京蓝科技（000711）完成中科鼎实股权及债权拍卖 : 剥离亏损源，轻装上阵聚焦铟主业发展

11月10日，京蓝科技（000711）中科鼎实环境工程有限公司77.7152%股权及相关债权拍卖顺利成交。本次资产处置，标志着公司持续数年的核心亏损主体出表落地。通过剥离拖累上市公司业绩的环境工程板块，京蓝科技将卸下历史经营包袱，经营基本面有望回归健康轨道，集中资源深耕铟产业链，重塑上市公司盈利底色。

一、业绩溯源：中科鼎实近年大额亏损，拖累上市公司利润表现

回溯上市公司近年定期报告，一个清晰的业绩结构特征显现：剔除中科鼎实经营主体影响后，京蓝科技本部及其他业务板块经营表现显著优于合并报表口径。2024至2025年上市公司合并层面出现的大额亏损，主要由中科鼎实经营承压所致。从拆分口径来看，若将中科鼎实的经营损益从合并报表中剥离，公司剩余业务板块盈利水平将明显抬升。

根据京蓝科技按重整投资协议业绩承诺核算及审计口径倒推，可以直观呈现这一结构：2024到2025年中科鼎实连续两年都净亏损大约9,700万元，两年合计亏损近2亿元，其中2024年上市公司八成以上的扣非亏损由中科鼎实单一主体贡献。

换言之，上市公司原有其他业务板块本身具备稳定造血基础，合并报表的亏损并非公司全部业务的共性问题，而是单一子公司持续亏损带来的拖累效应。

二、资产出表：本次拍卖落地，实现亏损主体有序剥离

本次公司以公开网络拍卖方式处置中科鼎实77.7152%股权及对应债权，是上市公司主动优化资产结构、风险出清的关键举措。公开拍卖属于市场化处置路径，交易定价公允、程序合规，充分保障上市公司及全体股东利益。

交易完成并完成交割、表外处理后，中科鼎实将不再纳入京蓝科技合并报表范围。后续中科鼎实自身经营盈亏，不再传导至上市公司合并利润表，持续多年的亏损传导通道就此切断。不同于常规资产处置，本次交易不是普通的非核心资产腾挪，而是精准剥离持续侵蚀上市公司利润的主要亏损源头，从报表底层消除业绩拖累因素，为报表盈利修复创造前提条件。

三、战略归位：资源集中投向铟产业链，推动经营常态化健康化

包袱卸下之后，京蓝科技战略重心将更加清晰：收拢资金、管理精力，聚焦铟产业链主线业务发展。公司将不再需要持续为中科鼎实的经营风险、资金压力、项目垫资及后续不确定性承担支持，原有用于配套该子公司的资金、管理资源可以回收、重新配置，投入铟产业链相关业务的运营与拓展。

进一步来看，随着主要亏损源剥离，上市公司盈利结构将回归真实面貌：由铟产业链及其他自有业务板块的经营成果主导业绩表现，摆脱过去“优质板块盈利成果被单一亏损主体吞噬”的局面。上市公司经营波动大幅收窄，盈利预期更稳定，经营走向常态化、健康化。

四、价值展望：基本面修复可期，夯实长期发展基础

对于资本市场而言，本次交易的核心价值不在于短期资产处置收益，而在于盈利结构的根本性优化。此前市场对公司的担忧，很大程度集中在中科鼎实持续亏损带来的不确定性。随着标的资产顺利拍卖交割，该风险因素得到实质性化解。

剥离完成后，投资者可以更加清晰地识别京蓝科技主业的真实盈利能力，减少单一风险主体带来的业绩扰动，有利于市场重新评估公司内在价值。展望未来，依托京蓝科技产业禀赋和发展脉络，后续公司将持续聚焦铟产业链稳健经营，依托主业本身的经营基础稳步发展，推动上市公司基本面持续改善，维护上市公司稳健运营，保护广大投资者权益。