林清轩（2657.HK）2026中期答卷，净利同比增长42% 以科研创新夯实品牌硬实力

8月31日，“国货高端护肤第一股”林清轩（2657.HK）发布2026年中期业绩。上半年公司实现营业收入15.00亿元，同比增长42.6%；经调整净利润2.85亿元，同比增长42.1%；毛利率81.6%，核心经营指标延续上市以来的稳步增长态势。

业绩会上，林清轩创始人、董事会主席兼总裁孙来春表示，公司将稳步落地长期品牌战略，以高端化夯实市场地位，以多品牌布局开拓细分赛道，以全球化拓展打开增长空间，兼顾短期经营与长期品牌价值，实现高质量可持续增长。

产品结构持续优化，全渠道打开增长空间

业绩增长的底层动力，来自产品与渠道的双向协同。依托 “1+4+N” 金字塔产品布局，林清轩一方面守住王牌旗舰品的基本盘，另一方面不断拓展新品类，覆盖更多人群与护肤场景。

作为品牌核心支柱，截至今年6月份，山茶花抗皱修护精华油累计销量已突破7000万瓶，连续12年蝉联全国面部精华油零售额榜首。同时，上半年精华油品类营收贡献率较 2025 H1的45.5%回落至34.3%，对单一爆款的依赖逐步缓解。第六代山茶花抗皱精华油已正式上市，持续巩固其在精华油赛道的竞争地位。

除精华油之外，公司第二增长曲线已清晰显现。“小金珠” 精华水自 2025 年上市后持续放量，1-6月和618期间拿下抖音平台化妆水榜单NO.1。今年 5 月，品牌全新推出美白精华油，正式切入规模千亿级的美白护肤赛道，该新品在直播测试阶段便跻身平台美白品类前三，为后续增长注入全新动能。

渠道层面，林清轩线上线下协同效应持续释放。线下端，品牌持续深耕高端购物中心渠道，上半年线下渠道营收较去年同期提升约23%。截至报告期末，公司全国门店达638家，直营410家门店，持续强化品牌高端定位。

线上各大平台多点开花，618 大促期间全渠道 GMV 同比增幅超 100%，抖音、天猫、京东、微信等各大平台均实现大幅增长。品牌登顶抖音平台面部精华油类目、化妆水 / 爽肤水类目双 TOP1，进一步巩固国货高端护肤赛道的竞争优势。截至 2026 年上半年，品牌活跃客户数达730万名，复购率维持在约32.5%，显著高于行业平均，用户底盘持续稳固。

加码科研创新，技术成果转化筑牢竞争壁垒

业绩稳步向上的背后，是林清轩对研发的持续高投入。2026年上半年，林清轩研发投入达3400万元，同比增长88.8%，增速显著高于收入增速。截至上半年末，林清轩累计获得103 项专利，其中包含 49 项与核心成分、技术或山茶花配方相关的发明专利，覆盖清轩萃、山茶噬黑 677 等专利成分。

今年以来，公司在原料端取得多项突破性进展。3 月，两大自研新原料“浙江红山茶花提取物”“浙江红山茶叶提取物”完成备案，至此，林清轩自研的浙江红茶花系化妆品新原料累计达到 5 款，自研原料矩阵持续扩容。此外，公司牵头完成的 “浙江红山茶多维全价高值利用技术与产业化应用” 项目斩获中国商业联合会科学技术奖科技进步奖一等奖，产学研一体化成果获得行业权威认可。

技术成果转化方面，4 月，公司正式发布历时四年打磨的平台型技术——“微流控悬油锁鲜技术”，同步推出山茶花油凝珠、红山茶花千肽、双 PDRN（自研红山茶花 PDRN + 三文鱼 PDRN）三大全新成分；同时牵头制定发布《以油养肤功效型油凝珠精华水技术规范》团体标准，推动行业由营销驱动，向 “技术 + 标准” 双轮驱动转型。公司同步布局 PDRN 促渗技术相关专利，并参编国内首个聚焦 PDRN 原料的团体标准。

科研体系建设方面，2026 年上半年，公司联合国家及行业主管部门、行业协会及头部企业，参与制定并发布 13 项国家标准、行业标准、团体标准，覆盖原料标准、产品标准、功效评价方法、测试方法、技术规范等多个核心领域。下半年，林清轩科研投入仍在持续加码。公司与上海交通大学共建的根源性细胞级抗皱研究平台正式揭牌，并荣膺IFSCC金级合作伙伴；还联合第三方机构发布国内首部聚焦 “根源性细胞级抗皱” 的《中国根源性细胞级抗皱护肤蓝皮书》，完整输出核心科研成果，科研综合实力实现跨越式提升。

分红回购齐发力！三年股东回报规划锚定长期价值

在交出稳健业绩的同时，林清轩同步披露中期分红方案。公告显示，公司拟派发中期股息每股人民币1.32元，现金分红总额预计达1.85亿元。迭加年内已派发的2025年度末期股息约1.35亿元，公司上市后累计分红总额将达3.20亿元。此外，公司 7 月初启动股份回购计划，截至目前已累计回购 189.92 万股，回购金额约 9493.11 万港元。

与此同时，公司正式推出未来三年分红规划（2026-2028），以清晰稳定的分红预期，进一步夯实资本市场估值基础。规划明确，2026-2028年，公司每年度现金分红总额占当年归属于母公司股东净利润的比例不低于50%。

谈及未来发展，林清轩在业绩会上表示，公司将继续坚守高端美妆主业，坚持高端化、多品牌、全球化的发展主线，以产品创新、渠道深耕、品牌升级与组织提效为抓手，以稳健经营、高质量发展回报广大投资者的信任与支持。