中国速度改写医药“双十定律”，鹏华医药系列 ETF 矩阵布局产业新机

医药行业兼具科技创新属性与民生刚需属性，是具备长期成长潜力的长青赛道，当前正处于国产创新加速突破、全球化出海全面提速的关键发展窗口期。依托深厚的指数投资管理经验与成熟的赛道布局体系，鹏华基金打造的“医药主题ETF工具箱”，旗下6只核心ETF产品精准锚定行业核心投资主线，帮助投资者精细化布局，高效捕捉中国医药产业升级的长期红利。

产业底层逻辑重构：中国速度改写医药经典“双十定律”

生物医药行业长期存在公认的“双十定律”，即一款创新药的研发上市平均耗时超十年、投入超十亿美元，整体临床研发成功率相对有限，这也是全球医药创新赛道的固有行业壁垒。如今国内医药产业依托完善的研发体系、成熟的产业集群以及持续落地的利好政策，持续突破传统行业桎梏，从研发效率、管线储备、研发成本等多个维度实现全方位赶超，彻底重构医药产业发展底层逻辑。

国家药监局数据显示，2025年我国获批上市创新药数量达到76个，大幅超越2024年48个的数值，创下历史新高。截至2025年末，国内在研创新药总量达4751个，占全球在研管线总量的33.7%，产业创新体量实现质的飞跃。

在研发效率层面，中国医药产业的优势同样十分突出。药物发现阶段国内平均耗时36个月，远低于全球54个月的平均水平；临床开发阶段国内平均耗时约87个月，相较于全球100个月的均值大幅缩短，药物研发全链条时效显著领跑海外同行。与此同时，国内生物制药的研发成本仅为全球性公司的1/2.7，叠加完备的上下游供应链、优质的工程师红利的等优势，国产创新药盈利增长的基本面根基不断夯实。

工具箱核心配置价值：精细化布局，吃透医药长期红利

在此产业背景下，鹏华“医药主题ETF工具箱”应运而生，以专业化、精细化的指数产品矩阵，精准拆解本轮医药产业升级红利，为投资者提供适配行业长期发展趋势的核心配置工具。

围绕行业核心主线，港股通创新药ETF鹏华（159286）、科创医药ETF鹏华（588250）形成港股创新出海主战场+A股内需基本盘的双向布局，紧密贴合行业出海与创新的核心逻辑。医疗器械ETF鹏华（159057）专注高潜力器械赛道，深度布局医疗设备、医用耗材、体外诊断等领域，一键布局医疗器械行业的龙头公司。疫苗ETF鹏华（159657）则精准聚焦生物制品（疫苗、血液制品、生物药物等)、生物检验、生物技术服务等细分领域，紧扣疫苗品种迭代升级、公共卫生刚需增量的行业趋势。

与此同时，恒生生物科技ETF鹏华（159130）与港股通医药ETF鹏华（513700）依托港股医药宽基属性，有效分散单一赛道波动，是把握港股医药价值重估行情的核心工具。

整体来看，产品矩阵实现了赛道的精细化拆分，解决了单一医药宽基覆盖笼统、难以聚焦高景气赛道的痛点，6只产品分别对应创新药、医疗器械、疫苗、科创医药、港股生物科技等细分领域，投资者可根据自身行情判断灵活选择标的，精准捕捉各赛道结构性机会。同时工具箱构建了A股与港股跨市场布局体系，两大市场行情走势相对独立，搭配配置可有效分散单一市场政策、流动性带来的波动风险，优化组合收益风险比。

基金经理深度研判：锚定创新出海主线，把握行业结构性机遇

立足于当前医药产业发展趋势与市场行情特征，鹏华基金经理深度复盘行业基本面，拆解各细分赛道的投资价值，为工具箱产品布局提供坚实投研支撑。

基金经理林嵩坚持以内需市场和海外市场双视角研判医药行业行情。他表示，创新药和创新医疗器械是兼具创新出海逻辑的主赛道。

内需市场的增长主要来自新产品放量和困境反转两个维度。前者典型的如一个创新药通过谈判纳入医保目录中，可以通过以量补价实现收入高增;后者更多来自于价格信号的反转，如部分耗材经历集采后开始有涨价预期，BD催化和融资环境好转共同驱动国内CRO结束价格内卷并实现量价齐升。

海外市场更多是alpha特征，即能够成功出海的公司基本都呈现海外收入明显快于国内、毛利率明显好于国内的态势。近几年除了爆发的BD交易带来的首付款和部分里程碑付款则能够持续带来创新药企表观收入的增厚外，也看到越来越多的医疗器械公司深耕海外渠道以及在更多的海外国家获得产品准入，通过海外市场的放量去对冲内需市场的阶段性疲软。

针对港股医药板块，基金经理张羽翔指出上半年，港股通医药受到多方因素影响调整较多，但基本面持续改善，创新药产业链发展明确，制药供应链订单趋势良好。虽然受宏观环境、国际关系、流动性等因素影响，创新药板块进入短期估值回调阶段，但从产业趋势来看，中国创新药BD与临床数据读出依旧保持良好的发展趋势，中国创新药国际化的趋势明显。国内外良好的医药产业投融资，为产业带来新一轮研发投入的同时，也为上游CXO等产业带来潜在订单，相关企业业绩增长确定性较强。港股医药板块有望进行价值重估。