财知道｜派生存款：银行放贷为何能够“创造”存款

存款来源常被理解为居民将现金存入银行而形成存款。该理解仅涵盖原始存款情形。在现代银行体系中，大部分存款并非源于客户先行存入现金，而是在银行发放贷款、办理贴现等资产业务过程中派生形成。派生存款机制是理解银行体系运行与货币政策传导的基础。以下对该概念作简要阐释。

一、什么是“派生存款”？——贷款派生的存款

派生存款，系指银行通过发放贷款、办理贴现等资产业务衍生形成的存款。原始存款则系客户将现金存入银行形成的存款，属于银行体系最初的资金来源。

从资产负债表角度考察，假设企业A向银行申请1000万元贷款，银行审批通过后通常不以现金形式交付，而是在A的存款账户中记入1000万元，同时在资产端形成1000万元贷款。由此，A的存款增加1000万元，银行相应增加一笔1000万元贷款。该笔存款由贷款行为创造，而非由客户事先存入现金形成。

其区别可表述为：原始存款以存款为先，派生存款以贷款为先。贷款与存款在银行资产负债表上同步增加，构成同一业务在资产端与负债端的对应关系。该机制并非个别学理表述；英格兰银行等央行的公开材料(如该行2014年季报)亦采用“贷款创造存款”的框架。

二、派生存款如何扩张？——货币乘数机制

单笔贷款创造单笔存款仅为派生过程的初始环节。派生存款的扩张依赖于银行体系的多轮循环。

假设企业A将1000万元贷款支付给企业B，企业B将款项存入其开户银行。该银行取得1000万元存款后，按法定存款准备金率缴存准备金。若准备金率为10%，则需缴存100万元，剩余900万元可用于发放新贷款。新贷款又形成新的存款，新存款再按比例缴存准备金并继续发放贷款，循环往复。

在这一过程中，最初1000万元基础货币可在银行体系内派生出数倍于自身的存款。该倍数即货币乘数，在简化条件下约等于1除以法定存款准备金率。准备金率越低，货币乘数的理论上限越高，银行体系在给定基础货币下的派生潜力越强。

上述1÷法定存款准备金率是理论上的简化上限，其前提是派生形成的存款全部留存于银行体系，且银行不持有超额准备金。现实中，现金漏损和超额准备金会进入扩张倍数的分母，使实际乘数低于该上限。此即央行调整存款准备金率能够对社会货币供应量产生放大效应的机制：准备金率变动改变的是银行体系派生存款的扩张倍数，而实际派生规模还取决于信贷需求、资本充足状况、现金漏损与银行超额准备金行为。

三、银行能否无限创造存款？——三重约束

派生存款并非可以无限创造，其扩张受到三重约束。

第一，存款准备金约束(含法定与超额)。每派生一笔存款，均需按法定存款准备金率缴存准备金；银行出于审慎动机持有的超额准备金同样占用可派生资金。法定或超额准备金率越高，可用于继续放贷的资金越少，派生能力越弱。

第二，现金漏损约束。派生形成的存款并不必然全部留存于银行体系。企业取得贷款后可能提取部分现金用于支付工资、采购等，该部分现金流出银行体系，不再参与后续派生循环。

第三，信贷需求与资本约束。银行不得仅为创造存款而盲目放贷。每笔贷款均需以真实信贷需求为基础，经过合格风险评估，并消耗银行资本。缺乏合格借款人与充足资本，派生存款难以持续扩张。

四、为何这一概念值得了解？

第一，有助于解释社会货币的增加机制。流通中大部分货币并非央行发行的现金，而是银行体系通过信贷活动派生形成的存款。理解派生存款，有助于理解现代货币创造机制：贷款创造存款，信贷扩张对应货币扩张。

第二，有助于理解货币政策的传导路径。央行降准并非直接向企业发放资金，而是提高银行体系派生存款的能力；央行加息并非直接减少货币存量，而是抑制信贷需求、放缓存款派生速度。货币政策效果在很大程度上取决于银行体系派生机制是否顺畅。

第三，提示存款安全最终取决于信贷质量。派生存款对应贷款资产。若贷款大量形成坏账，派生存款的根基将受到动摇。此即银行资产质量重要的原因：存款与贷款构成同一业务的两面。

派生存款的本质，是让“贷款”和“存款”在银行资产负债表上同时诞生——不是先有人存钱银行才能放贷，而是银行放贷的同时就创造了存款。理解了这一点，就理解了银行体系创造货币的底层逻辑。