从营收爆发到订单兑现，创业板算力ETF鹏华（158057）把握新质生产力基建红利

AI行业正在完成一轮重要的范式切换：行业焦点从大模型技术炫技，转向商业变现与产业落地。海外AI巨头IPO释放出高增长信号，国内一体化算力网络建设提速，算力赛道已经走出概念炒作阶段，进入订单落地、业绩兑现的实质增长周期。算力产业链环节纷繁复杂，普通投资者难以精准捕捉轮动机会，创业板算力ETF鹏华（158057）以指数化工具，一键布局算力基建全产业链机遇。

行业范式切换：AI从技术狂飙走向商业闭环

过去市场评判AI企业，更多聚焦模型参数、算法能力等技术指标。而随着头部AI机构迈向规模化商用，营收、利润率、现金流成为衡量产业成色的核心标尺。

近期，海外头部AI机构递交IPO材料，万亿级市场预期背后是爆发式经营数据。短短数年时间，该机构实现营收量级跨越式跃迁，并且实现调整后经营利润率转正，打破AI行业只能持续烧钱的固有印象。这标志着全球AI正式跨过商业化临界点，大模型不再停留在PPT演示，已经形成可验证的商业回报。

放眼国内，新质生产力建设带动算力需求持续释放。工信部公开数据显示，截至2026年9月底，我国智能算力规模达2592EFLOPS，同比增长146%。AI应用端的付费需求，实实在在转化成对底层算力资源的真实消耗，算力产业的底层逻辑，已经由“预期驱动”转为“真实需求驱动”。

长期算力合约开启，产业链自上而下迎来景气传导

AI商业闭环形成之后，最关键的产业变化，是需求端开始通过长期合约锁定算力供给。海内外大模型企业、云厂商纷纷签署多年度、千亿美元量级不可撤销算力采购协议。这类长周期订单极大提升上游产业链的业绩可预见性，弱化短期行业波动扰动。

鹏华基金指出，沿产业链向上传导，最直接受益的是几个环节：刚性算力长约→GPU及定制芯片租赁→先进封装中介层→服务器与整机→光模块与网络设备。

具体来看，算力租赁中间商的刚性采购，直接拉动高端GPU与定制AI芯片的租赁与出货；AI芯片2.5D/3D先进封装的关键材料，随高端芯片放量，需求持续紧俏；同时，超节点、集群化部署进入规模化交付，服务器整机及配套率先受益；此外，高密度互连需求抬升，800G/1.6T光模块及交换芯片资本开支扩张。

大模型商业化的兑现，最终会以“资本开支”的形式，沉淀在芯片、封装、服务器、光模块、数据中心这些硬基础设施上。

政策基建共振，算力网上升为新质生产力核心底座

事实上，算力已经上升为国家级新型基础设施，并非单纯科技产业的细分题材。国家层面将算力网纳入新质生产力“六张网”建设框架，和电力、通信网络并列，定位为发展新质生产力的关键底座。根据发改委测算，2026年“六张网”相关领域投资规模突破7万亿元，为算力建设带来充足资金保障。

同时经过多年布局，我国已经落地“8+10+3”国家级算力空间布局，八大国家算力枢纽与十大数据中心集群承担国内绝大部分智能算力供给。智算枢纽集群成为算力建设的主战场。

值得一提的是，产业链不同阶段，受益板块轮动特征十分鲜明：芯片供给紧张时期，封装、设备先行受益；进入大规模部署建设期，服务器、高速光模块、PCB、液冷温控、IDC运维板块接力释放业绩。算力竞争已经演变为一套复杂的系统工程，单一环节很难独立成事，全链条协同成为产业主旋律。

借道指数工具，把握算力基建中长期投资机会

算力产业链条冗长，细分板块轮动节奏差异较大，对投资者而言，挑选个股、踩准行业轮动难度较高。指数基金可以实现一篮子配置，平滑单一板块波动，捕捉算力基建整体成长红利。

创业板算力ETF鹏华（158057）跟踪创业板算力基础设施指数，立足于创业板市场，覆盖计算、网络、存储、运维等算力基础设施完整版图，持仓囊括数据中心、通信设备、PCB板、存储芯片、液冷温控等赛道标的，高度贴合全国一体化算力网络建设方向，匹配国产算力系统化建设的发展大趋势。

根据Wind统计，截至2026年10月30日，该指数自基日2022年12月30日以来总回报240.41%，近3年总回报128.17%；同期沪深300指数仅上涨11.21%，充分展现算力基建赛道的成长弹性。