两大时点，或有大行情！

三大指数涨跌不一，创业板指、深成指冲高回落收跌，此前一度涨超1%。

盘面上，煤炭板块走强，郑州煤电、安泰集团涨停；冰雪经济概念活跃，冰山冷热、龙江交通走出8天4板，晶雪节能20CM涨停；PCB概念震荡拉升，超声电子、奥士康涨停；机器人华培动力、日盈电子、金固股份涨停；算力芯片燧原科技涨超17%，寒武纪、沐曦股份涨超5%。下跌方面，光伏概念高开低走。

截至收盘，沪指涨0.32%，深成指跌0.27%，创业板指跌0.27%。全市场超3100只个股下跌。市场量能再度萎缩，沪深两市成交额1.48万亿，较上一个交易日缩量1752亿。

市场冲高回落，多个热点活跃

今日A股市场冲高回落，量能再度萎缩。整体而言，今日反弹动能依旧偏弱，市场维持震荡轮动格局，热点持续性不足，上行动能释放后抛压兑现特征突出，把握节奏或是关键。

热点方向看，受寒潮影响，煤炭板块震荡走强；冰雪经济概念也反复活跃。

消息面上，据气象部门预测，受超强厄尔尼诺事件影响，预计今冬我国气温总体偏高，但寒潮频次略多、冷暖起伏大，极端天气可能多发频发，预计将给能源保供带来挑战。

长江证券研报指出，若年内无超预期供给宽松政策实质落地，由于当前产地供给复产推进仍较缓慢，考虑到当前处于冬季耗煤旺季叠加电厂库存偏低，短期来看11月至12月煤价有望维持高位。展望2027年，产地维持当前安监态势下复产或相对有限，叠加进口主动增量亦有限，煤价中枢有望较2026年稳中有升。

物理AI、机器人概念股继续活跃。

消息面上，上纬新材两款消费级具身智能机器人产品“启元Q1”“启元T1”完成下线10000台，实现万台级规模化量产。上纬新材启元机器人联席总裁、Q业务部总裁刘东方介绍，今年10月，启元机器人整机生产工厂正式量产，从5000台爬升到10000台仅用了14天。

海外方面，苹果团队在arXiv上发布机器人自主控制系统HALO，在宇树G1上的真实测试覆盖6个训练中未见、未经扫描的环境。针对6类单项技能开展360次测试，平均成功率达到91%。

算力硬件方向探底回升，PCB概念股盘中走高。

对于AI方向的整体行情，东方红资管基金经理马俊认为，AI产业链的上涨仍以业绩兑现为主要驱动，与过去纯资金博弈推动的抱团行情有本质区别。马俊认为，AI产业的发展仍处于重要阶段，需求较为强劲。不过，也有机构表示，短期内全球风险偏好仍可能随数据波动，A股科技方向的外围扰动尚未完全解除。

机构：跨年行情、春季攻势均可期待

展望A股后市，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，市场整体的趋势已经得以扭转，就是从之前单边下跌进入到反弹阶段。杨德龙指出，近期政策面对于资本市场的支持力度在不断地加大。

第一，两场座谈会出台了多项重磅政策，包括对于基金、券商、保险等机构推出的互换便利，已经有多家头部券商宣布通过这个方式开始买入股票，起到了提振信心的作用。

第二，同时增加了对于上市公司回购增持再贷款的额度，给上市公司回购增持带来更多的资金支持，包括某大型银行给两家国有公司各提供1000亿的贷款额度来直接买入股票。

第三，扮演类平准基金、发挥类平准基金作用的汇金公司也能够发挥更大的作用，通过真金白银入市买入各类ETF来稳定市场。汇金、还有其他一些国有公司都将发挥逆周期调节的作用。

第四，周末，国务院常务会议强调完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性，促进资本市场平稳健康发展，再次体现出政策对于资本市场的大力支持。这也意味着这轮慢牛行情继续得到了政策面的支持。

此外，中美贸易关系继续改善，这有利于推动资本对于中国市场、中国资产的信心。

整体来看，杨德龙判断，现在市场或已经进入到震荡筑底反弹阶段。政策面对于市场的支持力度也在不断地加大，投资者信心得到大幅提升，整体上推动市场重心不断上移，跨年度行情也是值得期待的。在年底之前可能会出现一波像样的反弹行情，春季攻势也可能会出现。在当前要保持信心和耐心，抓住一些被错杀的优质股票或者优质基金的机会，耐心等待市场修复，这是当前至关重要的。