厨电行业三季报观察：华帝短期业绩承压，技术投入与制造升级同步推进

近日，华帝股份(002035.SZ)披露2026年三季度报。在厨电行业国补退坡、地产下行的背景下，这份财报的数据难言亮眼：前三季度营收36.80亿元，同比下降11.49%；归母净利润2.15亿元。其中三季度营收12.19亿元，同比下降10.22%，降幅较二季度收窄约7个百分点；归母净利润4220.18万元，降幅较二季度收窄约6.94个百分点。

放在行业坐标系中审视，华帝的承压并非孤例。奥维云网(AVC)数据显示，2026年前三季度厨卫大电零售额同比下滑10.3%，传统烟灶品类需求有所回落。国补退坡后，需求进入阶段性调整，叠加房地产下行影响，厨电行业整体处于结构调整期。

然而，在利润表承压的表象之下，一组数据值得深究：华帝前三季度的研发费用为1.58亿元，研发费用率约4.28%，较上年同期不降反升。拉长时间轴，这已经是华帝研发费用率连续三年稳定在4%左右。在行业低谷期维持住技术投入强度，本身就是一个需要底气与定力的决策。这份底气从何而来，又将指向何处，值得拆解。

以研发连续性对冲周期波动

研发投入的回报周期往往比一个财报季更长。华帝三季度归母净利润同比有所下滑，既受收入规模收缩、毛利率承压影响，也与公司在行业调整期维持研发投入强度有关。在利润表承压时保持研发强度，体现的是华帝偏长期的经营取向。

换个角度想，研发投入的连续性在行业里的意义，往往要等到需求回暖时才显现。当换新周期启动、新国标抬升能效门槛，技术储备将决定企业能否接住需求。华帝连续三年将研发费用率维持在4%左右，可以看出这不是一次性的姿态，而是一种战略惯性。在行业普遍收缩开支的背景下，这种惯性本身就具备一定稀缺性。

需要理性看待的是，研发投入的连续性并不能自动兑换为业绩修复。换新需求何时释放、释放力度如何，取决于房地产与消费信心的修复节奏，并非一家企业单方面所能决定。但也正因如此，在调整期保持住技术投入的连续性才更有意义。它虽不保证结果，却让企业在需求回暖时手里有牌可打，而不是被动的等待周期转身。

以本土化创新撬动结构性缝隙

研发投入的成效，首先体现在新兴品类的增速上。2026年上半年，华帝洗碗机业务收入同比增长25.53%，电烤箱品类同比增长14.53%，跑赢同期行业大盘。洗碗机搭载的“双子方形全域洗”技术，是华帝自研的喷淋方案，据了解，该技术的洗净覆盖率可达99.9%，并获得行业首个家用电器研究院一级洗净覆盖率认证。

虽然洗碗机目前占总营收的比重尚小，但其意义并不仅在于当下贡献多少营收，更在于跑通了一条路径：针对中式厨房重油重污､餐后餐具堆放习惯与海外市场存在差异等痛点，华帝用自研技术做本土化适配，换来实打实的增量｡对于处在存量调整期的厨电品类来说，这种从0到1的验证，比短期数字更值得关注｡

这套针对中式烹饪与厨房使用习惯的本土化创新的路径，同样作用于成熟的油烟机和灶具品类。

2026年上半年，华帝油烟机业务实现营收11.08亿元，毛利率49.87%，同比提升1.46个百分点。在行业需求承压下实现盈利质量优化。支撑烟机产品高端化的是历经20年迭代升级的蒸汽热水洗技术。该技术通过高温蒸汽软化油垢、高压热水冲刷蜗壳，配合风轮高速旋转实现冲浪式冲洗、甩油风干，洗净率可达99.2%，灭菌率99.99%，解决中式厨房烟机长期积油、吸力衰减的痛点。

灶具端的聚能燃烧技术5.0MAX，是今年3月华帝在AWE上发布的重头戏。公开数据显示，该技术的热负荷为5.2kW，热效率达到78%，大幅高于新国标70%的一级能效门槛。全预混燃烧系统让综合有害气体排放降低81.7%，在5.2kW热负荷下达到一级绿色排放等级。

灶具产品换新周期长，性能参数领先很难立刻转化为销量。但在能效新规全面收紧、行业加速迭代的窗口期，达到超高一级能效，就是产品换代竞争的核心入场券，保障基本盘长期稳定。

以技术储备承接行业洗牌

一个容易被忽略的行业变量正在浮现：新国标。2026年3月，灶具新国标已经将一级能效门槛从63%提升至70%；吸油烟机新国标也将于11月实施，能效等级要求整体抬升超过50%。随着能效标准全面收紧，低效产能加速出清，缺少底层技术积累的中小厂商将面临更大的生存压力，行业洗牌进一步深化。

华帝作为烟机、灶具能效新国标的参编单位之一，同时也是家用燃气灶具新国标的主笔单位。作为行业内少有的同时主导烟机、灶具国家标准制定的企业单位，华帝长期深度参与行业规范建设。自成立以来，华帝已主导或参与起草、修订超40项国家及行业标准。涵盖灶具强制性国家标准、GB 16410《家用燃气灶具》国标以及GBT 17713吸油烟机国标等多项关键标准。

标准制定的话语权根植于长期的技术沉淀。截至2026年6月30日，华帝拥有授权有效专利4716项，其中发明专利1048项，专利储备位居行业前列。持续的研发投入与海量专利积累，叠加深度参与国标建设的经验，不仅夯实华帝在厨电领域的技术话语权，也让产品能够持续跑在行业标准之前，从容承接行业升级。

市场周期难以预判，但技术布局可以先行。面对行业洗牌与能效升级的双重变局，持续落地本土化创新，守住研发节奏，就是应对短期波动、把握中长期换新红利最稳妥的选择。