前三季度营收增长29% 立讯精密的物理AI时刻

10月29日晚，立讯精密（002475.SZ）披露2026年三季报。前三季度公司实现营业收入2850.12亿元，同比增长29.01%；归母净利润130.57亿元，同比增长13.36%；扣非净利润103.74亿元，同比增长8.72%。

与三季报同步披露的年度业绩预告里，有一句表述值得留意：消费电子业务随着大模型能力持续演进，物理AI硬件正加速形态重塑与规模落地。物理AI，这个此前更多出现在具身智能语境里的词，被写进了一家精密制造龙头的业绩预告。它不是一次转向，而是一次延展：同一套精密制造能力，在原有消费电子业务之外，找到了AI端侧硬件与机器人这两块新的承载对象。

汇兑扰动不改增长底色，全年预增15%—20%

2026年前三季度，立讯精密财务费用32.24亿元，同比增幅较大，公司说明主要系利息费用增加及汇兑损失增加。若将汇率波动这一因素还原，公司经营面的增长趋势并未改变。立讯精密预计2026年全年归母净利润190.90亿元至199.20亿元，同比增长15%—20%；扣非净利润155.07亿元至165.37亿元，同比增长9.44%—16.71%。

消费电子是物理AI硬件的落点。立讯精密在业绩预告中表示，将依托声、光、电、热、磁、射频及结构件的跨学科技术融合、柔性智能制造底座，以及"零组件—模组—系统级"垂直一体化能力，服务全球物理AI硬件头部客户，把握下一代智能设备的创新先机。随着大模型能力持续演进，AI端侧硬件与机器人正加速形态重塑与规模落地。

通信与数据中心则是当前增长动能强劲的板块。全球AI算力基础设施与智算集群高速演进，立讯精密坚持"从系统出发、回到系统"，以高速互联（铜连接、光连接）为核心，带动电源管理与热管理协同发展。高速铜缆互连、高速光模块等重点产品陆续量产，全栈解决方案优势进一步显现，推动板块高质量成长。

汽车电子的看点在整合协同。立讯精密发挥整车线束、高低压及高速连接器在正向研发与精密制造上的优势，释放与莱尼（Leoni）在全球产能布局、客户准入及供应链体系上的双向赋能，提升全球主流车企车型平台的覆盖度与渗透率；同时发力智能控制、动力系统、底盘系统的自主研发与规模制造，加速迈向全球领先的平台型Tier 1。

从AI端侧到机器人，卡位物理AI硬件全链条

物理AI硬件涵盖AI端侧硬件与机器人两大方向，这恰是立讯精密近两年着力最深的两条线。

AI端侧的逻辑，用立讯精密的话说，是所有消费电子硬件都值得用AI重做一遍。近期业绩说明会上，公司披露了几个落地的例子：与电商平台合作开发的快递员智能头盔即将落地，与交通运营平台合作的司机手环项目即将定点推出，与北美某声学巨头合作的智能助听辅听项目已开始小批量交付。系统级ODM业务覆盖手机、平板、穿戴等品类，上半年快速恢复且超出预期。此外，公司还组建专门团队，与北美某芯片巨头在AI边缘侧策略性协同，打通端侧、边缘侧与云侧。

机器人是另一条线。在业绩说明会上，立讯精密称具身智能机器人集团交货量已超过1万台/年规模。公司在精密制造、电机、传感器、连接组件、结构件等领域积累的核心能力，与机器人产业的零部件需求高度契合，是有底气布局这一赛道的基础。

海外模型厂商的硬件定制更受关注。按公司在业绩说明会上的说法，海外某模型公司的定制化产品进展高效，将在2026年下半年、2027年逐渐带来明显的业绩贡献。市场层面，2025年9月The Information曾报道，OpenAI与立讯精密达成制造协议；2026年4月，分析师郭明錤进一步称立讯为OpenAI自研AI Agent手机的独家系统协同设计与制造商，预计2028年量产。

物理AI的另一头是算力底座。10月12日至15日，立讯精密携手致瞻科技亮相2026 OCP全球峰会，发布NovaLink™ 35kV/10MW液冷固态变压器——整机输出功率10MW，占地约9.6平方米，系统效率达98.7%，可直接将35kV中压交流转换为800V或1500V直流，符合OCP SST V0.3规范。其核心功率单元NovaLink™ 100kW SST Power Cell还受邀进入英伟达MGX AI Factory Ecosystem展区，为第二次入选。

10亿回购落地，三季度分红

在推进业务的同时，公司对股东的回报也在同步加码。与三季报同步，立讯精密披露2026年第三季度利润分配方案，以总股本77.26亿股为基数（已扣除A股回购专用证券账户股份），向全体股东每10股派发现金股利0.60元（含税），共计派发4.64亿元；H股每10股派0.70港元，合计2772.10万港元，股东得以更及时地分享发展成果。此前，公司2026年半年度已向A股股东派发现金红利8.06亿元。

拉长时间看，自2010年上市以来，立讯精密已累计分红23次、总额约111.67亿元。仅2026年，公司就实施分红3次、合计17.66亿元。分红节奏由年度向季度延伸，也让股东回报与公司经营节奏更为贴合。

股份回购同步推进。2026年初，立讯精密披露10亿元至20亿元的股份回购方案并持续实施，截至三季度末已累计投入约10亿元，回购股份1766.54万股，占总股本的0.23%。在持续加大业务投入的同时推进回购，与分红共同构成了更完整的股东回报体系。

从智能穿戴到整机组装，从机器人关节到数据中心供电，立讯精密在物理AI时代的角色，正在原有精密制造能力之上叠加新的内涵。对物理AI而言，模型能力决定上限，制造能力决定落地速度。随着AI端侧硬件形态逐步收敛、机器人产业走向量产，这些新增量能否持续转化为订单与利润，将是下一步的观察重点。