海外股市暴跌！三大原因找到

市场探底回升，沪指收红，双创指数此前一度跌超3%，收盘跌幅大幅收窄。

盘面上，PCB概念爆发，迅捷兴20CM涨停，超声电子、中京电子、协和电子、澳弘电子涨停；冰雪经济概念表现活跃，冰山冷热、大连圣亚、晶雪节能、雪人集团、长白山涨停；军工航发科技涨停，国科军工涨超10%。下跌方面，电池板块走弱。

截至收盘，沪指涨0.1%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.18%。沪深两市成交额1.68万亿，较上一个交易日放量1381亿。全市场超2900只个股上涨。

探底回升！多个热点方向午后拉升

今日A股市场上演“逆转”走势，三大指数在集体低开的背景下震荡弹升，最终沪指收红，深成指、创业板指跌幅大幅收窄。

数据显示，部分ETF再度明显放量，显示有资金介入。截至收盘，易方达创业板ETF成交超92亿元；华夏上证科创板50ETF成交超80亿元；华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证1000ETF成交额等多个宽基ETF成交超40亿元。

热点方向看，科技股探底回升，CPO、光通信模块、PCB等多板块领涨。

对于科技股近期走势，机构普遍认为，短期科技走弱是拥挤交易的降温，而非产业趋势的终结。从产业维度看，AI算力、国产替代的中长期逻辑并未逆转。不过中海基金认为，全球科技股估值已处于高位，后续板块分化或将进一步加剧，具备真实业绩支撑、中长期行业前景向好的科技龙头，有望取得较好表现。

国防军工板块午后涨势凌厉，航发科技涨停。

消息面上，据央视新闻午后报道，第十六届中国国际航空航天博览会将于2026年12月7日至13日在广东珠海举办。本届航展展览规模再创新高、国际合作广度持续拓展、展演维度加快延伸。

此外，白酒股盘中活跃，冰雪经济震荡走高，分散染料、煤炭等方向同样表现活跃，另一方面，锂电产业链跌幅居前，风电、创新药、银行等前期活跃板块同样陷入调整。

整体而言，近期市场风格演变，处于“分化—收敛—再分化”的过程，指数若想要真正企稳转强，离不开科技板块的止跌信号。不过，从近两日走势看，市场承接动能正逐步加强，后市仍可留意热点间的轮动性机会。

海外股市暴跌！三大原因找到

相比A股，海外股市今日跌幅更甚。

亚太股市方面，日经225指数今日跌1.82%；韩国股市一度熔断，KOSPI指数盘中跌超7%创8月以来新低，韩国交易所启动SIDECAR机制，暂停KOSPI程序化卖盘，截至收盘，KOSPI指数暴跌5.47%。

综合市场观点，海外股市大跌主要有三点原因：

其一，围绕AI概念股交易的警告声正在不断增加。随着投资者权衡资本支出前景与借贷成本上升，市场对人工智能的热情有所降温。博通CEO陈福阳(Hock Tan)表示，AI热潮吸引了一批投资策略类似于赌徒的投资者，这表明其中一些人根本不了解自己究竟在押注什么。英特尔CEO陈立武(Lip-Bu Tan)表达了对融资问题的担忧，他指出，资本成本不断上升，同时市场也在质疑那些大举投资AI的企业最终能否获得足够的回报。

其二，美联储官员哈马克的最新发声，也影响了全球科技股的情绪。其指出，可能需要收紧货币政策以降低通胀，央行应迅速、渐进地调整。哈马克表示，当前政策的限制性还不够，通胀回归速度过慢，高通胀风险仍在上升。哈马克的言论表明，未来可能会有更多加息。

其三，存储芯片市场持续的噪声也抑制了投资者信心。尽管人工智能领域投资扩张带动存储芯片需求激增，但市场不断出现“存储周期可能已经见顶”的猜测。投资者的关注点已经不再局限于短期盈利修复，而是聚焦存储芯片涨价行情、高带宽内存(HBM)需求能够维持多久。

机构：市场有望重新寻找基本面支撑

往后看，A股将如何演绎？

排排网财富研究员张鹏远分析称，“本轮市场调整，是外部不确定性叠加内部估值再平衡共同作用的结果，短期波动不能简单视作中长期趋势反转。随着外部扰动逐步缓和、三季报业绩验证推进，市场有望重新寻找基本面支撑，结构性机会仍值得关注。”

张鹏远表示，结构层面，科技成长板块虽然近期持续承压，但人工智能、半导体等领域的中长期产业发展逻辑并未因短期调整而发生根本改变，后续表现仍取决于产业景气度、盈利预期及估值消化情况；与此同时，能源资源、红利资产及部分低估值消费板块，有望在市场风格轮动过程中保持一定韧性。

黑崎资本研究所所长贾小龙建议，当前投资者采用“哑铃策略”布局：一端配置银行、公用事业、能源等高股息红利资产，充当底仓，守住收益确定性；另一端择机布局调整充分、具备三季报业绩支撑的硬科技赛道，例如半导体自主可控、算力基建、储能与电力设备。操作上坚持分批低吸，不追高、不盲目抄底急跌个股，仓位预留安全边际。