原创 焦煤价格创两年新高后回落 上市公司下半年利润有望改善

大湾区经济网9月2日讯，8月以来，国内焦煤市场走出凌厉单边上涨行情，期现货价格同步冲高，主力合约创下近两年新高。不过随着蒙煤进口迎来边际改善预期，焦煤价格开始回落。大湾区经济网获悉，由于国内焦煤供给收缩主导，业内人士对于焦煤价格保持较高景气度预期乐观，后期煤价大幅回落概率较小，焦煤行业上市公司下半年盈利有望修复。

本轮焦煤行情启动于7月下旬，8月进入加速拉升阶段。期货端主力合约从月初1300元/吨下方快速冲高，截至8月末已站上1800元/吨关口；现货端山西低硫主焦煤累计涨价超300元/吨，进口端蒙煤同步跟涨。焦煤价格的单边上扬，核心逻辑在于供给端的系统性收紧。一方面在于国内山西省焦煤产量的下降，7月份新版《煤矿重大事故隐患判定标准》全面落地，山西、内蒙古等核心产区安全生产监管持续加码。掌上煤焦副总经理陈亮告诉大湾区经济网记者，预期目前国内焦煤矿产产能利用率仅维持在67%左右，意味着有约三分之一的产能未能有效释放。

另一方面则是8月份以来蒙古国煤炭进口的下滑。行业专家表示，蒙煤通关量近期大幅下降，核心原因是成品油短缺，从中国进口部分成品油，煤炭运输运力不够。“涨得太厉害，现在都没人敢大批量进货，报价一天一个样。”有甘其毛都口岸煤炭贸易商表示，当前蒙煤1/3原煤报价已至1500元左右，通关量也降至600车左右。

不过随着今日蒙煤进口迎来边际改善预期，焦煤价格开始回落。焦煤主力合约价格从昨日高点的1826.5元/吨开始回落，今日最低价报1656.5元/吨，收于1711元/吨。业内人士预期我国保障成品油供应将逐渐缓解蒙煤运输运力瓶颈，是通关恢复的重要利好，但运力恢复、通关量提升需传导时间，长期来看口岸与铁路建设将提升蒙煤进口潜力。

对于后续走势，受访业内人士普遍预期，短期供给缺口很难快速填补，煤价大幅下跌概率较低，但继续冲高更多受资金、情绪驱动，不确定性明显加大。安全监管将成为中长期影响行业的核心变量——隐蔽工作面清退、超产严查、人员编制限制持续约束产能，年底“百日安全”活动会继续压制产量释放。落到上市公司层面，下半年焦煤行业盈利将呈现明显分化，国内炼焦煤龙头山西焦煤（000983.SZ）受停产影响矿井已于8月26日前全部复产，预计平煤股份（601666.SH）、冀中能源（000937.SZ）、淮北矿业（600985.SH）等焦煤行业上市公司下半年利润或有所回升。