高能环境2026上半年扣非净利润飙涨113.74%， 算力金属需求带动稀贵小金属利润增长

8月17日晚，高能环境（603588.SH）发布2026年半年度报告，业绩实现大幅增长，资源化业务盈利势能进一步放大。上半年，公司实现营业收入103.19亿元，同比增长54.02%；归母净利润10.22亿元，同比增长103.37%；归母扣非净利润9.71亿元，同比增长113.74%。依托金属资源化全产业链布局，各业务单元协同发展，公司盈利质量稳步提升，核心竞争壁垒持续加固。

据介绍，资源循环利用板块作为驱动业绩增长的核心引擎，主要聚焦于金属资源循环利用，上半年延续高增态势，盈利质量持续提升。该板块本期营收贡献90.34亿元，占集团总收入比例87.55%，毛利率18.30%同比稳步上行。年初至今AI算力基建需求带动PCB行业产能扩张，含铜污泥量等产废量亦大幅增长，保障了公司部分资源化项目原料供应。

值得重点关注的是，受益于AI算力基建等建设需求，铜、锡、金银、铂族以及铋、锑等稀贵小金属迎来价格上行周期，公司各主要子公司通过技术赋能提质增效，拉升稀贵小金属等产品盈利能力。江西鑫科采用先进富氧熔池熔炼工艺，打通含铜工业废料初加工至深加工全产业链，产能能效稳步提升，持续增强多金属综合回收效益。金昌高能已实现全面达产稳产，铂族金属提纯工艺技术稳居行业前列，钌提纯技术渠道突破性科研成果，显著压降生产成本并增厚利润。靖远高能在主体稳产基础上，充分释放多金属协同回收全链条优势，加大后端贵金属富集与提炼力度，粗银产出规模实现同比显著增长，有效挖掘废料综合价值，提升项目综合盈利空间。珠海新虹通过多项工艺改造降本增效，日均投料量同比增加30%，渣含铜降低18%；同时依托冰铜与粗铜生产，富集金、钯、銠、铱等稀贵金属，最大化挖掘废料综合价值。

据悉，公司逐步完善在上游矿业与海外市场的布局，已构建“矿产开采—原料保障—资源再生—高值利用”产业闭环。公司在上游端聚焦金矿、铜矿等高价值核心矿产勘探开发，国内四座自有金矿已全面开展地质勘查，同步推进国内、非洲、中亚多区域布局。截至中报披露日，公司海外业务从资质准入迈入落地兑现新阶段，成功入选印尼主权投资基金合格供应商，已获取印尼西冷都市圈、棉兰都市圈两座大型垃圾焚烧发电项目，近期还取得“越南广宁省统一公社固体废弃物处理中心项目”。

此外，公司环保运营服务与环保工程业务稳健发力，构筑起抗风险能力更强的经营体系。环保运营服务稳步扩容向好，垃圾、污泥处理及供热业务量持续增长，新增落地固废处置项目，拓宽盈利渠道。

业内人士指出，当前AI算力基建需求直接放大稀贵小金属的供应缺口，尤以铜、锡、镍及金银、铂族金属、铋、锑等算力金属，是芯片封装、高速互连、先进电子焊料的核心原材料，持续呈现供小于求状态。同时，随着《生态环境法典》正式实施，资源循环利用已从“商业选择”升级为“法定路径”，再生金属高值化、固废处理规模化成为行业长期趋势。高能环境长期投资价值持续凸显，盈利弹性释放，有望持续受益行业红利。