微企业的新“抵押物”。订单、发票、物流单据、资金流水等过去仅作为经营记录的数据，正被银行转化为授信依据。对于经营真实、数据完整的小微企业，这是积极信号。

脱核链贷的本质，是让银行从“看谁给你背书”转向“看你的生意是不是真的”。核心企业不盖章，交易数据来证明——小微企业融资，多了一条不靠“求人”的路。